【导语】 3月硫酸产业链受成本端攀升及需求提升支撑，价格整体上行。后期市场价格走势来看，原料端或仍延续利多指引，但需求端支撑有减弱趋势，多空博弈下，预计硫酸价格或盘整观望为主，大势趋稳。
3月硫酸产业链价格整体向好
3月硫酸产业链价格整体向好。其中上游硫磺产品受外盘高位及国内供应紧张支撑，价格涨势较大，对硫酸成本端支撑明显；下游磷肥及钛白粉在刚需支撑及成本攀升下，价格亦呈上行趋势。在成本端提升明显及下游产品向好运行的格局下，硫酸价格也呈现出明显走高行情。据卓创资讯统计，截至3月28日，中国液体硫磺月均价2243.67元/吨，环比上涨35.87%；中国硫酸月均价627.08元/吨，环比上涨36.31%；中国磷酸一铵月均价3363.25元/吨，环比上涨8.28%；中国钛白粉月均价14819.17元/吨，环比上涨2.41%。
从原料市场来看，在外盘价格上涨，及春耕备肥阶段磷肥刚需支撑下，3月上旬硫磺价格延续2月中下旬以来的涨势。不过随着硫磺价格上涨，包括磷肥装置在内，硫磺下游整体装置利润空间收窄。其中己内酰胺装置开工率仍比较高，但磷肥及硫磺酸等装置开工负荷降低。受此影响，北方市场价格开始出现小幅回调，其中山东液硫反应较快，但在日韩液硫进口成本等因素支撑下，跌幅相对较小。
从主力下游磷肥市场来看，3月份国内磷酸一铵市场整体维持高位运行。上旬在原材料价格支撑下延续上涨态势，市场价格不断推高。中下旬，复合肥企业在春季肥生产接近尾声，市场追高采购放缓。磷酸二铵自元宵节过后，东北、西北刚需采购释放，市场交投不断转好，同时港口硫磺价格持续上涨，拉动企业生产成本增加，部分工厂上调出厂价格，控制收款。中下旬华北市场货源有限，贸易商出货价格继续拉涨，整体成交相对稳定。
从钛白粉市场来看，3月国内硫酸法金红石型钛白粉市场小幅上涨。价格上涨的推动力来自于过快的成本上升。尤其是硫酸价格在硫磺快速上涨的带动下不断上行，硫酸导致钛白粉成本在3月份上升，但钛白粉企业报价在下旬调涨后，下游接受度较低，新单交易量少。而3月全月的需求表现也并理想，采购谨慎，成交放量不多，价格传导缓慢。
产业链开工表现不一，下游表现良好
3月硫酸及下游产业链开工表现不一。其中硫酸产品受装置检修影响，开工小幅下降；下游磷肥及钛白粉需求整体尚可，开工向好，对硫酸需求存一定支撑。
据卓创资讯数据统计， 3月硫酸工厂平均开工负荷预估为78.34%，较上月下降1.95个百分点，其中硫磺酸55.38%；冶炼酸84.03%；矿石酸77.19%。3月份，国内磷酸一铵开工率预估64.76%，较上月提升10.03个百分点。磷酸二铵开工率预估71.00%，较上月提升0.66个百分点。国内钛白粉行业平均开工负荷率预估在75.88%，环比上月提升4.28个百分点。
从后期市场价格走势来看， 4月国内硫酸供应收紧，需求下降，综合考虑成本支撑仍存，市场预计将呈现差异化走势，大势趋稳，局部受调价周期影响，或仍有补涨行为。
供应方面：预期收紧。4月份国内酸企开停工表现不一，新增检修主要集中在华中、华东、华北、东北及西南区域，检修数量有所增加，供应端预期收紧。
需求方面：支撑减弱。从磷酸一铵市场来看，4-5月份处于春季用肥高峰期，西北市场4月中旬结束，东北市场5月份结束，开工或震荡下行，对硫酸需求减弱。从磷酸二铵市场来看，随着磷酸二铵市场春季用肥结束，市场交易将逐渐减弱。4月份西北、华北用肥结束，5月份东北用肥扫尾，市场进入销售淡季，开工或稳中偏弱，对硫酸需求支撑有限。
成本方面：原料硫磺价格或高位盘整。供应方面，部分炼油装置4-6月份有新增检修计划，或进一步影响国内供应；需求方面，磷肥及其他下游装置利润空间不足，检修及降负荷情况或增加，此外磷肥出口动向暂不明朗，若能有一定利多支撑，硫磺刚需减少幅度或较为有限。综合来看，短期买卖双方心态观望，交投刚需为主，但市场整体仍看多下半年市场。