【导语】5月国内硬泡聚醚市场前期整理为主，中旬小幅走高，一方面受原料环氧丙烷价格上涨带动，另一方面节后下游小量集中补货带动需求好转，卖方出货择机推涨。下半月预计硬泡聚醚市场价格小幅上涨后趋稳运行。
5月上旬国内硬泡聚醚市场区间整理，中旬小幅走高。截至5月13日，华北市场硬泡聚醚主流收盘价格在8000-8500元/吨，较月初涨幅1.23%；华东市场硬泡聚醚主流收盘价格在8200-8600元/吨，较月初涨幅0.60%。近期市场商谈渐好，因原料环氧丙烷重心上移叠加下游节后刚需采购需求支撑。
环氧丙烷震荡走高 成本面支撑增强
5月，国内环氧丙烷市场供应减少，受下游需求提振，市场呈现货少价高局面，价格重心震荡上移。截至5月13日，山东市场主流成交价格在7300-7320元/吨现汇出厂，较月初上涨220元/吨，涨幅3.10%。上旬国内环氧丙烷装置开工负荷明显下降，周度平均开工负荷64.71%，环比节中下滑2.64个百分点。其中滨化、鑫岳、利华益、航锦科技等主力企业均有不同幅度降负行为，且多数降负集中在北方区域，因此北方区域内货源流动性下降，成为支撑市场重心上移的主要动力。另外，“五一”假期归来，环氯丙烷及丙烯价格重心明显走高，导致高价成本向下游传导不畅，环氧丙烷亏损压力增加，企业挺市意愿明显。环氧丙烷作为硬泡聚醚主要生产原料，5月以来持续走高，对硬泡聚醚成本支撑力度不断加码。叠加当前硬泡聚醚生产亏损，企业推涨积极性较高。
假期消耗库存为主 节后适量补货
由于五一节前下游用户多适量备货，随着假期期间对库存的消耗，节后下游陆续入市补货。加之近期中美关税缓和，业者心态略有好转，带动下游拿货积极性提升。多方带动下，市场交投气氛有一定改善，5月中上旬硬泡生产厂家试探性推涨出货，市场价格缓慢震荡上行，市场低位价格上涨100-200元/吨，高位价格微幅上涨。具体来看，冰箱冷柜、汽车等下游表现尚可，板材、管道保温、喷涂等下游需求偏弱。
短期国内硬泡聚醚市场或仍存小幅上涨空间。成本端，环氧丙烷市场供应面偏紧，叠加下游买盘气氛好转，环氧丙烷价格或延续小涨，成本面对硬泡聚醚市场仍存一定支撑。需求端，前期下游多适量备货，近期少量补货为主，叠加中美关税阶段性缓解，冰箱冷柜出口市场或存支撑，硬泡下游适量采购原料，预计需求面或有阶段性改善。综上，预计5月下半月国内硬泡聚醚市场先涨后稳。