【导语】2025年1月份裂解C9价格上涨为主,主要原因为成本及需求利多，1月份裂解C9主流出厂均价有所上涨，春节假期结束，下游树脂返市速度较缓，裂解C9市场预计暂稳观望静待市场复苏后在下游备货预期下逐渐走强。
一月份裂解C9价格上涨为主
2025年1月份国内裂解C9出厂价格上涨为主，1月份均价预计4216元/吨，环比上涨3.92%，同比下滑18.69%，今年受下游行业政策消息影响，需求预期偏弱，裂解C9价格较去年同期有所下降。美国限制欧洲某国石油，特朗普上台一系列关税，油价先涨后跌，本月美原油均价75.84美元/桶，较上月涨2.68%，成本面导向偏多。中韩石化装置重启后稳定运行，市场整体开工负荷环比上升，山东裕龙装置稳定出货；下游方面，月内厂家装置平稳运行，本月全国C9加氢装置开工负荷环比小幅上涨，临近月底，下游树脂陆续开始有停工操作，因此C9石油树脂整体开工负荷有所下降，供需面导向不明。行情面来看，下游C9芳烃及树脂均价均涨，下游行情面导向偏多。总的来看，下游行情上涨，接货积极性提升，加之成本上涨支撑，1月份裂解C9主流出厂均价上涨。
因素1:原油均价上涨，成本面支撑力度上升
本月美原油均价75.84美元/桶，较上月涨8.81%，同比去年涨2.68%；布伦特原油均价78.78美元/桶，较上月涨7.72%，同比去年跌0.47%。本月油价整体呈现先涨后跌行情走势，美原油主流波动区间73—81美元/桶之间。前期原油价格上涨，利好因素主要是美国制裁欧洲某国，限制石油出口和贸易，并且针对买方市场采取限制措施，市场预期供应紧张；后期开始高位回落，主要利空有两点，一是特朗普上台后，市场担忧的关税问题很多，先后对墨西哥，加拿大，欧洲等可能加征关税，二是特朗普要求沙特和欧佩克增加产量，前者导致全球经济下滑，石油需求降低，后者导致供应端提升，因此在供需两端均为利空的背景下，油价出现连续下跌。
因素2：下游综合需求提升，对C9市场支撑力度上升
国内几无裂解C9出口的情况，市场需求几乎均在于国内，据卓创资讯C9加氢装置开工负荷模型显示，月内厂家装置平稳运行，本月全国C9加氢装置开工负荷环比小幅上涨，临近月底，下游树脂陆续开始有停工操作，因此C9石油树脂整体开工负荷有所下降。1月份国内裂解C9总需求量为25.05万吨，环比增加23.04%（自2025年1月起裂解C9下游消费量加入循环裂解消耗量）。下游综合需求量提升，对C9市场支撑力度上升。
因素3：新建装置稳定出货，供应端利空
本月国内裂解C9开工负荷上升至85.63%，较2024年12月份上升4.57个百分点，本月总产量增加至24.75吨，较2024年12月份增加1.92万吨，环比增加8.4%。国内几无裂解C9进口的情况，市场供应几乎均来源于国内装置，据卓创资讯统计，中韩石化装置重启后稳定运行，市场整体开工负荷环比上升，山东裕龙装置稳定出货，供应增加。（根据卓创资讯方法论，新建装置稳定出货一个月后纳入产量样本，因此本月产量纳入山东裕龙样本）
未来展望：2025年2月预计裂解C9主流出厂价格稳后偏强运行
消息面来看，下月来看，油市价格有望延续偏弱调整行情。特朗普上台之后，为了压低油价，先后采取了几大措施，一是宣布将针对墨西哥，加拿大和欧洲等，甚至中国贸易关税，市场担忧这将损害全球经济和石油需求；二是要求国内开采石油的相关政策取消，希望钻井公司加大马力，产出更多石油和天然气，实现能源独立；三是要求沙特和欧佩克进行增产，从供应端实现降低油价的作用。这些措施，后续都将逐步落地，市场预期油价将逐步下跌，当然，在下跌的过程中，美国可能出限制欧洲某国和中东某国的石油措施，这将阶段性提振油价走高，但是大趋势依然是偏弱行情，市场消息面导向偏空。
预期面来看，春节市场业者离开市场，价格调整对市场刺激作用减弱，下游厂家春节假期期间多存报价持稳预期，春节假期结束，业者逐渐返市，终端存备货预期，预期面导向先弱后强。
供需面来看，供应方面，未了解到有新增开停车装置，市场整体开工负荷或较本月持平；需求方面，预计国内下游碳九芳烃开工负荷预计持稳为主，春节假期期间，下游树脂厂家或继续有停工操作，但春节假期结束预计有补货操作，供需面综合导向先弱后强。
整体来看，春节市场业者离开市场，价格调整对市场刺激作用减弱，厂家春节假期期间多存报价持稳预期，春节假期结束，下游树脂返市速度较缓，裂解C9市场预计暂稳观望静待市场复苏后在下游备货预期下逐渐走强，2月份裂解C9主流出厂价格预计稳后偏强运行，预计2月份主流出厂价格最高价格在4500元/吨，最低价格在4250元/吨，均价预计4300元/吨。
