【导语】2025年一季度硫酸市场表现抢眼，受原料硫磺价格攀升及下游需求启动提振，硫酸价格接连上行。但进入3月中旬之后，伴随酸价涨至一定高位，部分下游接货能力有所下降，市场观望情绪增加，酸价或进入盘整观望期，上涨趋势或逐步放缓。
成本需求支撑，硫酸价格连续第五周上涨
2025年一季度，国内硫酸市场表现亮眼，春节过后，下游开工陆续提升，对硫酸需求逐步启动，需求向好的趋势下，原料硫磺的连接上涨又给市场带来有力支撑，提升硫酸生产成本的同时，也带动了各方看涨情绪。在此情形下，国内硫酸价格自2月中旬起迎来普涨，截至3月18日当周，市场价格已连续第五周上涨，据卓创资讯数据监测，截至3月18日，国内98%硫酸市场日均价为653.75元/吨，此轮上行周期内（2.17-3.18）涨幅达45.18%。
硫酸价格上行动力充足，主要受成本端及需求端提振。
原料硫磺涨势强劲，带动硫酸成本端及交易情绪
作为硫酸的上游原料，一吨硫磺可生产2.8吨左右硫酸，因此硫磺价格与硫酸关联度紧密。因硫酸加工多使用液体硫磺，因此以液体硫磺价格走势为例，据卓创资讯数据统计，国内液体硫磺自2月初起便全面展开上行，受外盘价格高位以及国内现货供应紧张支撑，市场看涨情绪明显，叠加下游需求的提升，市场交投信心充足，港口库存不断下降，市场惜售心态也逐步明显，共同支撑硫磺价格持续上行。据卓创资讯数据统计，截至3月18日，国内液体硫磺均价收于2347.5元/吨，本轮周期内（2.5-3.18），价格涨幅达53.06%。原料硫磺的持续上行，令硫酸加工成本大幅攀升，较大程度的提振了硫酸价格走势及交易情绪。
下游磷肥需求提升，提振硫酸出货加快
硫酸下游应用领域主要为化肥及化工品市场，其中化肥领域主要为磷肥，约占硫酸消费总量的35%，因此对硫酸需求干扰明显。2月中旬以来，磷肥市场需求显著增加，复合肥企业开工提升对磷酸一铵采购加速，使磷肥检修企业加快复工复产速度，生产企业除国内按计划供货外，随着国储释放时间临近，国储量也有所增加，在基层市场采购积极性提高的情形下，整体开工呈上行趋势。据卓创资讯数据统计，截至3月18日，国内磷酸一铵企业开工率在66.17%，国内磷酸二铵企业开工率在71%，在此轮硫酸价格上行周期内（2.17-3.18）磷肥开工平均提升6.89个百分点，对硫酸需求呈增加趋势，提振硫酸企业出货速度加快。
后期来看，硫酸成本端支撑短期仍存，同时局部区域检修增多，供应呈收紧趋势；但需求端支撑或有所下降，伴随硫酸价格涨至一定高位，部分下游利润空间压缩，叠加需求预期回落，下游开工或有所下降，减少对硫酸采购；此外成本端后续支撑力度也有待观望；多空博弈下，硫酸市场或进入盘整观望期，整体上涨趋势或逐步放缓，局部受供货偏紧支撑，价格仍有一定上行空间。
上游硫磺短期利多支撑仍存，中长期支撑力度有待观望。从上游硫磺市场来看，3月中旬至4月，国内部分硫磺装置存检修计划，叠加进口货源补充有限，供应端依旧表现偏紧，对价格形成支撑。但需求方面，或随着传统淡季的到来出现一定转弱。供需博弈下，预计短期内硫磺成本端及供应端因素干扰或相对偏强，支撑价格走势，但中长期来看，需求端影响或逐步增加，或对价格涨势形成一定干扰，影响力度有待观望。
下游磷肥春季用肥临近，生产进入尾声，对硫酸需求或下降。从下游磷肥市场来看，随着春季用肥临近，复合肥企业春季肥生产已接近尾声，5-6月份的夏季肥以高氮为主，因此对磷肥的需求逐渐放缓，3月底4月初受成本增加，需求下滑的影响，部分工厂开工或有所降低，对硫酸需求下降。