【导语】 2024年10月硫酸产业链价格涨跌互现，市场观望气氛浓厚。从后期市场价格走势来看，预计硫酸市场价格或在供应端增加主导下，稳中趋弱为主，但考虑原料成本尚存支撑，价格下行空间或有限。
10月硫酸产业链价格涨跌互现
10月硫酸市场各地供需格局不一，受此影响，价格表现涨跌互现，均价下行。据卓创资讯统计，截至10月29日收盘，国内98%硫酸主流商谈月均价为418.20元/吨，环比上月下跌3.56个百分点。从磷硫产业链价格表现来看，本月硫酸产业链价格涨跌互现。其中上游硫磺产品仍有一定支撑，但涨势较小，下游磷肥及钛白粉表现偏弱。
从原料环节来看，10月硫磺市场价格反弹。节后市场下游补货有所增加，国内硫磺并未延续节前下跌势头，出现逐步上涨。后期随着秋季备肥结束，部分市场用肥期到来，磷肥及复合肥开工有所好转，带动硫磺及硫酸价格上涨。本月由于港口到船计划较少，市场终端担忧供应紧张，对国产及港口资源采购较为积极，港口库存有较为明显回落。下游需求方面，磷酸一铵开工稳中有增，二铵及硫磺酸装置开工相对稳定，一定程度影响炼厂定价， 10月国产硫磺市场价格上涨。
从主力下游环节来看， 10月国内磷酸一铵秋季用肥启动 价格先涨后跌。10月中上旬国内磷酸一铵市场成交稳定，国庆节后华北市场秋季用肥启动，部分中小型复合肥工厂利用最后时间节点对磷酸一铵集中补货，市场需求增加，且东北市场部分厂商开始第一轮采购，双向拉动下磷酸一铵企业预收订单充足，价格维持稳中向好，企业库存下降。下旬华北磷酸一铵需求开始减弱，但市场价格在原材料价格与工厂订单支撑下整体维持平稳，企业销售转向东北市场，但短期东北市场需求释放缓慢，新单跟进不足，观望情绪较重。10月国内磷酸一铵秋季用肥启动 价格先涨后跌。10月中上旬国内磷酸一铵市场成交稳定，国庆节后华北市场秋季用肥启动，部分中小型复合肥工厂利用最后时间节点对磷酸一铵集中补货，市场需求增加，且东北市场部分厂商开始第一轮采购，双向拉动下磷酸一铵企业预收订单充足，价格维持稳中向好，企业库存下降。下旬华北磷酸一铵需求开始减弱，但市场价格在原材料价格与工厂订单支撑下整体维持平稳，企业销售转向东北市场，但短期东北市场需求释放缓慢，新单跟进不足，观望情绪较重。
产业链开工表现不一，硫酸及下游一铵产品开工尚可
从产业链开工情况来看，10月硫酸及下游产业链开工表现不一。其中硫酸受部分前期检修装置开工支撑，开工环比增加。下游环节中，化肥领域磷酸一铵开工表现尚可，对硫酸存一定刚需支撑，钛白粉开工下降，对硫酸需求支撑不足。
据卓创资讯数据统计，10月份，国内磷酸一铵开工小幅提升，月平均开工率预估48.15%，环比增加0.02个百分点。磷酸二铵开工稳定，月平均开工率预估62.55%，较上月持平。钛白粉开工下降，月平均开工率预估69.12%，环比下降3.22个百分点。
从后期市场价格走势来看，供应端预期增加，但需求端表现不一，整体支撑力度有待观望，预计硫酸市场价格或在供应端增加主导下，稳中趋弱为主，交投重心逐步下移，但考虑原料成本尚存支撑，价格下行空间或有限。
供应方面：各区域表现不一，整体供应预期增加。11-12月，国内仍有部分装置存检修计划，主要集中在东北、华东及华中市场，同时西南、华南、西北新投产装置或陆续提高产量，整体供应预期增加。
需求方面：冬储支撑，主力下游磷肥需求或稳中上升，但钛白粉市场进入淡季，需求或下行。从一铵市场来看，卓创资讯预计11月份以后冬储将陆续启动，磷复肥会议后，东北市场将进行第二轮磷酸一铵采购，原材料对成本支撑明显，且在磷酸一铵企业利润偏低的情况下，价格下滑空间有限，但下游对高价货源接受程度有限，预计整体维持稳定。12月份至次年1月份冬储需求增加，价格或小幅上行。从二铵市场来看，卓创资讯预计未来三个月国内磷酸二铵市场以冬储备肥为主，市场或维持震荡整理。11月份冬储备肥或陆续启动，企业销售重心由华北转向东北，东北市场采购将有所增加，需求好转。从钛白粉市场来看，11月份市场进入需求淡季，大部分下游采购量将会有所减少，加上国内钛白粉供应充裕，库存需要有效消化。
成本方面：11月硫磺市场价格或高位盘整。主要原因：供应方面，月末山东、华南有部分新增炼厂检修，而11月检修恢复计划较少，整体产量或有小幅降低；进口方面，目前来看11月外盘价格仍处于较高水平，因此虽然当前港口库存已有降低，进口量增加空间或仍有限。需求方面，秋季用肥表现一般，后期冬储对磷肥开工影响仍需观望，硫磺酸则随着供暖季到来，开工相对稳定。综合来看，后期供应或呈现小幅利多，按传统季节性规律来看，四季度价格温和上涨可能较高。1月由于涉及春节假期，节前或有卖方排库，港口成交氛围或也将转弱，价格或小幅回调。