【导语】 清明节后，甲醇期现价格整体下行。中美关税事宜影响全球宏观情绪，给甲醇产业链会带来那些影响，市场又将如何发展？
2025年4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施，美国对中国实施34%的对等关税。4月4日，国务院关税税则委员会发布公告，宣布自4月10日起对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。预期高关税政策对商品市场影响较大，业者关注度颇高。
受宏观面及期货下行影响，甲醇市场跌幅不一，截至2025年4月7日，太仓市场价格2470-2495元/吨，均价较清明节前下跌72.5元/吨，跌幅2.84%；内蒙古市场价格2090-2140元/吨，均价下跌35元/吨，跌幅1.63%。
甲醇中美直接贸易有限多受间接因素影响
2020-2024年，近五年，中国对美甲醇进口量最高的年份为2023年，共计10.96万吨，美国进口甲醇占比均低于总量的1%，出口更可以忽略不计，故中美双边加征关税对中国甲醇进出口的直接影响有限。相关品中，乙烷丙烷和原油等能源类产品提供的空好影响均存，而下游及衍生品则会受到一定需求压制，对甲醇需求端的影响仍需时间发酵。
下游烯烃进出口影响不大仍需关注相关品变化
2024年中国丙烯产量及消费量均超5000万吨，进出口量极少（进口202万吨，出口不足8万吨），进口依存度仅3.47%，中美贸易占比均不足1%，互加关税影响微乎其微。乙烯方面，2024年美国进口量占比从2023年22.29%降至3.54%，套利窗口关闭及国内供应增加降低了对美依赖。美国货源主要流向东南亚和欧洲，因运费高、周期长，仅低价时可能进入中国市场，加征关税后机会进一步减少，整体影响较小。
烯烃下游产品因多贴近终端，对美出口难度的增加或导致下游利润的收缩以及开工的下降，从而负作用于烯烃市场。另一方面从烯烃成本方面来看，对于中美互加关税，进口丙烷价增量减，或引发国内PDH装置开工下降，进而利多丙烯价格。除此之外，原油价格近期的价格下行则削弱了丙烷价格短提供的利多提振。故综合来看，中美互加关税对烯烃产业空好均存，而对其相关品及衍生品的影响则略显滞后。
传统下游运行相对平稳对甲醇市场影响偏空
MTBE方面，尽管为纯出口商品属性，但与美国无贸易往来关系，故对其影响有限。但是由于加征关税导致的全球贸易关系紧张对上下游产品以及出口市场的影响，仍会对国内MTBE市场行情形成一定利空影响。甲醛方面，衍生品板材、胶黏剂等出口占比较低，市场反应相对滞后，故对甲醇市场影响有限。醋酸方面，国内供需相对平衡，产业状态健康，且出口货物中对美贸易量较低，故整体影响有限。
其它下游来看，近年来，甲醇在燃料端的需求虽然占比仍然较低，但受部分地区新能源领域的突破一直保持稳定的需求增长态势。近年来氯化物、有机硅等精细化工品下游，产能整体呈现上升趋势，需求量在甲醇下游占比中保持相对稳定状态，这些品目中直接对美贸易量均相对有限，但其下游多以医药农药、家电、汽车等终端制造业为主，关税的调整势必增加其出口难度，从而负反馈于上游甲醇产业。
市场供需面相对平稳恐慌情绪依然影响市场
供给端，近期部分关中、河南、晋南市场供给量整体提升，西北产能波动。沿海地区仍处去库阶段且货权集中，市场供给量整体呈现上升趋势。需求端，部分西北、山东烯烃企业仍持续性外采，部分传统下游虽对高价接受度下降，但整体采买意向尚可，加之受前期运力不足影响，部分终端市场空单积压，部分贸易商持续补空，市场需求量整体呈上升态势。总体来看，内地甲醇市场基本面运行健康，产区库存处于偏低和可控位置，而销区库存较前期下降，受市场恐慌情绪影响，成交重心虽整体下降，但市场交投仍较为活跃，市场整体供需相对平衡。后市来看，商品价格在基本面影响下或逐步修正，仍需关注中美关税问题后续发展。
