【导语】2025年2月份至今，成本及需求双重施压下，DOTP市场屡创新低，截至5月9日，华东地区DOTP市场商谈价格7600-7700元/吨，为2020年10月份以来最低价。预计短期DOTP市场或大稳小动，若下游制品出口持续未有好转，5月下旬，DOTP市场仍存在一定下跌空间。
2025年2月下旬，DOTP市场跌破2024年低点（8225元/吨）后，屡创新低，截至5月9日，华东地区DOTP市场商谈价格7600-7700元/吨，为2020年10月份以来最低价，较1月27日收盘价下跌1000元/吨，跌幅11.56%。成本及需求为主要影响因素。
主要影响逻辑如下：1.成本支撑减弱，从图2可以看出，DOTP与主原料辛醇走势基本一致，2月份-5月上旬，辛醇市场震荡走低态势为主，截至5月9日，江苏辛醇市场价格7200-7250元/吨，较1月27日收盘价下跌650元/吨，跌幅8.25%，辛醇市场价格下跌，DOTP成本支撑减弱，市场价格随之下滑。
2.需求端跟进不足，虽供应亦随之减少，但部分企业库存压力仍存，施压市场价格，受关税政策影响，2-5月份，下游PVC软制品企业部分出口订单受限，尤其是浙江及华南等地区，部分下游PVC地板革等企业开工负荷率整体偏低，对原料采购力度不足，DOTP刚需表现疲弱，需求端负反馈传导至DOTP生产企业，部分生产企业出货压力增加，部分时间段库存中等偏高，趋于胀库现象偶有发生，部分装置短暂停车或降负荷避险，行业平均开工负荷率不高。需求及库存等因素影响下，部分持货商让利销售现象存在，行业理论毛利润震荡走低，尤其是4-5月份。
后市展望：
原料方面：辛醇装置波动不大，供应端总体以稳为主，下游需求面预计短期以稳为主，部分下游工厂开工仍有下降预期，预计短期内辛醇市场总体持稳整理为主；原油行情震荡，仍然成本支撑PTA，关注贸易谈判的进展，预估短期PTA行情窄幅上涨，PTA现货波动区间4500-4700元/吨。
供需格局：下游PVC电缆造粒等行业开工负荷率或难明显提升，出口订单暂无好转下，对原料采购谨慎，DOTP刚需支撑稍显不足，关注本周末关税谈判最新进展；供应方面，华北地区部分装置计划5月中旬停车检修，局部供应将有所减少。
短期辛醇市场或持稳整理，PTA行情窄幅上涨，DOTP成本端存在一定支撑，而需求端支撑稍显不足，市场谨慎心态较重，多关注本周末关税谈判最新进展，预计短期DOTP市场或大稳小动，若下游制品出口持续未有好转，5月下旬，DOTP市场仍存在一定下跌空间。