[导语] 国庆假期期间，棕榈油市场多空交织，但产地主要围绕宏观面利多进行挺价。10月首周原料马来毛棕榈油期货市场价格累计涨超8%，硬脂酸成本压力快速增加。另外部分工厂出现原料断货预期，节后归来硬脂酸价格冲击10000元/吨。后期，即使原料价格短时小幅回调，硬脂酸工厂原料供应紧张及承接订单后的出货压力减小仍将为市场提供一定支撑，10月硬脂酸价格或高位坚挺。
10月初棕榈油市场超预期破位上涨
国内假期期间，棕榈油市场多空交织，但马来棕榈油期货市场破位上涨，本轮市场走高主要归因于棕榈油的金融属性及原油市场的提振。一方面，节前国内外利多政策连发，金融属性较强的棕榈油市场在一定程度上反映了高涨的市场情绪；另一方面，中东局势升级，原油市场连续宽幅走高通过生物柴油传导给予棕榈油市场提振。
在此利多氛围笼罩下，相对偏空的产销区基本面情况被市场忽视：首先，船运机构高频数据显示马来棕榈油产量9月减少，但10月前5日环比增长；其次，棕榈油价格一路高涨后中国棕榈油港口库存止降转升；再次，10月2日欧盟委员会表示计划将EUDR法案推迟一年实施，该消息发出后，与此相关的橡胶、可可等产品价格均出现下跌；最后，美豆季度库存数据偏空及巴西产区降雨缓解干旱担忧，美豆价格走势向下。由于棕榈油市场主要对利多因素作出反应，截至10月7日收盘，马来毛棕榈油期货市场价格收于4345令吉/吨，较9月30日收盘上涨347令吉/吨（8.68%）。
硬脂酸市场顺势挺价修复利润
如《棕榈油价格超预期连涨，硬脂酸市场再陷亏损》文中所述，原料棕榈油价格超预期上涨会让硬脂酸工厂面临原料供应偏紧的局面。所以此前我们基于中秋假期后棕榈油市场涨势部分超出市场预期的局面，预计硬脂酸价格在10月供需博弈后坚挺运行。但国庆假期期间棕榈油价格进一步超预期破位上涨，硬脂酸市场价格运行逻辑则演进为硬脂酸商家顺势挺价修复前期持续亏损的利润。另外原料棕榈油市场此轮超预期上涨所带动的下游需求部分放量和部分硬脂酸工厂原料供应紧张也形成了价格上涨逻辑的配合。所以节后归来，硬脂酸市场迈向“万元大关”。截至10月8日收盘，华东国产一级硬脂酸市场主流意向成交价格在9800-10000元/吨，较9月30日上涨550元/吨或5.88%。
后市：原料价格存短时修正可能，但硬脂酸价格或相对坚挺
后期来看，原料端，短线棕榈油市场主要需关注两方面，一是前期市场走高的主要驱动因素——中东局势所引发的原油市场上涨，二是10日MPOB报告对基本面的指引。10月8日，中东局势缓和的希望驱动原油市场获利回吐，另外机构预估9月马棕库存将累至195万吨，马盘也已围绕此预期止涨回调。而中期来看，10月棕榈油产量有望达峰，中国买船积极性低，印度排灯节备货将近尾声，而欧盟EUDR法案若正式推迟，欧洲提前备货的节奏放缓也将明显不利于产地短期需求，另外美豆自身利多支撑减弱后的豆棕价差倒挂也有修复诉求，棕榈油市场价格仍存下修预期。但当前全球货币政策宽松导致宏观面的乐观情绪、国内外政策连发及背后的博弈、11月美联储议息和美国选举的不确定性更多为商品市场提供托底支撑。综上，原料棕榈油市场底部空间十分有限。
而推进到硬脂酸市场来说，10月即使原料短时小幅回调，硬脂酸工厂原料供应紧张及承接订单后的出货压力减小仍将为市场提供一定支撑。所以，在原料超预期破位上涨提振硬脂酸市场修复利润后，硬脂酸市场在需求和价格上接近量价齐升的相对理想状态，10月价格或整体高位坚挺。
