【导语】9月受成本及供应面变化影响，煤沥青市场先涨后跌。10月多利空因素支撑，市场看空气氛浓厚，下游企业议价情绪偏强，煤沥青市场或偏弱下行。
9月煤沥青市场先涨后降
9月，受成本和供应变化影响，煤沥青市场先涨后跌，由于前期价格高位，均价有所上涨。以山东市场为例，截至9月30日，9月份煤沥青市场主流成交均价为4349元/吨，较8月份均价上涨288元/吨，涨幅7.09%。分阶段来看：本月中上旬，原料端高温煤焦油市场重心上移，煤沥青成本端支撑力度增加。供应端方面，深加工企业进入集中检修阶段，企业开工负荷明显降低，煤沥青供应减少。因此价格上涨。截至9月18日，煤沥青市场主流成交价格为4400-4450元/吨，均价较8月30日均价上涨100元/吨，涨幅2.31%。至下旬，原料端高温煤焦油市场由涨转跌，煤沥青成本端失去支撑，市场看空气氛提升，下游企业议价情绪增加。同时前期深加工检修企业陆续恢复生产，深加工企业开工负荷提升，煤沥青供应增加。受此影响，煤沥青市场触顶回落。截至9月30日，煤沥青市场成交价格为4200-4250元/吨，均价较9月18日累计下滑200元/吨，跌幅4.52%。
成本端：原料端高温煤焦油市场先涨后跌，煤沥青成本端支撑力度先增后减
9月中上旬国内高温煤焦油市场涨幅较大，焦炭市场连续下滑，焦化企业减产，市场供应量减少，且商家买涨预期偏强，入市接货积极性较高，导致高温煤焦油价格宽幅上涨，煤沥青成本端支撑力度增加，支撑厂家挺价。以山东市场为例，截至9月18日，高温煤焦油主流成交价格为4250元/吨，较8月30日均价上涨125元/吨，涨幅3.03%。下旬后，煤焦油市场触顶回落，虽然临近双节，下游存在备货意愿，但下游深加工产品及炭黑市场趋弱下滑，两大消耗领域承压能力下降，且警惕高位风险预期下，下游企业接货意愿下降，至月底高温煤焦油市场延续弱势，煤沥青成本端失去支撑，市场看空氛围浓厚，下游议价情绪增加。截至9月30日，高温煤焦油主流成交价格为4050元/吨，较9月18日价格下滑200元/吨，跌幅4.71%。
供应端：深加工企业开工负荷先减后增，煤沥青供应量先降后升
9月为深加工企业秋季集中检修时期，同时由于企业持续亏损，企业检修、减产计划增多，深加工企业开工负荷有明显降低。煤沥青供应减少，且企业多维持低库存，库存压力不大，厂家挺价意愿增强。截至9月12日，深加工企业开工负荷为43%，较8月29日累计降低3个百分点。至下旬，前期检修企业陆续恢复生产，但至月底，深加工企业开工仍未完全恢复，因此开工负荷提升幅度有限，煤沥青供应小幅增加，对煤沥青价格起到利空支撑。截至9月30日，深加工企业开工负荷为44%，较9月12日开工负荷提升1个百分点。
后市预测：10月多利空因素主导，煤沥青市场或维持下滑走势
10月，煤沥青市场多利空因素主导，市场或维持下滑走势。供应端方面，深加工企业开工逐渐恢复，企业开工负荷仍有提升预期，煤沥青供应增加。需求方面，下游企业库存高位，对原料煤沥青仍维持刚需采购。因此从供需端来看，煤沥青整体供应仍维持偏宽松状态。成本端方面，原料端高温煤焦油市场仍有下滑空间，煤沥青成本端仍无支撑。因此综合来看，10月份煤沥青市场或偏弱下行。