【导语】 2024年下半年开始，硫酸价格受多地酸企供应持续偏紧支撑，价格持续上行，截至7月中旬，市场价格已攀升至近两年高点。短期来看，硫酸市场供应支撑仍存，但进入8月后，市场供应偏紧格局或有所缓解，需求影响力陆续提升，供需博弈下，市场价格或高位盘整运行，波动空间逐步收窄。
硫酸市场运行情况回顾
2024年硫酸市场价格表现整体强于去年，受原料供应紧张影响，酸企开工不稳，库存有限，挺价意愿明显。自上半年旺季结束后，6月份开始，本应在淡季表现疲软的硫酸市场更是逆势上行，呈现出淡季不淡的格局，并持续突破年内高点。据卓创资讯数据统计，截至7月16日，国内98%硫酸市场日均价为418.59元/吨，环比上涨21.88%，同比上涨167.67%，当前价格已处于两年来高点。
硫酸市场价格持续上行主要受供应面主导，此外成本面支撑也较为明显，同时需求面来看，虽处于淡季，但化肥领域开工尚可，也对硫酸价格形成一定支撑，具体如下：
供应面：原料供应紧张，酸企库存有限
2024年，硫酸市场虽有较多新增产能，但受冶炼企业铜精矿资源紧张以及低硫原油的使用导致硫磺产量减少等因素干扰，国内酸企开工下行，供应持续偏紧，多数区域库存长期处于中低位水平，部分区域库存阶段性呈现紧张、缺酸格局，支撑市场涨价心态。据卓创资讯数据显示，截至7月中旬，国内硫酸工厂平均开工负荷为66.69%，较年初下降5.8个百分点。其中硫磺酸开工为47.08%；冶炼酸开工70.88%；矿石酸开工73.77%。目前西南、东北、华北、华东、山东仍有部分酸企尚未恢复生产，局部供应仍旧偏紧。
成本面：原料价格上行，成本支撑增强
硫酸具有多种生产工艺，硫磺制酸、冶炼烟气制酸及煅烧硫铁矿制酸等，其中硫磺制酸产能占比在41.89%，位居首位，而硫磺制酸最主要的原料为硫磺，因此硫磺价格与硫酸成本面有直接关联。
下半年以来硫磺市场同样呈现淡季不淡的格局。国内低硫原油的使用，使得副产品硫磺产量或减少，叠加港口贸易商捂盘惜售，硫磺资源流通量或减少，供应面释放利多影响。需求面来看，下游磷肥装置开工率相对高位，叠加己内酰胺等装置需求表现稳定，市场需求面亦释放利多支撑。供需向好的格局下，硫磺价格偏强运行。据卓创资讯数据统计，截至7月16日，国内液体硫磺日均价为1136.5元/吨，环比上涨18.75%。硫磺价格的上行，导致硫酸生产成本增加，成本支撑增强。
需求面：化肥领域支撑尚可，化工品领域需求回落
硫酸下游应用领域主要为化肥及化工品市场，其中化肥领域主要为磷肥，约占硫酸消费总量的36%，化工品领域主要为钛白粉，占比约16%，因此从磷肥和钛白粉市场的开工状态可洞悉硫酸下游的需求表现情况。从磷肥市场来看，7月市场开工整体呈上行趋势，大型企业按计划收款，加工热情有所提升，7月中下旬秋季备肥将陆续启动，下游复合肥开工也将继续提升，对磷肥的需求或继续增加，后期市场开工或维持稳中向好格局，对硫酸市场形成一定需求支撑。从钛白粉市场来看，由于身处淡季，市场需求表现疲软，生产企业存一定出货压力，加之成本面攀升，市场开工下降，或于7月中下旬附近集中进入减产、停产期，对硫酸需求量减弱。
综合供需及成本面因素，预计后期硫酸市场或高位盘整为主，市场消化前期涨幅，波动空间或逐步收窄。具体影响因素如下：
从供应面来看，7月西南、东北、西北及山东仍有部分酸企尚未恢复生产，但多数装置或将于8月末前恢复生产，市场供应偏紧格局或逐步缓解。需求面来看，化肥领域及化工品领域的表现或呈现分化，受秋季备肥支撑，后期化肥领域需求或仍存支撑，但化工品领域受出货疲软及利润偏低影响，开工提升或有限，需求支撑或不足。从成本面来看，原料硫磺价格或维持偏好运行。随着低硫原油使用量的增加，叠加炼油装置负荷下降，副产品硫磺的产量不断降低，支撑市场挺价心态，加之主力下游产品对原料硫磺的消耗量或增加，需求面呈现利多支撑。硫磺价格或偏好运行为主，对硫酸成本面形成持续支撑。综合供需及成本面因素，预计后期硫酸市场或高位盘整为主，市场消化前期涨幅，窄幅调整为主。