【导语】清明节后归来，油脂化工产品价格分化运行，有涨有跌，这与上游原料价格变化息息相关。展望4月中下旬，各中间环节产品价格的变化仍将受到原料端价格变化的驱动，随着原料端支撑逐渐减弱，4月中下旬油脂化工中下游产品或涨少跌多，硬脂酸、脂肪醇、甘油价格或易跌难涨。
清明节后油脂化工产品价格有涨有跌
清明节后归来，油脂化工上下游产品价格分化运行，有涨有跌。截至4月11日，上游产品棕榈仁油价格较4月3日上涨，棕榈油、粗甘油价格回落，下游脂肪醇、月桂酸等产品价格环比上涨，甘油较节前回落，硬脂酸僵持走稳。其中月桂酸价格较节前最后一个工作日涨幅10.10%，成为油脂化工产品中涨幅最大的产品。
上游产品：棕榈油、粗甘油价格下跌，棕榈仁油价格上涨
从上游来看，棕榈油作为油脂化工上游主力产品，在原料端发挥主导作用。清明节后，棕榈油价格回落。截至4月11日收盘，港口24度棕榈油均价为8464元/吨，较4月3日下跌230元/吨，跌幅2.65%。原因在于：一方面，随着产地斋月及传统减产季的结束，市场对于供应减少的预期消化殆尽，产地挺价心态逐渐松动；另一方面，棕榈油价格不断上涨，使其在油脂市场中失去价格优势，逐渐回吐相较于豆油、菜油的溢价。同时，棕榈油价格高位下，下游需求减弱，也是对棕榈油价格的抑制；此外，近期国际油价的不断下跌也在棕榈油价格回落过程中发挥了作用。
相较于棕榈油价格弱势回调，棕榈仁油价格却依然坚挺。棕榈仁油国内供应依旧紧张，国内库存降至偏低水平，供应面收紧对仁油价格起到强势支撑。在此利多推动之下，棕榈仁油在近期国际油脂下跌的大环境中逆势而上，呈现偏强走势。截至4月11日收盘，棕榈仁油CFR中国美金报价在1250-1265美元/吨，较4月3日上涨12.5美元/吨，涨幅1.00%。
甘油上游原料进口粗甘油价格也顺应国际油脂下跌的节奏，呈现偏弱走势。粗甘油在3月价格上涨之后，国内厂家成本压力增加，厂商接货意向不高，需求转淡，其价格也在弱需求的利空影响下逐渐回落。截至4月11日收盘，东南亚80%甘油主流成交价格在300-310美元/吨，较前一周价格跌幅3.17%。
中间环节产品：脂肪醇、月桂酸价格上涨，硬脂酸僵持走稳，甘油窄幅回落
从中间环节来看，节后脂肪醇、月桂酸价格上涨，硬脂酸价格维持稳定，甘油价格窄幅回落。脂肪醇及月桂酸作为棕榈仁油的下游产品，在原料价格上涨之后顺势跟涨。截至4月11日，华东C12-14醇市场商谈价格在13500-13700元/吨，较4月3日涨幅1.87%。月桂酸在原料上涨推动的同时，国内现货供应有限，持货商不断上调报价，截至4月11日收盘，国内市场华东市场进口月桂酸主流意向价格为10800-11000元/吨，较4月3日涨幅10.10%，一度突破近两年最高价格，成为2022年6月以来价格最高点，也成为节后一周油脂化工产业链涨幅最大的产品。
由于原料棕榈油节后价格回落，硬脂酸缺乏上涨动力，同时原料端价格水平依旧偏高，厂家面临成本压力，价格下调也较为艰难，因此节后硬脂酸价格稳定运行。截至4月11日收盘，国产一级硬脂酸华东市场主流意向价格在9100-9300元/吨，较4月3日持平。而甘油受原料粗甘油的价格下跌及进口货源价格回落的冲击，加之需求面难有起色，节后一周甘油价格窄幅回落。截至4月11日收盘，华东99.5%散水自提价格在4200-4300元/吨，较4月3日跌幅1.73%。
下游产品：环氧氯丙烷、表面活性剂价格上涨
从下游来看，环氧氯丙烷作为甘油的下游产品，价格在前期连续下跌之后止跌反弹。一方面，上游甘油价格回落后仍维持偏高水平，在其支撑之下，环氯厂家成本面仍存压力；另一方面，在前期甘油价格上涨而环氯逆势阴跌时，部分环氯厂家面临亏损，进行停车或降负荷处理。现阶段供应有减少预期，价格上涨。截至4月11日收盘，环氧氯丙烷华东市场零星报盘意向7700元/吨，较4月3日涨幅1.65%。在价格上涨之后，环氯下游业者观望气氛更浓，买盘追涨不多。
表面活性剂作为脂肪醇的主要下游消费领域，在脂肪醇价格上涨后也窄幅跟涨。一方面，脂肪醇价格上涨，成本面给予表面活性剂市场利多推动；另一方面，节前日化终端企业采购后，市场低价库存消耗殆尽，价格重心上移。截至4月11日收盘，AES净水自提市场价格商谈参考6700-6800元/吨附近，较4月2日涨幅1.50%。
关注上游原料价格变化
综上所述，清明节后一周油脂化工产品价格较节前有涨有跌，与上游原料价格变化息息相关。展望后市，由于月桂酸、脂肪醇、甘油、硬脂酸等中间环节产品当下价格仍然处于偏高水平，抑制了下游厂商的补货积极性，且厂家前期补库陆续完成，因此需求方面或难以出现集中过多备货情况，需求面难以对价格形成提振，4月中下旬各中间环节产品价格的变化仍需关注原料端价格变化的驱动。
从原料端来看，4月中下旬斋月节结束，加之即将进入传统增产周期，供应减少预期的支撑或逐渐减弱，棕榈油及仁油价格或仍有回落可能。同时，前期价格高位下，国内贸易商及厂家进口积极性不高，由此导致的国内供应偏紧，或将制约棕榈油及仁油价格跌幅。随着原料端支撑逐渐减弱，4月中下旬油脂化工中下游产品或涨少跌多，硬脂酸、脂肪醇、甘油价格或易跌难涨。
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