【导语】节后归来，己内酰胺市场价格呈现连续上涨趋势，近日价格续涨空间受限。虽然成本支撑维持，但下游PA6工厂库存增加，且出货遇阻，不乏有工厂存减产计划，己内酰胺需求一定程度减少，成为制约价格上行空间的阻力。预期短期内，己内酰胺在成本支撑下，价格下行空间不大。
成本支撑和需求增加是推动己内酰胺价格上涨的因素
春节过后，己内酰胺市场价格迎来“开门红”，且价格持续上涨周期较长。截至2月18日，华东己内酰胺市场价格参考11150-11300元/吨，较春节前价格上涨500-550元/吨，涨幅达5%附近，驱动本轮价格上涨的主要因素是成本。春节前，中石化纯苯自7500元/吨上涨至7650元/吨，成本支撑增强；春节后，现货纯苯市场价格进一步推涨，尤其是山东纯苯市场价格阶段性攀升至7900-8000元/吨，涨幅较大。随后中石化纯苯价格进一步提升至7750元/吨，己内酰胺工厂成本压力增强，多数厂家跟随原料报盘上涨，市场主流重心整体上行。
从供需面来看，节后己内酰胺行业开工水平提升至93%高位，前期检修、降负运行装置基本恢复，厂家生产稳定；同时下游PA6行业开工仍维持高位89%，且节后新投产陆续释放，对己内酰胺需求保持稳定增加态势，又因春节假期间，物流运输效率降低，部分PA6工厂原料库存降低，节后上涨行情下，下游工厂补货情绪较好，需求的支撑助力己内酰胺价格上涨。
下游跟涨缓慢是制约己内酰胺价格续涨空间的主要因素
节后己内酰胺市场价格涨幅较大，但本周开始续涨空间受限，进一步上涨明显吃力，因下游PA6跟涨缓慢，且受出货遇阻压力较大，对高价己内酰胺接受意愿下降。虽然春节后，下游PA6行业开工仍保持在较高水平89%，但终端市场启动较晚，多数终端客户在元宵节后才陆续恢复，而终端各环节节前备货仍有，优先消化节前库存为主，因此新单跟进谨慎，使得PA6库存水平逐步增加，不乏有厂家让利促销，但市场交易并不理想。随着原料己内酰胺较长时间的上涨，PA6行业成本压力增大，不断压缩PA6切片加工费，截至目前常规纺切片加工费压缩至700-800元/吨，对于多数厂家来讲，已处于亏损局面，因此部分工厂计划减产，并积极去库，从而减轻库存累加压力。
据卓创资讯调研，元宵节后，PA6第一大下游锦纶丝开工水平恢复至7-8成，但尚不理想，因终端市场尚未完全启动，且新订单并未释放；第二大下游工程塑料开工水平逐步恢复至7成附近，但优先消化节前备货为主，新单采买谨慎。由于自下而上需求传导不畅，使得PA6出货遇阻，价格跟涨吃力。
综上来看，需求恢复缓慢，叠加PA6行业开工水平高位，库存积压，出货遇阻后，厂家计划减产去库，己内酰胺需求阶段性减少，从而制约己内酰胺价格上行空间。
后市展望;预计己内酰胺市场价格先稳后降。虽然下游PA6存有减产可能，对己内酰胺需求阶段性减少，但上游原料纯苯坚挺高位，抗跌性较强，对于己内酰胺成本支撑稳固，加之己内酰胺厂家库存低位，给予己内酰胺厂家稳价信心；但随着库存的逐步增加，下游需求无改善的情况下，不排除己内酰胺价格下跌可能，但成本支撑下回落空间或不大，预计近期价格波动区间在11000-11200元/吨。