【导语】12月中旬棕榈油价格回落，部分脂肪醇厂商看多心态谨慎，报盘下移让利出货，中下旬脂肪醇价格下跌。展望1月，春节前下游仍存刚需补库需求，脂肪醇厂商或适度让利出货。但在棕榈仁油价格高位、脂肪醇货源供应并不充裕的前提下，预计春节前脂肪醇价格或窄幅探跌。
中下旬脂肪醇价格窄跌，月均价环比微涨
12月中下旬脂肪醇价格窄幅回落，2024年脂肪醇市场淡弱收官。原料棕榈仁油价格虽高位坚挺续市，但中旬棕榈油价格回落，部分脂肪醇厂商看多信心不足，报盘下移让利出货。同时在棕榈仁油价格高位盘整、脂肪醇市场货源并不充裕的前提下，脂肪醇价格回落幅度有限。截至12月30日，华东市场C12-14醇主流意向成交价在21500-21800元/吨，较月初价格下跌450元/吨，跌幅2.04%。2024年12月脂肪醇价格波动基本符合近12年的季节性波动特点，月均价环比微涨，12月华东市场C12-14醇月均价收于21960元/吨，环比11月均价上涨1.62%。
棕榈油市场交易利空消息，价格回落带动脂肪醇价格下跌
12月中旬，棕榈油市场利空消息频现。先有美国生柴政策生变，市场担忧后市豆油需求，在当前大豆丰产预期之下，豆油价格回落，对棕榈油市场产生拖累。而后关于印尼B40生柴政策能否如期落地的担忧再起，棕榈油价格再度回落。期间虽有印尼计划调高毛棕榈油出口关税、产地持续减产降库等利多面出现，但市场并未过多交易，12月中旬棕榈油价格宽幅回落。
棕榈油价格回落后，脂肪醇市场主体心态悄然转变。一方面，在需求量本就偏低的基础之上，棕榈油价格回落使得脂肪醇下游厂家买盘心态更为谨慎，需求表现更不及预期，部分用户观望后市为主。下旬棕榈油市场逐步止跌震荡后，脂肪醇下游刚需入市，但意向接货价格偏低，商谈为主。另一方面，春节备货期临近，部分脂肪醇卖方追求获利了结，调低价格刺激出货。12月下旬脂肪醇下游少量刚需释放，商谈及成交重心下移。
相较之下，棕榈仁油价格却相对坚挺，一定程度上抑制脂肪醇跌幅。10日MPOB供需报告数据显示，2024年11月底马来西亚棕榈仁油库存量再度降低8.31%至28.56万吨，产地棕榈仁油减产降库进程持续，因此中旬棕榈油价格宽幅回落时，棕榈仁油价格跟跌并不明显。而这也在一定程度上给予脂肪醇市场支撑，在棕榈仁油价格高位支撑及脂肪醇货源偏紧的情况下，脂肪醇厂商仅窄幅调低报盘，脂肪醇价格并未大幅下移。在12月16日至20日5个工作日内，44度棕榈油CFR中国价格由1235美元/吨下跌110美元/吨至1125美元/吨，而棕榈仁油CFR中国价格由1945美元/吨下跌30美元/吨至1915美元/吨后区间盘整运行。
春节前脂肪醇价格或仍存回落可能，但跌幅有限
春节前脂肪醇价格变化的关注重点在于原料端及需求端的变化。原料端来看，产地减产降库周期持续，加上近日相关机构公布的棕榈油出口减幅收窄的数据，棕榈油供需基本面利多仍存。马来11月底棕榈仁油库存水平降至30万吨以下，12月在减产季的背景下，库存水平或仍难以提升，棕榈仁油基本面偏多，后市仍受棕榈油市场变化的联动性影响。此外，消息面关注重点在于印尼B40生柴政策及特朗普上台后相关政策变化。此前有市场观察人士基于技术、成本等各方面预计B40或分阶段实施，现执行日期临近，若仍有“延期”等相关消息传来，棕榈油价格或仍存下探可能，反之，对棕榈油价格或呈现中性偏多影响，棕榈仁油亦随之波动。
从需求端来看，临近春节，脂肪醇下游或把握最后备货窗口期，刚需补库。在此阶段，买方或以商谈至意向接货价格为主，若卖方持续让利出货，市场成交重心或仍存下移可能。待下游补库陆续结束，市场或趋于平稳。在脂肪醇国内货源供应仍不充裕的前提下，春节前脂肪醇回落幅度有限。