【导语】2024年MIBK市场价格呈现先涨后跌趋势，上半年处于近五年的中高位水平，下半年处于近五年的中低位水平。主要的影响因素还是围绕在供需面的变化。2025年因新增产能的继续释放，市场供应压力不减，需求预期提振有限，MIBK价格重心预计下行。
2024年国内MIBK市场价格整体呈现先涨后跌走势，均价重心同比下跌
2024年国内MIBK市场价格同比下跌，季节性走势并不明显。截至10月31日，华东MIBK年内最高价为16000元/吨，出现在4月；最低价为10100元/吨，出现在9月。价格最大波动幅度为5900元/吨，与2023年相比缩小3600元/吨。2024年1-10月份MIBK华东市场均价在13618.75元/吨，预计2024年华东市场均价在13050元/吨，同比将下跌11.35%，从近5年价格相对水平上看，2024年价格上半年处于近5年的中高位水平，下半年则处于近5年的中低位水平。2024年MIBK价格同比下跌的主要原因在于供应面的增加，同时下游主要产品利润欠佳，对MIBK价格的制约作用较为明显。
2024年国内MIBK市场价格走势大致可以分为三个阶段：涨跌涨（1-3月份），高位震荡（4月-7月中旬），持续下跌后小幅反弹（7月中旬-10月份）。一季度表现V字形，1月初因国内多套装置执行检修计划，市场供应面收紧，价格延续12月中旬后的上涨，但农历新年假期影响终端需求跟进不足，叠加MIBK新增产能试车投产，市场供需基本面转弱，价格接着下跌，不过随着3月份需求旺季的支撑，新的供应增量并未释放，且进口货源减少，供需面推动价格反弹上涨，形成了一季度涨跌涨的趋势。在4-7月中旬，供应面占据较大主导，一方面是国内新增产能释放产量有限，另一方面是进口货源补充减少，下游需求相对稳定，支撑MIBK价格重心出现上涨,价格在4月份涨至年内高点。7月中旬-10月份，MIBK价格重心持续下行后触底反弹。此阶段内因为国内最大的新增产能释放对冲了部分装置计划检修的利好，市场供应压力出现明显上升，导致价格重心持续下滑。直至9月底，MIBK价格重心触底反弹。因已经跌至成本线，原料丙酮重心反弹上涨后成本面支撑明显增强，同时下游的适量备货影响市场供应收紧，推动价格重心上涨。
2025年MIBK供应仍面临较大压力，价格重心较2024年或窄幅下行
2025年MIBK供应依然面临较大压力，需求面提振力度或将有限，MIBK价格或呈现低位震荡走势，价格振幅将继续收窄。2025年MIBK价格重心或低于2024年，但跌幅或将有限，华东MIBK市场年均价或在10450元/吨，主流价格波动区间或在9500-11500元/吨附近。
从宏观面来看，2025年上半年大宗商品将会完成从主动补库存到被动补库存的转换，此阶段，大宗商品库存已经来到相对高位，叠加这一阶段处于高位的生产水平和逐步回落的需求，对价格构成的下行压力会逐步增大。从成本面来看，丙酮影响MIBK成本的主要原材料，丙酮价格2025年重心预计小幅下跌，这种趋势难对MIBK价格形成正面影响。从供应面来看，2025年新增产能投放继续，将成为未来五年产能增速最快的一年，行业仍面临供应压力，开工负荷预计有所下降，企业将继续通过调节开工负荷来影响市场行情。从需求面来看，下游新增产能不及MIBK增速，因此预判需求提振力度有限。