关键词：价格、成本、供需、预测
【导语】一季度国内丙烯市场偏弱运行，成本支撑减弱加之供应压力偏大为主要影响因素。二季度丙烯成本面指引有限，供应延续增长趋势，需求提振或将有限，预计丙烯市场供需博弈为主，价格小幅震荡整理概率较大。
2024年一季度国内丙烯市场价格以区间震荡为主，季度均价环比小幅下移。1月中上旬，下游工厂春节前备货加之部分PDH装停工，丙烯市场供需偏强，支撑价格持续上涨。2月份，仍存有部分PDH装置检修支撑市场供应，但下游产品成本压力较大，并且终端工厂节前退市加之节后复工缓慢，导致丙烯需求持续偏弱，市场供需博弈，丙烯价格小震荡调整。3月份起，前期检修装置陆续复产，市场供应压力增加明显，并且下游需求改善有限，丙烯价格重心出现一定回落。2024年1-3月份，国内丙烯（山东、现款现汇、自提、含税，下同）均价为6845元/吨，环比下跌2.48%，同比下跌7.06%。截至3月29日，国内丙烯收于6750元/吨，该价格较年初下跌了4.25%。
2024年一季度丙烯市场运行高点出现在1月23日，价格7120元/吨。一方面部分PDH装置意外停工，对市场供应形成支撑；另一方面下游工厂春节前备货，需求同步跟进，推动丙烯价格重心走高。低点出现在1月2日，价格6450元/吨。此价格延续了2023年12月末的下行走势，一方面国际原油价格重心下移，导致丙烯成本支撑转弱；另一方面卖方元旦节前集中清库，丙烯价格重心出现快速下滑。
一季度丙烯市场偏弱运行，与成本支撑转弱及供给增加有较为直接的关系。
原材料价格重心下移，丙烯成本支撑转弱
一季度丙烯成本支撑减弱，对于丙烯价格形成一定利空。一季度丙烯原材料价格重心同环比均呈跌势，动力煤、丙烷、布伦特原油及甲醇价格环比普遍下跌，导致一季度丙烯成本面支撑偏弱，对丙烯价格形成一定利空影响。其中鄂尔多斯动力煤Q5500一季度均价为676元/吨，环比下跌8.93%，同比下跌24.77%，跌幅相对明显，因此一季度煤制丙烯利润扭亏为盈，盈利状况出现好转。虽然一季度原油、甲醇及丙烷价格同环比亦呈跌势，但油制、甲醇制及丙烷制丙烯利润依旧处于亏损之中，一季度丙烯行业整体盈利状况依旧偏弱。
新产能持续释放，市场供应压力增大
一季度国内丙烯总供应量环比预计上涨2.56%，同比上涨10.97%，对丙烯价格存有一定利空影响。其中一季度国内丙烯产量为1336万吨，环比上涨3.52%；进口量预计在47.22万吨，环比预计下跌18.88%。一季度宁波台塑60万吨/年PDH装置及宁波金发二期60万吨/年PDH装置投产，国内丙烯总产能达到6476万吨。虽然一季度受行业利润欠佳及检修影响，丙烯装置开停工波动频繁，但国内丙烯产量仍呈现增加趋势，市场整体供应面表现较为充裕，部分企业面临一定出货压力，对于丙烯价格形成利空影响。同时国内丙烯供应增加挤占部分进口货源，一季度丙烯进口量环比出现下降，不过进口丙烯在丙烯总供应中的占比较小，对于丙烯市场影响相对有限。
需求同步增长，但增幅不及供应
一季度国内丙烯总需求量环比预计上涨2.13%，同比上涨10.69%，对于丙烯价格存有一定支撑。其中一季度国内丙烯总需求量在1354万吨，环比上涨2.13%；出口量预计在2.1万吨，环比预计上涨5791%。一季度丙烯下游需求量同步增长，对于丙烯市场价格存有一定支撑，不过丙烯需求量增长幅度略小于供应增长幅度。同时国内丙烯市场供应压力增大刺激丙烯出口量增加，一季度丙烯出口量环比出现明显增长，不过丙烯出口体量尚未形成规模，对于丙烯行业整体影响较为有限。
二季度展望：供需博弈，价格预计小幅震荡整理
成本方面，基于全球制造业复苏预期偏强、通胀预期上调和地缘局势升级带来的风险溢价增加，二季度原油价格预计先跌后涨，整体偏强运行；而丙烷市场或延续弱势，价格或短期盘整后再度回落。丙烯原材料价格涨跌均存，整体波动不大，二季度成本面或难对丙烯市场形成明显指引。供应方面，二季度国内丙烯新增产能持续释放，且增速预计大于一季度。一季度丙烯新增产能集中在华东地区，而二季度多套新增产能将在山东地区进行释放，山东地区作为丙烯的主要交易地区，将对周边市场乃至全国丙烯形成影响。需求面，丙烯需求量预计延续增长态势，但需求增速预计依旧不及供应。丙烯下游产品整体盈利状况预计一般，部分下游产品预计仍处于亏损状态，难对丙烯需求形成较强支撑。综合来看，二季度供应压力偏大将主导丙烯价格，成本及需求面存有一定提振，但力度或相对有限，二季度丙烯市场供需博弈为主，丙烯价格预计小幅震荡整理概率较大。
