【导语】2024上半年MIBK市场呈现先跌后涨行情，受国内多套装置投产进度影响，市场价格暂维持窄幅整理。下半年MIBK市场产能产量集中释放，市场价格承压下行。
上半年国内MIBK市场先跌后涨运行，其走势与我们在《2023-2024中国MIBK市场年度报告》中预测的出现偏差，由于受国内新增产能进度影响，上半年市场波动主要受于供需面变化，因新投产装置预期影响进口货源补充减少，2月份市场价格跌至半年低点13500元/吨，一方面受国内新产能计划投产和进口货源补充，另一方面受春节假期影响下游防老剂行业大面积停车。4月受传统需求旺季及国内供应相对紧缺支撑，价格涨至上半年高点15850元/吨。2024年1-6月份，国内MIBK华东一级市场均价为14853元/吨，较上年同期下跌2.19%，环比2023下半年上涨4.11%（见图1）。截至6月26日国内华东收盘价格15250元/吨，该价格较年初上涨了2.34%（见图2）。
2024年上半年MIBK市场运行的高点出现在4月初，价格达到15850元/吨。主要是受供应面支撑带动价格上涨，下游磷矿萃取和防老剂定量采购，生产企业和持货商积极抬涨报价，价格涨幅较大。上个半年低点出现在2月，在13550元/吨。主要是因为对春节假期下游行业开工负荷降低，且行业新增产能预计释放预期影响市场操作心态，拖累价格下行。
上半年MIBK市场震荡，与原料成本及供需有直接关系。
原料丙酮呈现高位上涨 成本面支撑明显
MIBK国内生产工艺为丙酮法，其原料主要是丙酮，2024年上半年丙酮呈现高位上涨趋势，对于MIBK的成本支撑明显。
2024年上半年国内丙酮市场均价在7504元/吨，同比涨幅在32.79%，环比涨幅在11.43%。上半年市场价格高点在4月底，价格达到8375元/吨。其货源偏紧成为丙酮市场上涨的主要驱动力。从背后逻辑分析，因上半年酚酮行业亏损严重成为丙酮价格上涨的主要驱动因素，国内部分酚酮工厂开工负荷下降，从而供应量减少，推动丙酮的价格快速上涨，对于MIBK市场形成一定支撑。1-6月MIBK平均成本在12477元/吨，较去年同期上涨23.32%，平均毛利在2372元/吨，较去年同期下降54.11%，环比下降14.53%。主要原因是原料丙酮上半年价格环同比都出现较大涨幅，而MIBK价格受供需面影响较去年同期跌幅明显，导致利润严重缩水。
上半年市场供需相对平衡
2024年中国MIBK市场处于高速扩能周期，2024年上半年国内新增2套新产能投产，分别为珠海长成和湖南昌德。1-6月MIBK产量达到了5.35万吨，较上年同期增长27.26%，较2023年下半年环比增长20.41%。上半年主要是原有装置行业开工负荷率提升，其新产能产量释放有限。进口量方面，1-5月份MIBK进口0.69万吨，较上年同期下降60.89%。其中进口量下降的原因是国内新产能的投产预期影响进口意向。1-6月份总供应量预估达到了6.15万吨，较上年同期下降了1.19%，环比2023年下半年增长了9.02%。
需求方面，2024年上半年防老剂行业表现一般，一季度需求受出口订单带动，二季度市场消耗减缓。下游其他溶剂行业因MIBK价格相对稳定，需求量有所提升。2024年上半年国内下游消费量在5.91万吨，较去年同期增长4.6%，环比2023年下半年下降了5.59%。出口方面，1-5月MIBK总出口量在0.02万吨，较去年同期增加下降了41.63%。上半年预计总需求量达到5.93万吨，较去年同期增加3.85%，较2023年下半年下降了6.17%。
展望下半年，影响MIBK市场运行的因素将集中在供需基本面及原料成本的变化等方面。
下半年市场将转向供大于求
2024年6月底，安徽中汇发MIBK 5万吨新增产能产出合格品，预计2024年下半年将实现产量释放。预计截至2024年底，国内MIBK产能将达到21万吨。需求端来看，下半年MIBK下游产能新增相对有限，考虑到金九银十的传统需求，终端制品的消费需求有望得到提振，但消费量增幅不及供应增幅，且在下游产品整体盈利状况不佳的背景下，对MIBK价格的支撑有限。
MIBK价格具有明显的季节性特点
MIBK价格波动具有一定的季节性特征，其中9月和10月上涨概率较大，主要是受到消费旺季的加持上涨概率偏高。7月市场因受到传统高温淡季影响，市场出现下跌的概率较大。而今年因产能的变化，下半年MIBK市场高点或或在7月份出现。
整体来看，下半年原料丙酮价格或受酚酮成本影响高位震荡，一定程度或成为MIBK底部支撑。从供需方面来看，供应端因产能产量的集中释放，供应增量预期明显，尽管需求端有“金九银十”的传统消费旺季作为加成，市场价格或趋低调整。卓创资讯延续《2023-2024中国MIBK市场年度报告》中关于下半年的趋势预测，预计下半年MIBK市场价格弱势走低。主要将上半年供需平衡格局打破，转向供大于求，预计下半年MIBK价格运行区间或在13000-15000元/吨，下半年的高点大概率出现在7月份，低点或出现在12月份。