关键词：PDH、利润、价格、原油
【导语】进入10月份以后，国际油价宽幅波动，且丙烯供需面多套装置开停工变化，部分装置对市场预期影响较大，导致市场影响因素增多，价格波动振幅扩大。短线来看，部分PDH装置开停工预期仍未兑现，供应面仍是主导丙烯市场价格走势的主要影响因素。
部分利好叠加，10月初丙烯市场价格触底反弹。三季度丙烯市场价格整体呈现持续下行走势，主要交易地区新增产能释放导致市场供应压力增大，是丙烯价格下行的主要原因，9月底丙烯市场跌至近六个月以来的价格低点。不过10月初，丙烯市场价格触底反弹且幅度明显，这与国际油价上涨、物流运输效率下降以及部分装置波动等阶段性利好因素叠加有较为直接的关系。截至10月8日，山东丙烯市场主流成交6860-6900元/吨，较节前上涨355元/吨，涨幅5.44%。
国际油价涨幅明显，丙烯成本面支撑增强
国庆假期利好叠加，油价连续上涨明显，对丙烯成本形成明显支撑。在中东局势持续升级、外围股市表现较好以及美国非农数据表现超预期等多重因素叠加影响下，国际油价在国庆期间连续上涨，布伦特更是站上80美元位置。丙烯价格在长周期来看跟随成本波动，丙烯价格与原油价格走势相关性较高。在丙烯各工艺全线亏损背景下，原油价格的上涨导致丙烯生产成本上升，对丙烯市场带来利好提振，支撑丙烯价格重心走高。
高速限行叠加装置波动，供应面存一定支撑
成本叠加供应面支撑，节中丙烯价格重心走高。国庆节前，生产企业进行排库，丙烯库存多降至低位。节中高速限行，物流运输效率放缓，导致区外流入山东的丙烯货源减少。并且山东新时代裂解装置停工、振华石油PDH装置短暂波动，供应面利好因素叠加，对市场形成提振。同时国际油价大涨支撑市场心态，下游工厂集中进行采购，丙烯市场交投迅速好转，价格重心出现明显回升。
节后利空因素增多，丙烯价格高位回落
成本及供需转弱，节后价格小幅回落。节中丙烯价格涨至高位以后，消息面指引缺乏，市场逐渐开始消化涨幅，个别丙烯报盘已出现回落趋势。节后国际油价回落，丙烯成本面支撑减弱。并且华北某大厂PDH装置计划开车，叠加节中万华PDH装置复产，市场供应趋势增加。同时下游衍生品环氧丙烷因利润不佳，山东个别环氧丙烷装置延期开车，其他降负及停工装置数量也有所增多，对丙烯需求存一定影响。并且丙烯价格松动，市场参与者看空心态居多，下游工厂采购积极性欠佳，导致丙烯报盘出现小幅回落。
部分装置下月预期检修提振市场，丙烯价格再次反弹
供应面利好因素增多，丙烯价格触底反弹。近日天津某PDH装置计划停工消息外放，且青岛某PDH装置同样存有停工计划，供应面利好预期增强。叠加华北另一PDH装置迟迟未开车，市场交投心态由空转多。下游工厂及贸易商采购积极性提升，丙烯需求出现明显好转。近两日生产企业出货良好，部分竞拍出货企业溢价成交情况居多，且溢价幅度相对明显。生产企业出货压力缓解，报盘上探意愿明显，丙烯价格触底反弹。
预期波动装置暂未兑现，供应面仍主导丙烯市场
从下周来看，油价预计仍延续宽幅波动，成本面影响需持续关注。需求方面，环氧丙烷装置降负及停工现象仍影响丙烯需求，不过幅度有限，下游产品利润变化同样较为关键。不过近期多套丙烯装置预期波动，供应面影响占据主导。目前多套PDH装置开工及停工消息均为兑现，市场交投受心态及预期影响较多，丙烯市场交投活跃且价格出现阶段性反弹。不过华北某大厂PDH装置一旦复产，丙烯市场交投或再度转弱。另外两套计划停工装置能否如期兑现亦有待观察。除此之外，11月份亦存丙烯新增产能释放，供应面影响多空交织，丙烯市场走势仍存在较大不确定性。