【导语】3月国内制冷剂市场整体价格重心明显上移，随着下游需求的逐步增加，而供应有限情况下，基本面利好支撑偏强。4、5月行业供应仍有限，而下游需求高位稳定情况下，制冷剂市场价格仍存进一步上涨预期。
3月，国内制冷剂市场价格延续高位上行。据卓创资讯数据显示，3月份主流制冷剂华东市场价格同环比均上涨明显，其中制冷剂R32环比涨幅达25.24%，同比23年3月份涨幅达82.01%，制冷剂R125、R410A亦分别较同期上涨69.17%、67.50%。在终端空调生产旺季支撑下，制冷剂市场整体向好明显。
从近十年制冷剂各产品价格波动特点来看，制冷剂多产品年内价格有向历史高点靠拢的趋势。其中，制冷剂R22(ODS级)华东市场年内价格远超同期历史高值，价格表现亮眼。而3月份制冷剂R32华东市场价格上涨明显，4月份有望突破近十年同期历史高点，其中供应收窄而需求强劲是支撑其价格上涨的关键因素。制冷剂R134a、R410A等年内价格亦多处近十年均值以上水平。
行业景气周期下，制冷剂利润表现可观。据卓创资讯数据显示，3月份根据制冷剂国内市场价格粗略推算，多产品理论毛利较去年同期明显增加，其中制冷剂R125理论毛利在21700元/吨附近，较2023年同期涨幅达513%，而制冷剂R32在2023年同期利润低位情况下，同比更是涨幅明显。目前制冷剂R32理论毛利维持在12000元/吨附近，近期随着国内市场价格的持续偏强，而成本大稳小动情况下，利润表现将持续向好。
月内，供弱需强是推动制冷剂多产品市场价格持续偏强运行的关键因素。2024年制冷剂市场受HFCs配额政策影响较为明显，行业供需关系优化下，制冷剂市场迎来景气周期。从3月及4月上旬市场情况来看，终端空调生产维持高位，较去年同期需求量有明显增长。据国家统计局数据显示，2024年1-2月份，我国房间空气调节器产量在3763.6万台，创历史同期高点，较2023年同期增长13%。同时随着终端空调企业长约价格的敲定，制冷剂生产企业主交付空调厂长约订单，近期受部分装置负荷低位影响，市场供应日趋紧张，甚至出现阶段性现货难求局面，市场低价货源逐步减少，商谈重心持续上移。
4、5月份制冷剂市场或延续高位运行，部分产品价格有望再刷年内高点
供应方面：主流装置开工稳定，R32受部分装置负荷低位影响，行业供应仍偏紧张，而制冷剂R22（ODS级）长周期供应收窄预期仍持续影响市场；
需求方面：制冷剂R32主要的下游消费领域仍为家用空调生产领域，4、5月份正值我国家用空调生产旺季，对应R32及其混配产品需求仍处高位，同时随着气温的逐步升高，售后维修市场需求逐步释放;
成本方面：原料主流原料价格或区间震荡为主，而原料窄幅整理，对应制冷剂各产品成本影响较为有限；
综合基本面情况来看，在下游需求偏强预期下，加之年内有限供应，供需关系明显改善，同时生产企业仍表现出较强的挺价心态，存一定惜售表现。卓创资讯预测，4、5月制冷剂R32、R22(ODS级)、R410A等仍存偏强上涨预期，而制冷剂R134a或缺乏明显调整动能，市场或盘整过渡为主。预计制冷剂R22(ODS级)华东市场价格运行区间在23000-25000元/吨，R32华东市场价格运行区间在30000-32000元/吨。