【导语】 1月，国内硫酸市场交投氛围冷清，多地酸企出货不畅，价格弱势下行。短期内，市场供应或维持充裕，而需求表现乏力，硫酸市场或维持弱势格局。
一、价格回顾
从价格走势来看，1月份，硫酸下游需求整体疲软，多地酸企出货不畅，库存逐步攀升，为缓解压力，价格弱势下行为主。其中华中、华东、华南区域价格回落趋势较为明显，东北市场受化肥需求支撑，价格暂稳，整体市场交投信心不足，观望气氛浓厚。据卓创资讯数据统计，截至1月18日，国内98%硫酸全国日均价在233.13元/吨附近，环比下跌18.74%。
二、驱动因素分析
供应面：开工提升 供应表现充裕
1月，随着前期检修装置的陆续复工以及企业综合生产需求，国内多数酸企开工维持偏高水平，虽部分区域新增检修，但整体来看，国内硫酸装置开工仍呈提升趋势。据卓创资讯不完全数据统计，截至1月19日，国内硫酸生产企业平均开工负荷为74.59%，环比提升0.79个百分点，其中硫磺酸开工为48.53%，冶炼酸开工74.30%，矿石酸开工84.93%；1月份硫酸可流通资源供应量预计环比提升0.81%，整体表现充裕。
需求面：下游开工明显下降 需求表现疲软
从需求面来看，硫酸下游应用主要分为化肥及化工品市场，其中化肥领域主要为磷肥，约占硫酸消费总量的36%，化工品领域主要为钛白粉，占比约16%，因此从磷肥和钛白粉市场的开工状态可以窥探硫酸下游的需求表现情况。
从磷肥市场来看，1月部分磷肥部分企业检修装置陆续恢复生产，但受下游拿货积极性较低且观望情绪较重影响，企业出货压力较大，开工积极性不高，整体开工仍处于低位水平。据卓创资讯数据统计，截至1月18日，国内磷酸一铵、二铵整体开工负荷均值在52.26%，环比下降6.88个百分点。
从钛白粉市场来看，1月份钛白粉企业降产保价为主，通过控制产量维持较低库存水平，整体负荷偏低。据卓创资讯数据统计，截至1月18日，国内钛白粉市场开工负荷在68.94%，环比下降5.25个百分点。
综合来看，硫酸主力下游开工降幅明显，对硫酸需求量同步下降，需求端整体表现疲软。
成本面：原料弱势盘整 成本支撑不足
从原料市场来看，硫酸原料可分为硫磺、有色金属矿及硫铁矿三大类，其中以硫磺为原料的制酸装置产能占比约42.44%，居于首位，因此硫磺价格的变化对硫酸市场有较大影响。
1月份以来，原料硫磺价格偏弱运行为主。需求端，主要下游磷肥前期囤货较为充足，对原料硫磺采购变化不大。供应端，炼厂无新增装置开停工，部分装置负荷有小幅调整，对硫磺产量影响有限。虽然硫磺刚需基本稳定，供应面也无明显新增，但终端心态观望，采购意愿不足，各大区主营单位价格下调，其他地方炼厂本周也表现为低位盘整。截至1月18日，国内液体硫磺市场均价为899.17元/吨，环比回落7.78%。
原料硫磺价格偏弱运行，硫酸成本面缺乏支撑，对价格走势形成一定利空干扰。
三、后市展望
短期内硫酸市场供应充足而需求有限，叠加成本端下降影响，市场或延续弱势格局，价格稳中下行为主。具体影响因素如下：
供应维持充裕。卓创资讯调研发现，随着前期检修装置的陆续生产，市场供应增加，目前除西南、华东等地仍有部分装置尚未恢复生产外，其余区域装置多正常运行，个别区域装置降量生产。整体来看，市场开工预计高位小幅调整为主，供应表现整体充裕。
需求支撑不足。从主力下游磷肥来看，临近春节，部分厂商将陆续退市，由于下游需求支撑不强，部分企业有检修或减量计划，产量或有所降低，磷酸二铵企业预收订单充足，按计划发货为主，开工或企稳运行，整体来看，磷肥市场节前开工或稳中下行，整体维持低位。从钛白粉市场来看，随着下游年前囤货行为的推进，生产厂商积极接单，前期检修降库后，目前现货库存偏紧，排队发货为主，短期内开工或稳中小幅提升，但整体或以按需生产，控制库存为主，变化不大。
原料偏弱运行。从原料硫磺市场来看，企业节前排库压力增加，而近期下游心态无明显好转迹象，即使有终端逢低补货，预计对整体交投氛围影响有限。此外主要下游磷肥及硫酸短期仍有继续下调预期，也对硫磺出货有利空影响，因此短期内硫磺价格或偏弱运行为主。