[导语] 上周六至今河南、苏北、东北多个产区乙醇价格先后上调，不同产区交替式上涨促使近期食用乙醇迎来年初至今最大涨幅。本轮涨价之初主要受供应预期下降及成本支撑影响，卖方持续偏强心态，7-8月将是东北乙醇年中检修期，但同时也是下游需求淡季，随成本压力不断累积，供需形成新的博弈，下游如何应对或对未来价格形成新变数，短期来看，基于低库存考虑，乙醇部分产区价格可能暂居高运行，但走货可能面临放缓局面。
截至6月26日早间苏北地区普级乙醇价格5650元/吨，较上周五涨150元/吨，吉林地区普级乙醇5480-5570元/吨，较上周五涨50-70元/吨；河南地区优级乙醇价格5750元/吨，较上周五涨300元/吨。
河南乙醇超预期上涨 涨幅居前
河南目前价格处于2024年10月以来价格最高点。上周末至今河南乙醇价格持续上涨，一方面来自于供应下降支撑，另一方面来自于需求影响。河南供应下降，厚源装置临时停机，华兴7月有检修计划，焦作孟州三家工厂中仅有汉永生产平稳，库存迅速下降，目前厚源和汉永几乎处于无库存状态。另外6月中上旬，河南乙醇价格处于全国洼地，周边到车增多，河南乙醇价格开始“间歇性”上涨之路，上周末河南乙醇价格涨势加快。另外东北持续价高，华中周边买盘对河南货源关注度提升，支撑短期河南价格。不过目前河南已经高于苏北，价格优势明显减弱，河南到车有所减少。因本周乙醇价格涨幅明显大于玉米，河南乙醇生产亏损情况已经扭转。
东北供应下降预期支撑卖方挺价拉涨
5月以来东北乙醇价格延续偏强运行，特别是6月中旬以来涨势有所加快。生产企业持续挺价，而支撑主要基于玉米乙醇主产区生产持续亏损以及东北集中检修季到来。尽管今年乙醇装置检修安排已经较往年有所提前，但7-8月仍是部分大厂的年中集中检修期。目前食用乙醇东北地区日产量仅有5260吨，吉林和黑龙江地区仅有五家乙醇企业处于生产状态，其中7月至少两家工厂计划安排检修，8月可能还有两家工厂计划检修，另有一家工厂近几个月持续处于产线轮检修状态。2025年以来，东北乙醇库存水平持续处于低位，供应有限加剧卖方挺价心态。
下游成本转嫁不易 可能加快煤制乙醇应用
尽管本周乙醇价格涨势加快，主要下游产品难以转嫁成本涨幅，目前苏北普级乙醇价格已经高过江苏醋酸乙酯售价。化工领域里占比最大的下游醋酸乙酯周初至今价格持稳，导致生产亏损扩大。因乙醇卖方心态更强，醋酸乙酯工厂多感短期成本涨幅超预期，尽管暂未听闻明确减产消息，但下游寻求低成本原料意愿较强，可能影响长线乙醇需求。本周部分碳酸甲乙酯工厂继续入市补充原料乙醇库存，买盘大多反映原本已经生产亏损，受乙醇近期上涨影响，亏损幅度更大。也有部分小化工下游客户略存观望心态，稍延缓采购节奏。另外因食用乙醇价格涨幅较大，煤制乙醇价格较低，若食用乙醇持续上涨，也将加快部分化工下游考虑增加煤制乙醇作为替代品。本周安徽煤制乙醇工厂线上成交尚可，本周拍卖全部成交，且周三线上成交价格上涨50元/吨至5830元/吨。
供应支撑中短期市场 不同区域走势可能微有差异
预计近期不同区域价格可能走势微有差异性。华东目前处于价格洼地，河南价格高于苏北，或有利于苏北价格上涨。东北本周部分工厂惜售，考虑到检修计划在即，下周低端价格上涨概率仍存。河南前期涨幅较大，至周边套利机会减少，尽管目前库存还少，业者担心河南短期价格小弱概率存在，但若东北和华东后市持续上涨，也将对中长期河南价格形成新的支撑。另外值得注意的是7月通常也为下游淡季，目前下游成本压力不断累积，警惕中期需求下降可能。最后，成本也是决定乙醇价格的核心关键因素，对于木薯乙醇来说，木薯干短期挺价情绪不会消弱，木薯乙醇成本支撑仍强。而玉米乙醇方面，尽管多个产区反映玉米收购量少，但随拍卖消息传闻影响，未来玉米价格也需保持关注。