【导语】2、3月份硫酸市场受成本增加及需求提升支撑，价格涨势良好。4月，伴随原料硫磺价格的松动下行以及市场需求的放缓，市场下行拐点显现，价格震荡走弱。进入5月，硫酸市场多空交织，观望心态加重，市场价格或涨跌互现，各地逐步差异化运行。
市场观望加重，酸价涨跌互现
2025年2月至3月，国内硫酸市场受成本及需求支撑，整体呈现快速上行趋势，但随着市场价格涨至高位，下游接受度出现下降，市场价格涨势出现放缓。4月，主力下游磷肥备肥基本结束，对硫酸需求支撑预期减弱，叠加原料端硫磺价格下行，成本端压力下降，硫酸价格下行拐点显现，价格震荡走弱。进入5月后，下游化肥行业逐步进入传统需求淡季，需求面支撑不足；但原料硫磺价格又现好转，受供应端依旧偏紧及市场情绪支撑，月初价格整体上行，成本端支撑再起；综合供应端表现不一影响，硫酸市场观望情绪明显，各地价格表现涨跌互现，但多数区域仍运行疲软，均价表现下行。据卓创资讯数据监测，截至5月6日，国内98%硫酸市场日均价为630.31元/吨，环比下降8.65%。
近期硫酸价格波动，主要受需求端及成本端因素影响。
备肥结束，主力下游磷肥需求下降
硫酸下游应用领域主要为化肥及化工品市场，其中化肥领域主要为磷肥，约占硫酸消费总量的35%，因此对硫酸需求干扰明显。
4月份国内磷酸一铵市场随着下游复合肥企业春季肥生产扫尾及夏季高氮肥生产前置，市场对磷酸一铵需求逐渐减弱，企业新单支撑不足，开工震荡下行。磷酸二铵市场也由春季备肥转向用肥，市场需求放缓，逐渐进入销售淡季。5月，春季磷肥市场销售逐渐进入淡季，正常情况下磷肥企业销售将转向集港或出口。目前磷酸一铵、磷酸二铵仍无明确的出口消息，出口配额仍不明朗，但部分企业为降低工厂库存，陆续向港口发货。在国内需求减弱的情况下磷肥市场观望气氛较重。整体来看，磷肥市场淡季氛围明显，对硫酸需求整体表现下降。
原料硫磺节后价格上行，成本端支撑再起
作为硫酸的上游原料，一吨硫磺可生产2.8吨左右硫酸，因此硫磺价格与硫酸关联度紧密。4月，硫磺市场需求转弱影响价格，但供应及外盘仍有支撑。月内国产硫磺价格整体偏弱，价格走势为下行，但月均价仍表现为上涨。随着传统需求淡季的到来，化肥及化工品市场表现疲软，硫磺制酸随着供暖季结束，开工也有下调，硫磺整体刚需转弱，但国内炼厂检修，一定程度支撑价格。五一假期结束，硫磺多地区出货向好，价格上涨。贸易商现货资源紧张，国内硫磺资源供应相对有限，供应面继续释放利多支撑，市场氛围整体向好下，市场业者“买涨”情绪继续，入市积极。硫磺价格上行，硫酸成本端支撑再起。
后期来看，5月硫酸市场多空交织，在成本端再起支撑，而需求端指引不明的格局下，市场交投或较为谨慎，观望情绪增加，各地或逐步呈现差异化运行，价格表现涨跌互现。
上游硫磺或高位震荡。下游生产企业库存低位，叠加外盘价格持续高位，或支撑硫磺价格高位运行，但供应量存在增加预期，后期涨幅或受限。需求方面，虽然五一假期前，部分下游生产企业存在补货举措，但整体相对有限。节后，随着正常生产消耗，下游生产企业存在刚性需求补货可能；此外，下游工厂采购策略存在改变，适当增加原料硫磺库存以化解被动局面的主观需求亦存提升可能。供应方面，供应量或相对充裕，前期检修企业陆续恢复生产，4月下旬进口硫磺资源或在5月释放。国际价格方面，高位价格或通过贸易商捂盘惜售的方式，逐渐传导至国内硫磺市场，支撑硫磺价格上涨。
下游磷肥等待出口消息指引。综合来看，5月中旬部分复合肥企业或提前为秋季肥生产采购原材料，市场或有一轮短期的需求支撑，在原材料成本高位的情况下，磷酸一铵价格持续下跌的可能性降低。5月中旬后国内磷肥用肥结束，磷酸二铵部分工厂有检修的计划，开工或将有所降低，供应量减少，如果出口政策有放宽的可能，磷酸二铵价格将止跌企稳，集港量将继续增加。