【导语】 6-7月，受国内市场供应偏紧支撑，硫酸价格淡季逆势上行，并攀升至年内高位。后期来看，硫酸市场供应逐步增加、需求表现不一、成本面持续发力，多方博弈下，市场价格或维持高位盘整格局，价格波动空间逐步收窄。
硫酸市场运行情况回顾
硫酸产品具有明显的季节性特征，旺季通常集中在春、秋两季，冬夏两季则为淡季。根据季节性规律，6-7月，硫酸市场为传统消费淡季，价格通常弱势下行。但2024年夏季，国内硫酸市场淡季不淡，受供应偏紧支撑，价格逆势上行，并一度攀升至年内高位。据卓创资讯数据统计，截至7月8日，国内98%硫酸市场日均价为392.03元/吨，环比上涨15.19%，同比上涨150.80%。
硫酸市场价格淡季上行主要受供应面及成本面支撑，需求面提振相对有限，整体以刚需为主，具体如下：
供应面：酸企供应紧张，支撑涨价心态
2024年，硫酸市场整体供应呈现偏紧态势，自3月份起，受冶炼企业铜精矿资源紧张等因素干扰，国内酸企开工负荷开始震荡下行，并于5月末触及年内低点。6-7月，硫酸市场开工提升有限，多数区域供应延续偏紧态势。据卓创资讯数据显示，截至7月8日，国内硫酸工厂平均开工负荷为65.19%，较去年同期下降2.95个百分点。其中硫磺酸开工为44.15%；冶炼酸开工65.37%；矿石酸开工61.99%。从装置检修情况来看，6-7月国内检修酸企多达17家，主要集中在华东、华中、山东、华南、西南、华北等区域，涉及产能占国内商品硫酸总产能的19.76%。整体来看，由于检修装置较多，多数区域硫酸库存持续处于中低位水平，部分区域供应偏紧，对市场价格形成明显支撑。
成本面：原料硫磺价格上行，成本面提振增强
硫酸具有多种生产工艺，硫磺制酸、冶炼烟气制酸及煅烧硫铁矿制酸等，其中硫磺制酸产能占比在41.89%，位居首位，而硫磺制酸最主要的原料为硫磺，因此硫磺价格与硫酸成本面有直接关联。
从6-7月硫磺市场表现来看，下游磷肥装置开工率相对高位，叠加己内酰胺等装置需求表现稳定，市场需求面释放利多支撑。同时低硫原油的使用，导致国内硫磺生产企业产量均有所下降，部分地区一度出现供应紧张，合同量减半的情况，受供需面向好支撑，硫磺市场交投心态良好，价格偏强运行。据卓创资讯数据统计，截至7月9日，国内液体硫磺日均价为1113.33元/吨，环比上涨16.63%，同比上涨73.06%。硫磺价格的上行，导致硫酸生产成本增加，支撑了硫酸价格涨势。
后期来看，硫酸市场供应逐步增加、需求表现不一、成本面持续发力，多空博弈下，市场价格或维持高位盘整格局，价格波动空间逐步收窄。具体影响因素如下：
供应面：供应偏紧格局缓解。从硫酸装置运行情况来看，7月西南、东北、西北及山东仍有部分酸企尚未恢复生产，多数装置将于8月末前恢复生产，9-10月市场检修企业数量有限，主要集中在西北、东北及华东区域，涉及产能占国内商品硫酸总产能的2.17%，市场供应偏紧格局或逐步缓解。
需求面：化肥领域仍存支撑，化工品部分需求减弱。 从需求面来看，硫酸下游应用领域主要为化肥及化工品市场，其中化肥领域主要为磷肥，约占硫酸消费总量的36%，化工品领域主要为钛白粉，占比约16%，因此从磷肥和钛白粉市场的开工状态可洞悉硫酸下游的需求表现情况。
从磷肥市场来看，7月市场开工整体呈上行趋势，大型企业按计划收款，加工热情有所提升，7月中下旬秋季备肥将陆续启动，下游复合肥开工也将继续提升，对磷肥的需求或继续增加，后期市场开工或维持稳中向好格局，对硫酸市场形成一定需求支撑。从钛白粉市场来看，由于身处淡季，市场需求表现疲软，生产企业存一定出货压力，加之成本面攀升，市场开工下降，或于7月中下旬附近集中进入减产、停产期，对硫酸需求量减弱。
成本面：原料硫磺价格或偏好运行。随着低硫原油使用量的增加，叠加炼油装置负荷下降，副产品硫磺的产量不断降低，7月中下旬， 北方部分市场短期仍有新增装置检修计划，暂无新增装置开工，叠加南方市场销售无压力，支撑市场挺价心态。从需求面来看，后期随着磷肥、硫磺酸及以内酰胺装置开工提升支撑，主力下游产品对原料硫磺的消耗量或增加，需求面呈现利多支撑。硫磺价格或偏好运行为主，对硫酸成本面形成持续支撑。