[导语] 11月下旬，伴随棕榈油市场阶段性向下调整，脂肪酸市场成本端支撑减弱。业者观望情浓，供需僵持中价格阴跌，但市场交投偏淡。后期，原料端拖累和提振均有限，脂肪酸市场或继续博弈出货。
原料：利多情绪降温，市场偏弱调整
11月11日，棕榈油市场涨至高位后逐步回调。回调原因包括以下方面：首先，产地方面，马棕11月出口下降明显，印尼库存有所增长，另外市场关于印尼B40政策推迟的传言不断，现货端和预期端的提振均有减弱。其次，外部市场拖累增强。如果说9月以来棕榈油是油脂市场上涨的主力军，那么菜籽油也提供了一定助力。但伴随中加关系缓和预期增强，菜籽油开始回吐前期贸易紧张预期所累积的溢价，叠加美生柴对豆油端的提振也不足，棕榈油难一枝独秀。伴随利多情绪消退，资金调整仓位，市场偏弱调整。截至11月27日，CFR中国工棕价格参考1190美元/吨，较11月上旬高点下跌70美元/吨，跌幅5.56%。相较之下，前期棕榈油盘面溢价对棕榈仁油的传导有限，所以仁油也相对抗跌。截至11月27日，CFR中国棕榈仁油价格参考1905美元/吨，较11月上旬高点下跌30美元/吨，跌幅1.55%。
硬脂酸：供需僵持，价格阴跌
中旬原料棕榈油市场止涨之际，个别硬脂酸工厂限量让利接单，少量刚需补货。之后，原料棕榈油市场弱势回调，硬脂酸市场观望情浓。工厂仍有订单交付或库存压力不大，供应端存在支撑，卖盘主动让利低出意向弱。下游退市观望，持续等跌，询盘意向也低。供需僵持，交投偏淡，少量商谈价格阴跌向下。截至11月27日，华东国产一级硬脂酸市场收盘价格在10600-10800元/吨，较11月上旬高点下跌300元/吨，跌幅2.73%。
月桂酸：供需两弱，价格松动
11月的月桂酸市场延续供需双弱局面。特别是市场涨破18000元/吨之后，交投明显降温。下旬，虽然棕榈仁油价格较为坚挺，但棕榈油盘面下跌也影响月桂酸市场情绪，叠加外盘价格较前松动，月底贸易商存在签单出货压力，市场高报减少。截至11月27日，华东进口月桂酸市场主流商谈在18000-18300元/吨，较11月高点下跌350元/吨，跌幅1.89%。
后市：原料走势反复，脂肪酸市场涨跌受限
后期来看，在印尼B40无新增风向的背景下，原料棕榈油市场供需偏紧态势和收紧预期未改，市场或在回吐溢价和向上修复之间震荡调整，脂肪酸市场成本端存在支撑，下方空间有限。但12月中上旬脂肪酸市场下游多有补货需求，若原料端提振不足，供需博弈或将加剧，硬脂酸和月桂酸出货驱动下也难显著走高。