【导语】：端午短假后，随着主力工厂主动让利，下游工厂节后陆续逢低补货，需求面一度回升。并有部分装置检修短期稍显集中，供需两端短期存偏强支撑。但随着部分装置预期重启，同时，终端消费面临季节性转弱预期，叠加短期高位成本传导阻力上升，市场或面临强弱转换可能。
短期市场僵持、反复高位窄幅震荡
假期前以及节中来看，基于主力下游增塑剂市场氛围一般，下游工厂以排库为主，终端消费实际偏弱，总体未有订单显著改善，且增塑剂开工稳中稍有所下降，因此节中及节后初期来看，辛醇新单销售一度持续受阻。但随着辛醇主力工厂主动下调让利，部分规模下游在原料库存有效下降后，阶段补充库存，现货采购稳中有增，辛醇新单成交随之改善。同时部分装置检修稍有集中，包括卫星装置短期停车检修、齐鲁装置检修等造成供应下降以及局部区域出现现货收紧迹象，现货竞拍环节呈现持续小幅溢价氛围，辛醇主力工厂待发有所回升，并有积极推涨动作。至6月5日，山东辛醇市场均价收于7500元/吨，较周初上涨75元/吨，涨幅累计在1%，波动幅度相对偏窄。
随着市场触及前期高位，同时下游增塑剂市场需求面节后实际波动不大情况下，成本接受度实际从产业链条总体来看有所下降，北方规模下游现货采购节奏再度放缓，高位略显被动抵触，辛醇市场氛围下降，情绪面有所分化，部分基于卫星、华昌等装置预计恢复后供应回升，且下游开工部分或有所下降，辛醇市场交投氛围稳中转弱，现货买盘兴趣总体稳中稍降，辛醇主力工厂再度主动下调接单，至6月6日，山东辛醇市场均价收于7400元/吨，较上一日下跌100元/吨，跌幅1.3%。部分下游逢低维持刚需，低位成交又有小幅放量，交投氛围有所企稳。
季节性周期叠加基本面 6月市场或逐渐转换
进入6月后，随着市场逐渐回归自身供需基本面驱动，一方面，装置检修整体持续减少趋势，供应端减量因素对市场支撑逐渐趋缓。需求层面，随着产业链下端消费渐入传统高温季节淡季周期，需求端或承受一定转弱压力。装置检修来看，自上月下旬至本月上，先后有东北、华南、华东装置或短停或计划内检修结束后陆续重启恢复；月初山东工厂装置大检修按计划进行，对市场情绪面和供需基本面影响已有一定程度提前释放，加上部分规模下游装置同步检修对冲，实际对市场支撑减弱。尤其华东辛醇工厂装置在中上旬陆续重启恢复后，预计下半月辛醇行业周度开工将达到9成以上，环比提升3个百分点左右。同时下游增塑剂行业开工预计有所下降，两大主力下游DOP、DOTP同期开工预计下降1-3个百分点附近。随着下游增塑剂及终端行业季节性需求转淡，产业链下端或呈现一定累库趋势，同时原料辛醇逐渐进入消化库存阶段，整体采购节奏实际已逐步呈现放缓趋势。
基本面驱动转换市场强弱周期或面临拐点
随着装置检修显著减少，且部分切换装置有一定转产，供应端增量将逐步显现，同时行业开工将重回高位。需求端来看，结合历史季节性指数来看，主力下游增塑剂季节性转弱趋势可能将趋于明显。辛醇上下游产业链市场有逐渐进行基本面切换预期，市场强弱运行周期或面临拐点。而6月过后，预计7-9月部分新扩建、停产装置产能或将集中进入投产释放期，行业区域供应格局将再度面临重构，辛醇上下游可能将进入持续性累库阶段，市场或将进入新一轮供需格局重构周期。