【导语】2024年一季度，国内MMA市场走势偏强，主因出口增量影响内贸供应。二季度来看，供需紧平衡格局影响，MMA市场或创年内新高。
一季度均价环同比上涨 振幅收窄
2024年一季度MMA市场价格呈V字形走势，以华东一级市场为例，一季度均价在13060.66元/吨，环比上涨16.05%，同比上涨27.95%。季度内价格高低价间价差为1500元/吨，振幅在12.2%。季度内价格呈现涨跌涨趋势，主要影响逻辑是尽管季度总供应量增加，但出口增长幅度明显，整体对价格形成偏好支撑。1月份受多套装置延迟重启和内贸船延迟到港而支撑价格推高，1月一度达到13800元/吨。1月下旬至2月上旬，受农历春节假期影响，叠加下游因高成本原料压力，纷纷选择降低开工负荷，导致价格下跌，该阶段，价格一度跌至季度低点12300元/吨，而3月份出口增加影响国内现货销售量减少，因此支撑价格稳步抬升。
一季度国内供应增量不及预期，支撑价格高位偏强
供应方面，一季度MMA产量降后增加。其中2月份正值春节前后，浙石化装置计划外检修，重庆装置计划内停车，行业开工降低。进入3月份后，MMA产量有所增加。主要是健坤装置和重庆装置恢复重启，叠加C4法制MMA装置扭转亏损状态，C4法开工率有所提升，环比提升5个百分点。一季度丙酮氰醇法开工在59%水平，环比提升3个百分点。2024年一季度国内MMA产量为34万吨，环比增加4.53%；进口量预估为1.5万吨，环比下降9.64%。MMA整体供应量增幅不及预期，因此MMA工厂挺价心态明显，支撑价格高位偏强。
出口增量，助力价格上涨
需求方面，一季度MMA国内消费量下降。主要是受2月份春节前后部分下游装置逐步停产放假，MMA消费量明显减少，节后停产放假工厂逐步开工，对价格支撑增强。2024年一季度国内MMA消费量为30.4万吨，环比减少1.94%；出口量预估为4.2万吨，环比增长7.42%。虽然一季度消费量环比下降，但2月下旬开始出口询单量增加，一定程度上降低了国内工厂库存，从而为MMA价格上涨形成助力作用。
原料丙酮涨幅不及MMA，一季度成本影响不强
2024年一季度，主要原料丙酮价格高位震荡，MMA成本支撑明显增强。不过MMA价格受自身供需面影响涨至相对高位，国内主要的工艺丙酮氰醇法利润较为丰厚，因此一季度MMA受原料成本影响较小。MMA丙酮氰醇主流工厂理论盈利均值3277.15元/吨，环比去年四季度增加123.71%。
二季度展望: 供需紧平衡 价格或创年内新高
二季度MMA市场或冲高后回调，价格有望创年内新高。供应面：根据评估来看，4-5月份MMA供应偏紧，6月份重启装置增多，供应量或相对宽松。下游需求方面，下游PMMA重庆新装置4月中上旬投产，预计二季度新增消费量在6000吨左右。综合分析，MMA供需基本面偏紧向宽松过渡仍需要时间，预判二季度MMA市场价格或创年内新高，主流运行区间或在13000-15000元/吨。
