二季度，供应量预计继续增长，需求量预计增幅有限下，预计二季度环氧丙烷价格窄幅趋弱波动运行。
产量再创新高 企业挺价压力陡增 行业竞争白热化
二季度，基于供应量增加的预期下，行业竞争将加剧，供方挺市意愿或不足。首先，从新装置来看，天辰泉州装置计划在二季度后期试运行，其他装置暂无投产计划。从现有装置来看，4月份虽利华益和盛虹装置存复产计划，但浙石化、万华PO/SM装置、天津石化和湖南石化装置均存检修计划，5月至6月，现有装置暂无检修消息，嘉宏新材料装置则有提负计划，预计产量将明显增加。因此，二季度国内环氧丙烷产量预计呈现先降后增态势，季度产量预计达到162万吨左右，环比增加4.52%。供应量的显著增长导致企业竞争加剧，行业库存增加，供方挺市意愿减弱，僵持中稍偏弱博弈运行。
需求预计环比增加 但传统淡季下 价格传导或受限
二季度，环氧丙烷的需求量将环比小幅增长，但由于处于传统淡季，价格传导可能受限，叠加下游产品的竞争也较为激烈，对高价环氧丙烷的承受能力有限，整体需求端支撑仍显不足。从主力下游聚醚多元醇来看，二季度暂无新装置投产，但一诺威装置存在停检计划，其余装置暂无检修计划，预计聚醚多元醇产量将环比增加，从而对环氧丙烷的需求量带来微幅增长；PO酯碳酸二甲酯方面，陕西佰嘉瑞计划在二季度投产10万吨/年装置，万华化学计划投产8万吨/年的装置，现有装置中，卓航新材料和利华益装置有重启计划，而胜华新材料（东营）厂区装置计划4月份进行检修，故预计PO酯碳酸二甲酯装置产量将环比增加，从而对环氧丙烷需求量带来小幅增长。尽管下游产品的产量有所增加，但下游产品之间的竞争也加剧，多数产品处于成本边际或亏损状态，下游买气多维持按需跟进，高价环氧丙烷价格传导受阻，整体需求端跟进表现一般。
成本端支撑弱化
多工艺环氧丙烷装置竞相发展，但环氧丙烷价格处于低位，加之供应显著增加，行业竞争加剧，下游需求维持按需跟进，成本端预计支撑有限，仅能提供适度的兜底支撑。从传统氯醇法工艺环氧丙烷的两大原料来看，二季度丙烯成本及供需支撑小幅偏强，对丙烯价格下行压力减弱，国内丙烯市场价格或呈现底部回升态势，但空间预计或相对有限，4-6月山东地区丙烯价格预计在6780元/吨，6850元/吨以及6900元/吨附近；液氯因供应缩减，价格或维持高位波动，后期伴随供应增加，价格存在逐步下滑的风险，但阶段性亦有供应端检修，对市场略有提振，价格预计整体窄幅盘整为主。成本支撑将由强稍转淡，仅部分阶段适度托底支撑。
供需双增背景下 行业竞争亦加剧 二季度环氧丙烷价格或延续低谷徘徊
综上所述，虽然4月份环氧丙烷产量有所缩减，但预计5至6月份产量将呈增长态势，整体供应端的支撑将逐步减弱；需求端虽环比增长，但下游产品价格维持低位，且多数下游产品处于亏损或成本边际状态，对高价环氧丙烷的接受程度有限；加之成本端支撑有限，预计二季度国内环氧丙烷价格将以微幅低位震荡为主。预计山东地区环氧丙烷市场4-6月的均价分别为7650元/吨、7550元/吨和7500元/吨。二季度的高点可能出现在4月上旬，价格或达到7700元/吨；低点或出现在6月份，价格可能下探至7400元/吨。
