【导语】9月上旬环氧丙烷价格破僵上扬，供应量缩减需求增加为主导因素。月下旬，伴随价格处于高位，下游畏高情绪下，采买积极性有限，且供应量存增加预期，预计下旬环丙价格或僵持中趋弱震荡，低位整理为主。
上旬供需端均存利多支撑 环氧丙烷价格震荡上扬
上旬，环氧丙烷价格处于一定低位，且供应增量兑现延期、亦有装置降负、检修，叠加需求端跟进增量，环氧丙烷价格整体呈现阶梯式上扬为主。具体来看：
供应端：月初新装置盛虹20万吨/年的PO/SM工艺装置投产计划延期，且环氧丙烷在产装置中北方地区三岳降负技改、胜华新材料装置停车检修、鑫岳装置亦降负检修，南方地区装置中湖南石化（岳阳长岭）装置停车检修，市场供应量预增实减。需求端：隆华新材料聚醚装置扩建后，市场需求量增加；烟台万华三期环丙装置8月底停车检修，其聚醚装置稳定运行，为匹配下游聚醚装置稳定运行，万华外采环丙，对于环氧丙烷需求增加；且上旬利华益环氧丙烷配套下游碳酸二甲酯装置计划投产，企业外售减少，需求亦存增加预期。供方心态回暖，北方地区货源略显紧张下，供方存挺涨心态，企业报盘上涨，下游买盘跟进气氛尚可，价格重心呈阶梯式震荡上扬。
月上旬开工来看，国内环氧丙烷平均开工为63%左右。吉神、富强、红宝丽、金诚石化、泰兴怡达、天津三石化、齐翔腾达等装置延续停车，卫星、瑞恒、滨化、泉州、浙石化等装置延续低负荷运行。上旬盛虹投产计划延期，且三岳降负技改，且鑫岳、胜华新材料，湖南石化等装置均有降负、停车情况，南北方地区货源均有缩量。
下旬供需端预计均有增量 但供需增速不匹配 价格存高位趋弱整理
下旬供需端预计均有增量，但供应增加越于需求增加，成本端或适度提振支撑。首先供应来看，华东地区瑞恒装置提负至7.5成稳定运行，亨斯迈检修装置复产，计划中秋节后外售，且湖南石化月中下旬复产，叠加浙石化聚醚装置检修后，其环氧丙烷产量全部船货外售，华东区域内货源明显增量；北方地区齐翔复产计划延期，但鑫岳装置检修结束，且胜华新材料装置计划月下旬复产，叠加万华三期装置延续停车检修，北方区域内货源略有增加，但增量有限，整体来看，预计下旬国内环氧丙烷装置开工负荷提升至70%左右，下旬环氧丙烷装置开工较上旬提升7个百分点。需求端来看，短时万华化学、胜华新材料均外采环丙配套其下游产品，且月下旬利华益配套下游二甲酯或投产运行，需求端亦存增加预期，但尚需关注胜华新材料装置复产计划以及利华益二甲酯新装置投产落地情况。原料产品来看，丙烯:成本指引有限，供应压力犹存，需求支撑一般，丙烯价格或低位整理运行；液氯:茌平装置短时降负检修，叠加东营以及滨州地区需求存增加预期，价格或趋强震荡。综合原料产品来看，成本端或适度给予支撑。
综合来看，下旬环氧丙烷供应端增量显著，且增量多体现在华东区域，下游需求端虽呈现增加态势，但需求落地需关注，成本端或适度起一定支撑作用，故预计下旬环氧丙烷价格运行区间略低于上旬，多数时间区间或维持在8500-8700元/吨。