苯酐：成本端增强，需求缓慢恢复，市场价格重心上移

【导语】2024年春节前，苯酐市场整体呈现窄幅下行后整理运行走势，主要受到部分下游陆续停车放假，备货动作逐步减少，市场交投平淡等因素的影响。受春节期间原油市场上涨影响，2024年春节后原料市场存上涨预期，业者信心提升，且部分下游开工负荷缓慢提升，对市场亦存一定支撑，苯酐市场价格重心有所上移。截至2024年2月26日，华东邻法苯酐市场价格在7550元/吨，较2月9日上涨125元/吨，涨幅在1.68%。

一、价格对比

    表1　苯酐产业链价格对比表

从苯酐产业链角度，根据最新周均价对比情况来看，2024年春节后首周，苯酐及上下游产品大多呈现窄幅上行趋势，其中萘法苯酐涨幅相对较大。主要原因：原料工业萘市场价格上涨，成本端支撑增强，且部分苯酐工厂检修，现货偏紧，对市场价格亦存部分支撑，业者挺价意愿上升，商谈重心有所上移。但部分下游开工负荷恢复缓慢，多在2月底3月初左右开车，入市采购动作有限，实际成交偏淡，邻法及萘法苯酐市场价格涨幅皆受限。

二、供应对比

据统计，部分苯酐工厂春节期间降负生产、停车检修，整体开工负荷有所下降，春节后复工时间不尽相同，部分苯酐工厂在2月中旬左右开车，部分停车换催化剂的生产企业计划在2月底、3月初左右开车。春节后，部分邻法苯酐检修装置开车，开工负荷缓慢恢复，最新统计（20240216-0222）在57.06%，较节前一周提高0.27个百分点；萘法苯酐开工负荷仍较低，最新统计（20240216-0222）在56.62%，较节前一周下降1.41个百分点，现货偏紧，对市场价格存一定支撑。

表2　春节前后苯酐检修装置统计表

三、需求面恢复调研

根据卓创资讯统计，春节期间，苯酐主要下游增塑剂及不饱和树脂部分企业停车，开工负荷下降明显。春节之后，下游复工时间不一，部分下游2月底-3月初左右复工，整体来看，开工负荷恢复仍显缓慢。其中增塑剂DOP终端PVC电线电缆等行业开工负荷率低于预期，需求支撑不足，加之下游用户多备有一定原料库存，采购积极性不高，部分持货商出货存压，部分生产企业停车，开工负荷仍有所下降，最新数据统计（20240216-0222）在36.74%，较节前一周下降6.9个百分点。苯酐下游节前备货尚可，部分下游原料库存可维持节后1-2周左右生产，节后入市采购动作有限，观望情绪上升，交投一般，苯酐市场需求端承压。

表3　苯酐下游产品开工负荷变化表

除供需变化影响外，苯酐市场成本方面支撑仍占主导，原料邻苯节后存上调预期，业者信心有所提升，节后一周另一原料工业萘市场上涨，截至2月26日，山东工业萘市场价格在6050元/吨，较节前上涨150元/吨。苯酐成本稳中上移，业者挺价意愿提升，节后首周苯酐市场商谈低位减少。截至2024年2月26日，华东邻法苯酐市场价格在7550元/吨，较2月9日上涨125元/吨，涨幅在1.68%。

四、后市展望

预计苯酐市场窄幅上行后趋于整理运行：

表4　主要驱动因素对价格影响程度分析表

成本端支撑仍存：邻苯方面，中石化华东销售分公司邻苯挂牌价格上调100元/吨执行8100元/吨，市场价格有所上涨；工业萘市场仍存小幅上涨空间，苯酐成本端支撑仍存增强预期。

供应端：部分检修工厂计划开车，整体供应或缓慢恢复。

需求端：下游或陆续在元宵节后开工，采购积极性或有所提升，市场刚需或有所改善。

苯酐原料市场仍存上行可能，成本端支撑偏强，且下游开工负荷或缓慢提升，入市意愿存提升预期，但对高位接受力度或仍有限，实际成交仍有待观望，且部分检修工厂计划开车，整体供应缓慢恢复，市场承压仍较明显，预计苯酐市场2月底至3月或呈现窄幅上行后趋于整理运行趋势。