【导语】 春节后，随着下游陆续复工，国内硫酸市场需求表现有所提升，加之酸企库存可控，多地酸价整体上行。后期来看，终端需求整体表现良好，成本面亦存一定支撑，叠加市场看涨情绪，硫酸价格或延续偏好走势。
硫酸市场运行情况回顾
春节前，国内硫酸市场交投陆续放缓，酸企多控制库存，平稳过渡为主，市场价格整体表现弱稳。但春节后，随着下游化肥及化工品领域陆续复工，市场需求表现有所提升，加之春节假期间，酸企库存多控制在中低位水平，因此节后市场看涨情绪明显，多地酸价出现上行。据卓创资讯数据统计，截至2月22日，国内浓硫酸98%市场均价为231.06元/吨，较节前上涨4.73%。
驱动因素分析
供应面：开工小幅提升 局部供应偏紧
据卓创资讯不完全数据统计，节后国内硫酸企业总开工负荷为76.95%，较节前一周提升1.15个百分点。其中硫磺酸开工负荷为48.53%；冶炼酸开工负荷为76.90%；矿石酸开工负荷为88.97%。其中，华北及山东部分前期检修装置恢复生产，西南、华东等地仍有部分装置尚未恢复生产，同时，2月末附近，华中区域部分酸企存新增检修计划。整体来看，虽节后硫酸开工小幅提升，但由于假期间酸企普遍控制库存在中低位水平，局部检修区域供应仍呈现偏紧状态。
需求面：下游开工转好 需求提振增强
从需求面来看，硫酸下游应用主要分为化肥及化工品市场，其中化肥领域主要为磷肥，约占硫酸消费总量的36%，化工品领域主要为钛白粉，占比约16%，因此从磷肥和钛白粉市场的开工状态可以窥探硫酸下游的需求表现情况。
从磷肥市场来看，节后磷酸一铵企业平均开工率50.02%，较节前提升3.76个百分点。节后磷酸一铵企业开工有所恢复，但部分小型企业开工延迟至元宵元以后。从近期企业开工来看，湖北开工小幅提升，四川开工提升明显。河南、安徽、云贵等企业生产相对稳定。磷酸二铵企业节后平均开工率60.91%，较节前提升2.91个百分点。节后磷酸二铵企业开工向好，湖北东圣、兴发、六国、黄麦岭等企业恢复正常生产水平、云贵等主产区生产正常，陕化开工稳定，山东鲁北生产正常；甘肃等企业维持前期生产。
从钛白粉市场来看，节后国内钛白粉行业开工负荷为71.01%，较节前增加2.07个百分点。年后部分原检修厂家产出逐步恢复，市场产出量呈现小幅增加，不过仍有部分检修厂家尚待月底复产。
综合来看，硫酸主力下游开工均出现提升，需求端表现向好，利多硫酸价格。
成本面：原料小幅推涨 成本有所提振
从原料市场来看，硫酸原料可分为硫磺、有色金属矿及硫铁矿三大类，其中以硫磺为原料的制酸装置产能占比约42.44%，居于首位，因此硫磺价格的变化对硫酸市场有较大影响。
节后归来，硫磺市场交投陆续恢复，炼厂价格小幅推涨。随着市场物流及贸易商复工，节后硫磺市场成交氛围有一定好转。炼厂方面正常开工，受出货好转支撑，库存压力有所缓解，其中，部分地方炼厂在假期中下旬已提前进行推涨。假期结束后，在主营价格上涨带动下，各大区整体向高位盘整，但由于国内炼油装置开工负荷提升，港口库存高位，市场整体供应充足，涨幅较为有限。
据卓创资讯数据显示，截至2月22日，液体硫磺均价859.33元/吨，较节前上涨1.26%。对于硫酸市场而言，硫磺价格走高对硫酸成本面形成一定提振，利多市场价格。
后市展望
预计短期内硫酸市场在供应平稳、需求表现向好以及成本存在支撑的格局下，价格或延续偏好走势。具体影响因素如下：
供应企稳为主。从酸企运行情况来看，节后各区域开工表现不一，整体供应呈小幅增长态势，短期内市场供应或维持平稳。2季度起，华东、山东、西北检修企业增多，供应或有所收紧。
主力下游磷肥需求稳中向好。卓创资讯预计，随着后期运输恢复，磷酸一铵市场供应量将增加，春耕用肥前不排除复合肥企业一轮集中采购，后期磷酸一铵开工或继续提升。磷酸二铵市场亦或维持稳中向好态势，下游备肥积极性较高，生产或维持平稳。整体来看，主流下游磷肥需求表现稳中向好。
原料硫磺谨慎乐观，成本面存一定支撑。按惯例3月为硫磺传统消费旺季，但由于目前市场供应充足，业者心态仍有观望，关注炼厂检修带来的供应减少预期。预计市场谨慎向好，价格窄幅波动为主。