【导语】近日“关税”成为市场重点关注的热门话题，面对贸易摩擦的升级，国际原油价格下跌，对己内酰胺行业来讲，业者更加担忧终端市场，如锦纶纤维、纺织服装品出口及转口贸易的受阻，需求的转弱，自下而上对原料端产品带来的负面影响，使得市场人士对后市缺乏信心，从而加剧原料端产品价格下跌空间。
背景
北京时间4月3日，特朗普宣布对全球贸易伙伴征收“对等关税”，随后根据《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）、《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）——自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征84％关税。
对于己内酰胺来讲，产品直接进出口受到的影响较小，但对于己内酰胺终端制成品出口，如纺织服装品、电子电器、汽车家电等领域，或将产生较大影响。
关税调整对己内酰胺直接影响较小
此次互加关税，对己内酰胺自身来说直接影响甚微。进口方面来看，随着近几年国内己内酰胺新增产能不断释放，自给率提升后，2024年己内酰胺进口依存度下滑至2.28%附近，且来自中俄罗斯的货物占比达98%，美国地区全年进口量几乎为0可忽略不计；从出口方面来看，2024年己内酰胺总出口量20万吨，其中出口至中国台湾、印度、越南和韩国的占比在90%以上，出口至美国的货源仅有8吨，占比非常小可忽略不计。因此，从己内酰胺自身来说，此次关税调整，直接影响非常有限。
预期与影响：成本下降 终端需求疲软
展望短期市场，利空因素占据主导，缺乏利好提振，预估成本持续下降，且受加征关税影响，终端市场需求疲软，从而利空己内酰胺市场，市场人士普遍存有恐慌心态，预计短期己内酰胺市场价格持续下跌。
成本方面：贸易摩擦升级的影响仍在不断扩大，且未来或将带来中长周期的影响，特朗普进一步对中国加征50%关税，贸易摩擦充满不确定性，市场信心受挫。贸易摩擦升级以来，原油期货价格一度跌至2021年4月以来的低点，假期中纯苯外盘价格下跌幅度较大，而后中国市场价格跟跌，纯苯价格尾盘跌至6000元/吨以下水平，较4月初6905元/吨下跌905元/吨。短期来看，原油及大宗商品均为下行趋势，纯苯亦难独善其身，加上华东主港仍有进口到货，下游产成品库存高位问题难解，纯苯短期行情延续弱势走低，对己内酰胺成本支撑亦不足。
供应方面：虽然4-5月份己内酰胺装置检修计划相对比较集中，甚至部分厂家检修时间继续延长，使得当前阶段中，己内酰胺供应略显偏紧，供需关系基本趋于紧平衡，使得己内酰胺价格下跌幅度或小于原料纯苯下跌幅度，从而修复苯己差，苯己差的扩大意味着部分己内酰胺工厂利润水平逐渐向盈亏平衡附近靠拢，但仍有部分厂家处于亏损边际，企业生产积极性提升缓慢。
需求方面：己内酰胺直接下游为PA6，但PA6出口至美国的数量有限，并未产生较大的直接影响，但是PA6的终端制成品中纺织服装品占比较大，另外还有汽车、家电零部件等亦有涉猎，因此会通过对于终端产品带来的影响，自下而上需求负反馈向原料端产品反应。中国纺织品服装出口的最大市场是美国，2024年中国出口美国的纺织品服装总金额在508亿美元，同比增长9%，占中国出口纺织品服装总额的16.9%，2025年1-2月中国出口美国的纺织品服装总金额在71亿美元左右，同比增长4%，占中国出口纺织品服装总额的16.7%。贸易摩擦消弱了中国纺织品服装的出口竞争力，对纺织品服装的利空影响无法避免。预估需求自下而上负反馈，纺织品服装出口订单或有减少可能，终端织机生产积极性下滑，开机率低于往年同期，恐跌心理及订单下降的双重利空，导致对锦纶产品采购积极性下降。各环节库存无法向下转移，自下而上的需求负反馈带来的影响，或间接利空己内酰胺需求。
综上所述：己内酰胺的进出口与美国几乎没有直接的关系，但是贸易摩擦的升级，则通过成本、需求，从不同角度对己内酰胺市场带来间接影响。成本下降，支撑减弱，虽然能修复一定利润空间，但不及下游需求带来的负面情绪影响大，从而制约己内酰胺价格继续下跌。预计短期内己内酰胺市场价格持续下跌，或阶段性降至9300-9500元/吨，刷新年内新低。