【导语】2024年四季度，在供需基本面偏弱及成本支撑反复博弈下，国内二甲苯市场在低位震荡，形成阶段性筑底行情，总供应持续维持偏紧状态，随着国际油价连日上涨以及相关产品价格上涨带动，调油需求提升，叠加供应预期继续减少等因素影响，供需基本面转好，市场参与者对后市信心增强，商谈价格单周上涨超300元/吨，且短期供应偏紧状态仍持续，将给予市场较强支撑，市场商谈仍存继续上涨空间。
10月初，受新增二甲苯产能释放下供应预期增加以及国际油价下跌等因素影响，国内二甲苯市场价格快速下跌至年内低位。随着生产成本支撑增强，市场价格抗跌性较高，市场价格在低位不断修复。随着国际油价震荡上涨及宏观消息面向好带动成品油出口订单增多，国内二甲苯下游调油需求逐步攀升，另外生产企业自用量增多，外销量减少，使得供需基本面稳步向好，市场商谈价格逐步打破5800-6000元/吨反复震荡的趋势，呈现缓慢上行趋势。
进入2025年，国际原油价格连日上涨，带动亚洲市场价格上涨，叠加甲苯及成品油出口商谈货源，调油需求向好，且相关调油料价格全线上涨，另外基于对后市供应端继续减少的预期，市场参与者对后市信心提升，叠加买涨不买跌心态影响，国内二甲苯市场商谈宽幅上涨，单日上涨幅度连续超百元，截止到1月10日，江苏异构二甲苯市场高端商谈至6630元/吨，单周上涨超300元/吨，较2024年末价格上涨近500元/吨。
供应持续偏紧，需求仍有增量，对比相关调油料价格，二甲苯市场商谈仍存继续上涨空间。
1-2月供应仍偏紧： 1、当前江苏地区二甲苯库存降至2万吨附近，货源集中，市场可流通货源有限；2、1-2月份原油配额不足，部分炼厂重整开工负荷存下降预期，另外多数生产企业仍以自用为主，外销量有限，二甲苯总供应量存继续下降可能；3、国际油价持续上涨，叠加部分日韩等地重整装置开工负荷下降，亚洲二甲苯市场价格受成本及供需端向好等因素影响而连日上涨，内外盘套利关闭，1-2月份国内二甲苯进口量有限。
需求仍有增量：1、广东石化、韩国GS等企业PX装置检修，而重整装置正常运行，另外国内部分PX企业开工负荷微幅下降，PX需求存下降预期；2、受美国寒潮影响，当地调油需求向好，另外调油经济性强于化工，二甲苯印度及美国等地需求强劲；3、受下游单位春节前提前备货的支撑，地炼汽油船单成交增量明显，且该成交氛围一直延续至2025年1月份，据卓创资讯不完全统计，2025年1月进入交货期的汽油船单量预计超过30万吨，同时2024年12月份预计有20万以上的汽油船单交期推迟至2025年1月份。随着这部分汽油船单陆续抵近交货期，中间商对于汽油原料的采购需求明显增加。
相关调油料价格市场走势乐观：1、受成品油海外需求带动，甲苯出口价格及商谈气氛向好，预估1-2月份甲苯出口量预计将达12-15万吨左右，短期仍存继续上行空间；2、MTBE出口成交量亦呈现明显增多，从订单交付时间来看，截至目前卓创资讯预估2024年12月-2025年3月，国内MTBE出口量预计将会超过50万吨，使得国内MTBE现货流通量进一步缩紧，价格存继续上涨空间。
综合分析，近期国内二甲苯市场价格上涨首先基于供应端持续偏紧给予较强支撑，随着国际油价连日上涨以及相关汽油及各类调油料出口量增多，调油需求不断攀升带动了市场价格上涨。短期看，因原油供应不足或将使得国内二甲苯供应继续减少，供应偏紧的状态仍将持续至2-3月，另外虽下游PX需求存减弱预期，但成品油供应缩紧叠加海外需求带动，调油需求仍将维持强势，叠加燃料油税率调整等使得二甲苯生产成本端增加，多重利好集中释放，预计国内二甲苯市场仍存继续上涨空间。