[导语] 春节归来一个月有余，原料油脂市场基本面整体偏紧，但产地消息、大国间关税贸易政策多变导致油脂市场预期跟随波动，棕榈油价格先涨后跌，棕榈仁油价格明显走高。下游脂肪酸市场成本驱动和基本面表现不一，其中棕榈酸和月桂酸价格重心上移，硬脂酸市场表现僵持，棕榈仁油酸价格阴跌。后期，原料油脂市场或由强转弱，3月脂肪酸市场上方空间有限。
消息及预期多变，油脂市场偏强震荡
春节归来后，油脂市场消息不断，市场目光在现实和预期之间反复横跳。其中，豆油和菜籽油受中美、中加和美加之间的关税贸易消息影响较为明显。具体来看，豆油市场因中美加征关税预期、中国近月大豆供应偏紧及油厂开工不高影响涨后高位震荡；菜籽油市场在近月供应宽松、关税消息发酵及消化的背景下震荡后走高。处于关税消息真空地带的棕榈油市场则主要围绕自身基本面的现状和预期运行。2-3月，棕榈油产地仍处于传统减产期，叠加斋月导致供需收紧，基本面现状偏紧；但与此同时，棕榈油高溢价对需求的抑制效应、4月产地进入增产期、印尼B40的悬而未决也引发后市担忧，2月以来棕榈油市场呈现涨后震荡的局面。从价格走势来看，春节以来，油脂市场价格重心整体上行。
原料端提振落地效果不一，脂肪酸市场涨跌互现
虽然近期原料油脂市场整体走高，但对下游脂肪酸市场的提振效应不一，各产品基本面松紧程度不同，对价格的影响也存在差异。
硬脂酸市场供需僵持，价格窄幅波动。春节前后国内硬脂酸市场供需双方持续僵持。节前收尾期和节后归来初期，部分商家存在出货驱动，商谈空间放大。但下游备货和补货心态持续谨慎，订单量整体有限。所以即使在节后原料价格上涨时，硬脂酸商家调涨意向落地也较为困难。1月下旬至3月上旬，CFR中国工棕价格在1060-1155美元/吨区间内偏强运行，波动幅度8.96%，而华东国产一级硬脂酸价格持续在10100-10400元/吨区间内窄幅波动、涨跌受限。
棕榈酸市场供应偏紧，价格上涨。一方面，由于前期内外盘倒挂，进口商订购外盘较为谨慎，国内进口棕榈酸货源稀缺。另一方面，国内工厂结合原料供应和脂肪粉需求对分提生产进行调整，棕榈酸产出不多，供应端挺价意向偏强。截至3月14日，华东棕榈酸价格涨至13700元/吨，较2月初的13000元/吨上涨5.38%。
月桂酸市场供应收紧，低价收敛。棕榈仁油因为市场容量不大，减产期对其基本面支撑更加有力，春节后棕榈仁油市场相较于棕榈油表现更加强势。截至3月17日，CFR中国棕榈仁油价格商谈在2005美元/吨，较前期低点即2月初的1770美元/吨上涨13.28%。但仁油市场的涨势对国内脂肪酸市场的传导较为有限。2月，月桂酸下游对高价接受度低，商家出货驱动下获利了结、商谈签单为主。3月，国内月桂酸现货供应不断收紧，叠加原料端存在提振，月桂酸市场低价有所收敛。但由于下游前期多有锁单，实单对高价跟进有限。截至3月17日，华东月桂酸市场主流商谈在17200-17500元/吨，较前期低点即2月底的16950元/吨上涨2.36%。
棕榈仁油酸市场供需承压，价格阴跌。虽然原料端存在提振，但棕榈仁油酸下游需求一般，下游议价意向颇强，叠加相关品棕榈油酸价格持续在9000-9200元/吨运行，对仁油酸构成较大竞争压力，仁油酸价格不但难涨，反而延续春节前的阴跌势头。截至3月14日，华东棕榈仁油酸市场商谈在10000-10200元/吨，较2月初的10350元/吨下跌2.42%。
后市：原料市场或由强转弱，4月脂肪酸市场或多回调
后期来看，原料油脂市场逐步消化前期关税消息后，市场驱动或转向基本面。其中，棕榈油市场斋月结束和进入增产季的预期对市场支撑有限；棕榈仁油市场基本面较棕榈油更强，但高价同样面临增产季的出货压力。整体来看，脂肪酸后市成本压力有望减轻，而需求端的负反馈难以忽视，3月脂肪酸市场上涨空间受限，4月多数产品或迎来价格回调。
2025卓创资讯棕榈油及油脂化工行业国际走访调研-马来西亚及印度尼西亚（2025年4月8日-17日）、2025第四届中国油脂化工行业高峰论坛（2025年5月14日-16日）火热来袭，了解产地动态、直观行业发展；探索合作机会、布局行业未来。更多详细信息期待您的垂询。参会请联系：17615653638 于婷婷