【导语】近日原料市场关税题材不断发酵，棕榈仁油价格宽幅上涨。脂肪醇在原料价格有力驱动及供应偏紧的利多支撑下，价格不断上涨。展望后市，短线市场关注重点仍应在原料市场。此前原料棕榈仁油价格涨至高位，脂肪醇企业面临较大生产压力，在成本面的有力支撑下，后市脂肪醇价格易涨难跌。
原料价格偏强提振，脂肪醇价格宽幅上涨
受原料棕榈仁油价格强势上涨的提振，近日脂肪醇价格持续上涨。截至7月5日，华东市场C12-14醇主流意向成交价格在14000-14300元/吨，较7月1日价格累计上涨1000元/吨，涨幅7.60%。自今年3月时，原料棕榈仁油价格就因供应减少预期的利多推动出现强势上涨，彼时脂肪醇价格跟随原料价格上涨，涨至2023年以来价格最高点，在13600元/吨。而今，受利多信息发酵影响的原料市场涨势再现，脂肪醇价格有力跟涨，仅在7月第一周涨超昔日价格最高值，7月5日收于14150元/吨。
原料市场利多消息频现，推动价格上涨
驱动原料棕榈油及棕榈仁油价格上涨的主要因素有三：第一，关税题材的发酵。印度尼西亚计划对从中国进口的鞋类、陶瓷等产品征收100%至200%的保障性关税，以保护国内产业。此消息引发国内市场的担忧，部分市场人士考虑到中国对此可能采取的反制措施，其中包括对于印尼棕榈油加征关税。随着消息的不断发酵，棕榈油盘面接连走高，棕榈仁油更是持续上涨。第二，印度尼西亚调高7月毛棕榈油参考价格及出口税费，或有助于提高马来西亚棕榈油的出口竞争力。第三，产地产量增幅不及预期。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年6月1-30日马来西亚棕榈油产量缩减5.1%。市场利多信息发酵，致使原料价格不断上涨，成为脂肪醇价格上涨的有力驱动因素。截至7月5日，棕榈仁油CFR中国价格收于1310-1320美元/吨，较7月1日价格累计上涨70美元/吨，涨幅5.62%。
脂肪醇阶段性供应紧张，驱动价格进一步上涨
阶段性供应偏紧主要体现在：一方面，原料棕榈仁油价格不断上涨，在一定程度上提升了卖方的市场信心，部分厂商看涨后市，现阶段低价惜售，市场阶段性可流通现货有限；另一方面，6月中下旬脂肪醇价格不断上涨时，下游厂商入市补库，此时脂肪醇厂商多执行前期订单，现货不足，加上国内外部分脂肪醇工厂传来7-8月检修停车的消息，市场主体对于未来供应仍存减少预期。市场现货流通不足，加上厂商持惜售心态，阶段性供应呈现偏紧态势，与原料齐发力，有力驱动脂肪醇价格上涨。
后市脂肪醇价格仍易涨难跌
展望后市，原料棕榈仁油价格涨至高位，脂肪醇企业面临较大生产压力，在成本面的有力支撑下，现阶段脂肪醇价格易涨难跌。后市需重点关注原料市场的变化。5日印度尼西亚海洋与投资统筹部长卢胡特针对“200%进口关税”的猜测予以澄清，表示“此举不针对任何特定国家，更不针对中国”。随着市场情绪放缓，此消息消化或暂告一段落。10日MPOB将发布6月棕榈油及棕榈仁油供需报告，此前有数据显示，6月产地棕榈油产量或不及预期，但由于出口明显下降，因此6月库存或仍有增加可能，关注市场人士对此报告数据的消化。但可以预计的是，若棕榈仁油价格进一步上涨，脂肪醇价格在成本面支撑下不乏进一步探涨可能，同时，棕榈仁油价格相比于棕榈油价格更抗跌，现阶段宽幅上涨至高位后，脂肪醇生产企业面临成本与价格之间倒挂的局面，即使棕榈仁油价格回落，脂肪醇厂商迫于成本压力，下调意愿或仍偏低，短期脂肪醇下方空间有限。