【导语】9月底脂肪醇价格再度上涨，直接原因在于原料棕榈仁油价格上涨的有力推动。展望后市，原料棕榈油及仁油价格或窄幅回落后偏强运行，加上脂肪醇现货市场偏紧的支撑，预计10月脂肪醇价格稳中偏强运行。
棕榈仁油价格反弹，9月下旬脂肪醇价格上涨
9月底脂肪醇价格再度上涨，突破2022年6月以来价格最高点，距近5年最高价差在5500元/吨。此轮价格上涨的直接原因在于原料棕榈仁油价格上涨的有力推动。9月下旬，市场利多消息频频传来，先有美联储降息50个基点，后有国内降准降息，加上产地供需面的利多驱动，棕榈油及棕榈仁油价格上涨，成本面驱动脂肪醇价格宽幅上涨。截至9月30日，华东市场C12-14醇主流意向成交价收于17800-18200元/吨，较9月23日价格上涨500元/吨，涨幅2.86%。
下旬宏观情绪升温，推动棕榈仁油价格上涨
9月中上旬棕榈油及棕榈仁油在基本面的利空影响下偏弱运行，但脂肪醇在供应紧张的支撑下，整体依然高位维稳运行。9月下旬宏观面发力，棕榈油及棕榈仁油价格反弹，脂肪醇跟涨原料，再创新高。19日美联储发表议息声明，将联邦基金利率的目标区间下调50个基点至4.75%-5%，为4年来的首次降息。24日国内发布降准降息的货币政策，棕榈油盘面持续上行。除此之外，基本面也释放出利多信号：南马来西亚棕榈油公会（SPPOMMA）称，9月1-25日南马来西亚棕榈油产量环比减少4%；船运调查机构称9月1-25日马来西亚棕榈油出口环比增长13%到14%。产地棕榈油产量不及预期，出口存在增加预期，驱动棕榈油价格上涨，棕榈仁油随盘上涨，推动脂肪醇价格上行。
供应与成本面支撑，10月脂肪醇价格或稳中偏强运行为主
展望后市，脂肪醇市场或高位偏强运行为主。供应方面，10月国内两家脂肪醇工厂均有15-20天左右检修计划，10月产量预计在2.9万吨左右，同时10月虽有部分进口货源到港，但多为交付前期订单，市场现货供应仍维持偏紧态势。需求方面，据卓创资讯调研，下游主力工厂10月备货基本结束，观望采购11-12月货源，10月仅存少量刚需。成本方面，船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-30日棕榈油出口量较上月同期增加0.83%。9月产地库存量或仍存增加预期，因此中上旬棕榈油及棕榈仁油或存窄幅回落整理的可能。随着棕榈油及棕榈仁油即将进入减产季，市场供应预期减少或推动棕榈油及棕榈仁油价格反弹，届时脂肪醇在供应及成本面的支撑下或存偏强运行可能。若国庆节后棕榈油及棕榈仁油价格回落，需关注其回落幅度及持续时间，或将通过影响脂肪醇市场主体出货心态进而对市场价格产生利空影响。