环氧乙烷：供需压力未溢　后续价格维稳为主

导语：受供需失衡及成本端支撑不足影响，环氧乙烷市场再现假日降价“魔咒”。5月31日（端午节当天）起，环氧乙烷下调200元/吨至6300元/吨。节后，在美国乙烷出口管制的情况下，国内环氧乙烷市场看空情绪有所缓解，加之供需压力可控，预计价格将维稳为主。

供需主导　跌后维稳

5月中下旬，随着新装置投产释放产量，场内供应压力有所增加；同时临近端午假期，下游需求相对疲软，市场供增需弱压力下，环氧乙烷价格普遍于假期的5月31日起下调200元/吨。节后归来，下游需求虽有增加但增量有限，环氧乙烷供应端压力可控，价格维稳为主。

装置重启与检修并存　供应压力可控

5月下旬，辽阳石化装置重启、三江化工6期装置计划外停车检修，远东联新线短暂放量，节前环氧乙烷行业负荷维持在50%-52%之间。节后，装置重启与检修并存，供应虽增但压力可控，环氧乙烷行业开工负荷提升至54%-56%之间。具体来看，远东联石化因故障而负荷不稳定，华北万华化学及华东扬巴石化装置重启，行业产量增加，但增量多以自用为主，因此市场整体供应压力可控。

下游开工负荷回升　但需求增量有限

表 环氧乙烷下游开工负荷率波动表

节后环氧乙烷下游主要行业开工负荷虽有提升，但实际需求传导并不理想，整体需求端对行业提振力度依旧有限。具体来看：

聚羧酸减水剂单体：节后聚羧酸减水剂单体市场跌后持稳。随着环氧乙烷价格重心下移，对单体成本支撑削弱。下游减水剂工厂按需采买为主，跟进偏谨慎，对聚羧酸减水剂单体需求支撑一般。总体来看，部分单体工厂接单情况良好，但多数工厂接单偏缓慢，库存压力仍存。

非离子表活：节后非离子表面活性剂市场价格继续下行，成本及需求面是拖累市场的主要驱动因素。原料环氧乙烷及脂肪醇价格均下跌，成本端支撑明显减弱；同时，随着表活市场价格下跌，下游多择低刚需采购，进一步等待更低价格的出现。

乙醇胺：随着部分工厂重启，乙醇胺行业开工负荷提升，但需求跟进力度一般。一乙醇胺下游主流大户装置停车，需求缺乏提振；二乙醇胺供应压力不大，但除大户前期采购订单外，其余需求释放较少；三乙醇胺竞价下滑，气氛平淡。

供需矛盾仍存但压力可控　后续价格维稳为主

后市来看，供需主导下，环氧乙烷价格将维稳为主。美国限制乙烷出口虽缓解了市场看空情绪，但短期对环氧乙烷供应端暂无明显影响。随着中沙石化、远东联新线重启后正常放量，供应将增加。下游工厂将延续刚需为主，局部进入梅雨季，需求释放节奏或会有所放缓。环氧乙烷市场供需矛盾仍存但压力可控，加之后续原料乙烯价格对环氧乙烷成本有一定支撑，因此预计价格将维稳为主。