【导语】2024年三季度，中国醋酸乙酯市场在经历了一段时间的波动后，跌至了年内低点，但随后出现了小幅度的反弹。尽管有所回升，但整体来看，该季度的均价仍然呈现出下滑的趋势。展望四季度，市场支撑因素预计较为有限，季度均价可能继续面临下行压力。
2024年三季度中国醋酸乙酯市场价格整体震荡下行，在触及年内低点后，于9月份略有上涨。以江苏市场为例，三季度江苏市场均价为5717元/吨，环比回落3.32%。其中日均价高点出现在7月中上旬为5950元/吨，日均价低点出现在8月底9月初为5525元/吨。9月底江苏市场均价为5675元/吨，环比二季度末下滑3%。7月上旬受多套冰醋酸装置停车检修，叠加鲁南主力装置意外停机，低价现货减少的供应端因素影响，市场价格偏强运行。而后随着河南装置产能释放，市场供需压力再度增加，价格继续进入下行通道。至8月底降至年内低点，进入9月份，在中秋、国庆双节的需求提振，以及低利润影响下主力工厂主动减产的带动下，市场小幅度上涨。
进入三季度，醋酸乙酯尽管需求有一定好转，但上游原材料价格总体下行，叠加供应增加，使得价格在传统的旺季，也未出现应有的向好局面。
原料价格双双下滑，醋酸乙酯成本面缺乏支撑
三季度，尽管多套冰醋酸装置进入计划检期或者意外停机，带动价格阶段性上涨，但总体供需支撑有限，季度均价仍呈现下滑阶段。三季度江苏冰醋酸市场均价为3131元/吨,环比下滑1.75%。而乙醇市场受煤制乙醇供应量不断增加，以及原材料市场缺乏支撑影响，三季度价格亦不断触及年内低点。以苏北木薯95%乙醇为例，三季度均价为5909元/吨，环比下滑1.4%。
供应增加明显，需求提升缓慢
三季度，中国醋酸乙酯产量同比增加。据卓创资讯统计，三季度醋酸乙酯总产量约为60.6万吨，同比2023年三季度增加约8.5万吨，环比2024年二季度增加1.5万吨。7月份，随着河南新装置的投产，国内供应水平提升，且其经过技术革新，在成本控制上远超于其他存量装置，使得7-8月份产量同比增加明显。而9月份，随着醋酸乙酯价格一路回调，在成本压力下，部分商家减产保价，但市场总体容量仍充足，商家推涨谨慎。
从需求面来看，三季度需求端呈现先弱后强的趋势。7月份夏季高温，部分下游处于传统需求淡季，市场表现平平。进入8月份，国外“九金银十”需求前置，出口量增加明显，但内需表现一般。而9月份，受中秋、国庆双节期间下游采购集中，以及需求季节性好转影响，内需情况表现好于外贸，对市场有一定提振作用，但受制于原料端与供应端的预期压力，价格上涨仍不明显。
展望四季度，影响醋酸乙酯市场运行的因素仍将集中在原材料的波动、以及供需端的变化。
供应预计仍有增加，但需求表提振有限
四季度，除10月份国庆期间部分装置有减产计划外，其他装置暂无计划内检修。且若山东地区煤制乙醇新增装置顺利投产，预计周边区域醋酸乙酯装置有提升负荷的可能。另一方面，12月份临近年末，不排除部分企业年底冲量的可能，故综合预计四季度国内供应量仍表现充裕。而需求方面，当前大宗商品表现向好，或带动下游需求的增加，但预计提振有限。而出口层面，随着人民币的不断升值，出口市场商谈难度增加，外贸表现或欠佳。
综合来说，四季度供需面支撑性不强。
原材料端对市场偏弱指引
11-12月醋酸企业无检修计划，且河北有新装置计划投产，虽不排除部分醋酸装置会出现意外停车及降负情况，但整体供应充裕，醋酸供应能力提升或将影响下游接货积极性，且传统消费旺季结束后，醋酸需求存减弱可能，因此醋酸市场或出现供强需弱的情况，对价格难有支撑。而乙醇端，10月95%乙醇成本走弱，供需差扩大，国庆假期后卖方出货积极性可能仍增； 11-12月虽然原料玉米价格可能反弹，成本支撑增强，但煤制乙醇产出增多，卖方市场竞争仍存，乙醇价格仍有下滑的可能。综合来看，原材料市场对醋酸乙酯引导性偏弱。
综合来看，四季度醋酸乙酯供需支撑有限，成本面偏弱引导，醋酸乙酯价格或以震荡下行为主基调。
风险提示：警惕装置的意外波动导致的供应量短时减少引发的价格波动；关注原材料冰醋酸装置的意外波动情况，以及煤制乙醇新装置的投产情况。