增塑剂：成本上升，需求回暖，驱动市场偏强运行

【导语】 随着春节长假的圆满落幕，各行各业正逐步回归正轨，迈向有序复苏的新阶段。卓创资讯增塑剂研究小组紧密跟踪行业上下游客户的复工进度及其他关键指标，力求为您提供全面而深入的市场分析。本文将从春节前后增塑剂产品的价格走势、供需双方的复工时间安排、市场参与者的心态变化及影响市场的核心因素等多个维度进行细致剖析，以期帮助业内人士更好地把握市场动态，为未来的经营决策提供有力支持。

一、价格对比

表1 2024年春节前后主要增塑剂产品及上游价格对比

单位：元/吨

与2023年春节前后走势不同，2024年春节前后增塑剂产业链整体波动区间较小，2023年春节前后，受节前备货力度较足及节后需求恢复不及预期影响，增塑剂产业链主要产品呈现先涨后跌态势，而2024年春节前后，主要增塑剂产品价格处于偏高水平，以DOTP为例，1月份华东地区DOTP月均价为11965.91元/吨，较2023年1月均价上涨1935.35元/吨，涨幅19.29%，较2022年12月份均价上涨2200元/吨，涨幅22.53%。下游谨慎观望心态较重，节前备货力度不足，节后终端需求恢复缓慢，整体成交受限，而成本支撑力度较强，市场多高位窄幅波动，整体偏僵持。

二、供应面恢复调研

表2 2024年春节前后主要增塑剂产品及上游开工负荷率对比

从表2可以看出，2024年春节前后，主要增塑剂产品DOTP、DBP开工负荷率呈现先降后升态势，DOP开工负荷率呈现持续下降态势，而上游正丁醇、辛醇等产品开工负荷率变化相对有限。节前，在下游整体备货力度不足下，出于春节期间及节后库存压力担忧，部分增塑剂装置春节期间停车或降负荷运行；春节后，增塑剂装置重启及新增停车现象同存，节前停车装置陆续重启，而春节期间正常运行的增塑剂企业节后库存压力较大，在部分存胀库风险及运输不畅下，节后，华北及华东部分装置停车或降负荷运行，以缓解库存压力。

以DOTP为例，2024年春节期间停车或降负荷企业较多，春节供应减量或较2023年春节期间有所增加，预估，2024年2月份DOTP产量或在85.30千吨，较上月减少28.24千吨，较去年同期减少22.15千吨；2月份行业平均开工负荷率或为31.94%，环比减少7.83个百分点，同比减少10个百分点，较2023年1月份（2023年春节）减少3.38个百分点。

三、需求端恢复情况

根据卓创资讯调研情况，增塑剂下游厂家的复工节奏与往年相似。在春节假期结束后，市场刚需的改善较为缓慢，基本在元宵节后才逐渐恢复。根据调研结果，元宵节前复工的下游工厂不足四成，而大多数工厂集中在元宵节后开始复工复产，仅有少部分计划在2月底至3月初重启。

在下游原材料库存方面，下游工厂表现谨慎。与往年相比，今年春节前的原料价格处于较高水平，导致下游工厂对高价原料的接受度不足。因此，节前备货积极性欠佳，尽管部分工厂仍保留备货惯例，但备货时间相对较短。春节假期结束后，多数下游工厂的原料库存降至较低水平，这与近几年的节前备货情况大致相符。据部分下游反馈，节后订单不足，远期订单情况不容乐观。考虑到资金问题以及市场预期平淡等因素，市场随用随采的意愿较高。

四、市场参与者心态调研

如下图所示，节后增塑剂市场参与者的心态存在显著差异。其中，多数参与者仍处于偏悲观状态，这与近年来旺季市场表现不佳的实际情况密切相关，尤其是在2023年，这种情况更加明显，给市场参与者带来了强烈的预期落差。相较而言，偏乐观的观点占比较低，但与春节前卓创资讯调研时相比占比略有增加。这主要是因为春节假期结束时，原料丁辛醇价格上涨，以及节后原料苯酐市场的价格上涨，这些因素在成本端为市场提供了支撑，使得部分参与者对节后市场短期行情抱有坚挺态度。然而，仍有部分参与者保持观望谨慎心态。他们认为下游制品需求恢复的预期不强，因此短期内主要以消化节前库存为主，对后期市场持观望态度。

五、未来关注因素

对于各影响因素的关注程度，卓创资讯对增塑剂市场业者进行抽样调查后进行汇总得出。

从供需基本面看，自2月底开始，增塑剂产量将逐渐攀升，供应压力也随之增大。然而，随着终端电缆料、皮革等制品企业开工负荷率的显著提升，需求端的改善也将逐步显现。综合来看，增塑剂的供需基本面转为乐观。

原料端来看，增塑剂的主要原料包括丁辛醇、PTA、苯酐等产品。因此，我们需要重点关注丁辛醇的变化，因为丁辛醇对增塑剂的行情走势具有决定性影响。

2月末至3月初，原料丁辛醇下游工厂的开工持续恢复，这预计会导致下游工厂开启集中采购和补库需求，从而使丁辛醇的新订单增量持续回升。在3月份后期，随着部分工厂的装置检修陆续集中进行，行业供需逻辑将发生转变，供应不足带来的偏强驱动将重新启动。

从供需差趋势来看，预计后市丁辛醇将呈现供不应求的状态，价格运行预计将震荡走强。增塑剂的成本端支撑将得到加强，加上下游需求端的逐步恢复，成交量的放大背景下，预计3月份增塑剂市场将整体低位反弹，且偏强运行为主。