【导语】9月脂肪醇价格延续8月以来稳中偏强的市场行情，整体以稳为主，阶段性出现反弹，主要在于脂肪醇现货供应偏紧外加供应预期收紧的驱动。展望后市，10月供应偏紧格局难改，加上原料利多驱动增强，预计10月份脂肪醇价格易涨难跌，或以偏强运行为主。
供应偏紧推动，9月脂肪醇价格稳中有涨
9月脂肪醇价格延续8月以来稳中偏强的市场行情，整体以稳为主，阶段性出现反弹，主要在于脂肪醇现货供应偏紧外加供应预期收紧的驱动。截至9月24日，华东市场C12-14醇主流意向成交价格在17500元/吨，较9月1日价格上涨250元/吨，涨幅1.45%。9月上旬原料棕榈仁油价格虽然持续回落，但脂肪醇在供应偏紧的支撑之下得以持稳运行。中旬国内部分脂肪醇生产装置出现预期之外的检修计划，厂商低价惜售，价格重心上移。
中上旬棕榈仁油价格回落为主，成本面驱动不足
原料市场多空因素交织，9月中上旬棕榈仁油价格回落为主，中秋节后反弹，成本面对于脂肪醇的驱动先弱后强。棕榈油及棕榈仁油产量及库存量增加，利空原料价格。随后印度宣布9月14日起食用油进口关税上调20个百分点，或将抑制其国内进口积极性，进而减少棕榈油下游需求，对棕榈油价格产生利空影响。中秋节后美联储降息靴子落地，棕榈油盘面反弹，带动棕榈仁油价格反弹。截至9月24日，亚洲市场棕榈仁油CFR中国价格收于1600-1610美元/吨，较中秋节后第一个工作日价格累计上涨3.88%。
供应偏紧主导，9月脂肪醇价格稳中有涨
9月中上旬原料价格回落，脂肪醇价格却依旧坚挺，主要原因在于脂肪醇供应面的利多驱动。一方面，原料棕榈仁油及进口脂肪醇价格高企，抑制了国内厂商的进口积极性，使得脂肪醇国内产量及进口量减少。据卓创资讯调研，2024年7-8月国内脂肪醇产量在6.67万吨，同比减少1.83%，7-8月天然脂肪醇总进口量在6.72万吨，同比减少39.46%。另一方面，国内脂肪醇主力工厂10月存在检修计划，市场主体对于未来供应存在减少的预期。市场现货供应本就偏紧，再加上10月供应预期降低，下游部分厂商少量入市刚需补货，但持货商低价惜售，脂肪醇价格重心上移，中秋节前后共三个工作日内华东市场C12-14醇价格上涨250元/吨。
成本与供应利多驱动，10月脂肪醇价格易涨难跌
近11年脂肪醇季节性波动特点显示，10月份价格上涨的年数为4年，下跌的年数为7年，往年中10月份脂肪醇价格下跌可能性较大。但从今年10月份基本面情况来看，脂肪醇价格或仍以稳中偏强为主，与历史规律有所背离。
支撑和驱动10月份脂肪醇价格的关键因素仍在于成本和供应两个方面。成本方面，10月棕榈油及棕榈仁油价格仍存上涨可能。受9月马来西亚恶劣天气影响，9月产地产量表现或不及预期。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年9月1日-20日马来西亚棕榈油产量减少7.01%。而从产地出口来看，船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-25日棕榈油出口量较上月同期增加13.04%。虽9月底有印度回售棕榈油的利空消息传出，但产地供需面整体呈现利多驱动，预计10月棕榈油及棕榈仁油价格仍以偏强运行为主，成本面仍存支撑。从供应方面来看，国庆节后国内脂肪醇主力工厂仍存15-20天左右的检修计划，国内脂肪醇产量有所下降，供应偏紧现状难改，供应方面亦存支撑。综上所述，成本面及供应面驱动之下，预计10月份脂肪醇价格易涨难跌，或以偏强运行为主。