【导语】2024年一季度，中国醋酸乙酯市场受原料以及供需端的影响，均价总体下滑。二季度，预计市场总体支撑力度仍欠缺，价格整体低位盘整为主。
2024年一季度，中国醋酸乙酯市场价格总体呈现震荡回调的趋势，期间阶段性小幅反弹，均价环比回落。以江苏市场为例，一季度，江苏地区醋酸乙酯市场均价为6297元/吨，环比2023年4季度下滑6%，同比2023年1季度下滑2.11%。其中一季度最高值出现在1月下旬，为6700元/吨；最低值出现在3月下旬，约5950元/吨。3月底江苏醋酸乙酯市场价格收于6000元/吨，相较2023年 12月末下滑575元/吨，跌幅为8.7%。
1月下旬，山东鲁南主力装置意外降负，叠加冰醋酸同样受供应端收紧影响价格不断上涨，部分商家恐慌性入市补货，市场价格被追高，冲至今年以来的最高价位。而3月份，乙醇价格不断回调，醋酸亦低位盘整，叠加市场货源供应充足，价格整体回调，在3月末跌至低点。
一季度醋酸乙酯市场的偏弱运行，与原材料价格的引导以及供需面的波动有直接的关系。
原料价格呈现震荡下滑走势，醋酸乙酯成本面支撑减弱
一季度，醋酸乙酯上游原材料冰醋酸稳中偏弱运行，而乙醇价格延续去年四季度以来的下滑态势，醋酸乙酯成本面总体呈现偏弱指引。
一季度，中国冰醋酸市场整体呈现先涨后跌的走势，期间价格多次涨跌震荡。一季度华东冰醋酸市场均价为3154元/吨 ,较2023年四季度环比下跌6.21%，较2023年同期上涨2.60%。本季度冰醋酸市场运行的高点出现在1月下旬，日均价达到3325元/吨。多套冰醋酸装置出现意外停车或负荷下降的情况，且冰醋酸企业库存压力不大，成为支撑上行的主要动力，且多数用户也有春节前的备货操作，使得冰醋酸价格上涨。一季度的价格低点则是在3月初及3月下旬，日均价最低3050元/吨。3月初，冰醋酸行业整体开工负荷较高，供应充足，醋酸企业优先排库，报价下调，而下旬伴随用户陆续完成阶段性补货，市场商谈气氛再次转淡，行业高开工也使得下游无采购压力，醋酸市场再次走弱。
乙醇层面，一季度中国食用和工业乙醇价格以下行为主，95%乙醇市场运行的高点出现在1月初，价格达到6700元/吨，低点出现在3月底6100元/吨，一季度均价6351.89元/吨，较2023年四季度下降6.92%，较2023年一季度跌6.48%。影响一季度乙醇价格波动的主要因素是需求负反馈和供应增加。终端下游消费减少，乙醇下游库存增加，特别是利润下降，需求对乙醇价格形成负反馈。另外乙醇产量略增，3月份煤制乙醇新工艺投产，也对食用和工业乙醇心态形成影响。
供应增加，但需求表现平平。
一季度，中国醋酸乙酯商品流通量同比增加明显。据卓创资讯统计，一季度醋酸乙酯总的商品流通量约为52万吨，同比去年增加约7万吨。1月份受行业生产盈利情况较好等因素影响，行业开工负荷水平较高。2月份，尽管春节期间多套装置按照传统习惯停车进入假期，但行业生产盈利状况相对较好，加上部分商家对节后下游需求的恢复多持有乐观态度，导致装置停产停车情况在数量和时长上相较往年均有所减少。3月份，春节过后行业供需陆续恢复，加上湖南地区有新装置投产，市场供应量再度提升，达到自2023年以来的最高水平。
尽管国内供应量增加明显，但需求跟进乏力，一季度供需压力仍较大，尤其是春节后表现明显。1月份，受部分下游春节前集中备货影响，需求表现尚可。而春节过后，国内终端消费需求季节性回落，加上房地产行业持续低位运行，醋酸乙酯需求恢复始终不及预期，除部分工厂有出口订单执行外，其他工厂库存压力较大。至3月份开始，市场需求才开始有所起色。
展望二季度，影响醋酸乙酯市场运行的因素仍将集中在原材料的波动、以及下游需求的变化情况，以及供应端的变化。
供应持续增加，需求表现不容乐观。
二季度，暂未有装置有检修或者停车计划，行业开工预计仍高位，市场供应量充足，但国内下游需求处于传统的需求淡季，除五一假期前后需求或有一定提升外，供需面总体支撑性欠佳。出口层面来看，3月份东南亚多数国家处于斋月，出口订单商谈清淡，故导二季度醋酸乙酯总体出口量多处于年内低位水平。
原材料总体支撑性仍欠佳。
醋酸层面，国内冰醋酸产能继续提升，供应有增加预期，装置检修则会产生短时影响，而下游尽管有增加的预期，但较难对价格形成持续支撑。从原料端对冰醋酸提供的成本支撑来看，价格接近成本线之后，继续深跌的可能性将较为有限。综合预计，二季度冰醋酸市场震荡整理为主，价格或先涨后跌。
乙醇方面，理论上看，食用乙醇生产亏损后，成本的支撑将增强，但在工业乙醇低价冲击下，95%乙醇仍将承压运行。同时伴随检修的发生，国内不同区域乙醇价格将走势分化，东北地区开工减少，价格跌势将放缓。但华东区域货源分散，卖方竞相出货态势仍将持续，预计华东仍将是跌价重心，并对周边区域形成影响。另外工业乙醇行业内部企业竞争加剧，这导致行业利润也呈现下降态势，截至3月底煤制乙醇不同企业利润已经降至100-300元/吨，较年初降幅超过50%，该情况也将会导致以煤制乙醇为代表的工业乙醇企业在定价策略上难有大的降价空间。因此总的来看，二季度95%乙醇价格仍有下跌空间，跌势放缓。
综合来看，预计二季度醋酸乙酯场价格维持窄幅度盘整为主，均价波动不大。
风险提示：警惕装置的意外波动导致的供应量短时减少引发的价格波动；关注河南新装置的投产情况；关注醋酸乙酯工厂对于煤制乙醇的使用接受程度。