【导语】环氧氯丙烷上半年价格呈倒“N”型震荡波动，主要由于供需矛盾的博弈，下半年市场供应预计增加然需求或受节前备货影响先强后弱，环氧氯丙烷价格或先涨后降。
上半年供需博弈下，市场价格阶段性变化明显
截至2025年6月25日，华东环氧氯丙烷市场均价9354.06元/吨，同比上涨19.14%，
2025年上半年，环氧氯丙烷价格“三起三落”，阶段性变化明显。主要是受到供需的驱动。第一阶段在2月，原料甘油价格上涨，成本支撑较强，市场开工负荷率维持中位，工厂出货压力较小，报价推涨，由于山东某工厂突发停车，加剧市场供应紧张，价格顺势推涨，下游刚需补货，价格突破万元大关，价格达到近三年新高。随着市场开工负荷率有所提升，加之下游需求平淡，市场气氛逐渐降温，价格下降。第二阶段发生在4月，月上旬，受原料甘油价格高位影响，甘油法工厂成本压力较大，大多停车检修或降低负荷，市场供应逐渐紧张，报价推涨，月中旬，下游环氧树脂企业节前备货市场需求好转，刚需补货，市场价格重心上涨，但随着部分工厂恢复生产负荷，市场供应逐渐充足，下游节前备货基本结束，需求逐渐平淡，市场价格重心下降。第三阶段在5-6月，印尼对粗甘油加征7.5%关税政策落地，原料甘油价格上涨，成本压力增强，加之部分环氧氯丙烷工厂计划检修，惜售情绪较强，市场供应偏紧张，工厂报价推涨，但随着环氧树脂需求减弱，对环氧氯丙烷采购积极性降低，市场高价货源成交不畅，部分工厂报价下调，价格逐渐回落。
产能扩张与开工率波动加剧市场竞争
中国环氧氯丙烷产能继续扩张，截至2025年6月，中国环氧氯丙烷总产能达到254万吨/年，同比增加11.40%。 2025年上半年有36万吨新产能投入，新产能主要集中于北方地区PO装置技改回环氧氯丙烷6万吨/年丙烯法装置、东营某厂10万吨/年甘油法装置、青岛15万吨/年甘油法装置，以及湖南5万吨/年双氧水法装置的新尝试。
2025年上半年，环氧氯丙烷市场开工负荷率整体较2024年有所下降，但产量有所增加。主要由于新产能的加入，市场供应增加，供过于求的矛盾明显，开工负荷率下降。2025年上半年产量预估值为57.3万吨，同比增长10.26%。
产能增速大于产量增速，尽管产能扩张较快，但因市场需求增速放缓，部分工厂开工负荷较低，导致产量未能完全释放。此外，部分工厂因利润空间不足选择停车或降负，进一步加剧了市场供应的波动性。
上半年原料甘油价格高位，成本支撑较强
2025年上半年甘油市场供需两淡，价格震荡运行，2025年甘油市场价格呈“涨-跌-涨-跌”的“M”型走势。分阶段来看，自年初至2月底甘油价格上涨，受成本端驱动，外盘价格上涨，对国内甘油成本支撑增强且由于国内厂商对年后存看空预期，年后国内甘油货源紧张，多数厂商涨价报盘，推动甘油价格上涨。进入3月份甘油价格进入下行通道，由于环氧氯丙烷需求平淡，价格下降；加之市场供应增加，报价下降；4月中下旬至5月中上旬，由于5月14日“印度尼西亚对粗甘油出口加征7.5%的毛棕榈油关税”消息落地并于5月17日执行，国外、国内甘油市场涨价情绪增强，粗甘油及精甘油外盘价格上涨，对国内精甘油成本支撑增强，国内厂商惜售高价报盘，推动甘油价格上涨；同时，下游需求较好的支撑下，进一步提振甘油价格上涨。进入6月，甘油价格呈现疲软态势，个别厂商降价出货，使得甘油价格趋弱，市场供需博弈增强。
上半年甘油价格高位，甘油法环氧氯丙烷成本压力较大，截至6月24日，上半年甘油法环氧氯丙烷装置成本约10036元/吨，同比上涨35.05%，成本支撑下，利润空间被压缩，甘油法工厂低出意向不强，环氧氯丙烷价格高位。
下半年受供需和成本面影响，环氧氯丙烷价格或先涨后降
卓创资讯预计，2025年下半年中国环氧氯丙烷市场价格或呈现先涨后降的趋势。
供应上，部分新产能投产，下半年预计或有15万吨/年新产能得到释放，2025年底产能或达到269万吨/年，同比上涨17.98%，市场供应增加，工厂出货压力或加大，导致供应矛盾凸显，竞争压力增加。
成本上，原料甘油受印尼加征出口关税带来的成本压力短期内难以缓解，对甘油价格构成一定的支撑。同时环氧氯丙烷新装置的投产，甘油需求有望得到阶段性提振。预计下半年甘油价格将呈现“先涨后跌”的走势，工业级99.5%精甘油华东市场月度均价或在6400-7000元/吨波动，整体均价较上半年有所回落。下半年，市场整体需求或较上半年有增加，结合季节性指数来看，7月份市场需求或延续疲态，8-10月份随着需求好转，价格或呈上涨趋势。11月-12月需求或再度减弱，价格或下降。下半年高点或出现在10月份，低点或出现在12月份。
需求上，下游环氧树脂9-10月属行业传统旺季，加之国庆节前备货的影响，需求放量会出现窄幅增加预期，价格或随之小涨，另外，国外地缘局势等事件也会影响业者采购心态，间接影响环氧树脂价格。整体来看，下半年环氧树脂价格涨势动力有限，价格波动幅区间或在14000-14500元/吨。
综合来看，9-10月在下游需求有所好转和原料甘油成本支撑的带动下，环氧氯丙烷价格或出现上涨，但随着需求10月之后逐渐减弱，价格或下降，预计下半年环氧氯丙烷价格先涨后降，波动幅区间或在9000-9300元/吨，最高价或出现在10月，最低价或出现在12月。
