【导语】9月下旬以来，甘油市场利好不断，价格连续攀升。10月至今，国内99.5%甘油价格较9月底上涨千元，华东市场涨幅超16%，华南市场涨幅超21%，均突破近两年高位。短线甘油市场供需矛盾暂难缓解，市场价格易涨难跌。
前三季度回顾：甘油市场涨多跌少
2024年国内甘油市场行情一改上年萎靡走弱趋势，整体表现上行，年内市场涨多跌少，让多数业者始料未及。年内最长上涨时段出现在5月中旬-8月中旬，截至8月23日，华东市场99.5%工业级甘油价格均价在4800元/吨，已接近近两年高位。面对市场长达3月的涨势以及价格的高位，国内多数贸易商及下游工厂心态逐渐转向观望，市场交易活跃度下降。此时部分贸易商和投机商开始获利了结，报盘价格小幅调低出货，市场价格缓慢阴跌。下游面对下行行情，等跌心态渐浓，整体买盘执行刚需刚采策略。而多数贸易商亦对后市保持谨慎态度，不敢贸然囤货。8月中旬-9月中旬市场淡稳续市。
国庆节后甘油市场价格快步上行，连创近两年新高
9月26日附近，随着下游环氧氯丙烷江苏某工厂一套丙烯法环氧氯丙烷装置突发意外停车，甘油市场行情在一片看空情绪下突然反转上行。国外粗甘油及精炼甘油市场行情始终处于上行通道，叠加国庆节前下游备货需求，甘油市场利好集中出现，带动整体买盘提升。此时部分业者对节后甘油行情仍保持警惕，但国庆假期期间，当地时间2024年10月2日，欧盟委员会表示有必要推迟EUDR法案至2025年12月30日起开始施行。此新闻吸引国内甘油部分交易提前开始，并明确了价格涨势。
国庆假期结束首个工作日，早盘甘油市场价格探涨，然买方无惧涨势，成交爽快。午盘后，市场惜售心态明显，厂商大面积封盘不报，至10月8日收盘，零星刚需新单价格明显抬升，华东甘油市场单日涨幅超7%。价格涨势过快需要市场消化，但趋稳行情在10月11日左右便被打破。下游环氧氯丙烷工厂装置再次出现临时停车，此时节前停车工厂尚未开启，供应面的紧缩，带动环氧氯丙烷价格抬升。
下游价格上涨为刚刚开启的甘油上行之路再添助力。同时，甘油次轮快步上涨行情，造成部分下游及国内厂商恐慌心态，因前期业者多看空后市，因此各方库存均在较低水平。此时需求端集中释放，国内外甘油市场交投气氛火热，国外厂商超卖，加之前期欠单较多，外盘市场货源更为紧俏，外商报盘价格接连攀升。国内厂商头寸不多，面对涨势，市场惜售甚至限量或减量销售开始普遍出现。部分下游用户前期踏空，现阶段补货困难，刚需用户只得被动接受高价原料。同时，因国内市场现货紧缺，厂商多执行中小单交易，大单交易基本停滞，导致下游原有批量订单的低价优势消失。甘油市场价格持续上涨，截至10月22日，精炼99.5%工业级散水甘油华东市场主流意向成交价格在5700-5800元/吨（部分报价在5800-6000元/吨），较9月底上涨16.16%。精炼99.5%工业级散水甘油华南市场主流意向成交价格在6000元/吨（部分报价在6000-6200元/吨），较9月底上涨21.21%。
总结本轮甘油涨势，主要原因有以下两点：1、多数业者踏空，上涨阶段需求集中释放；部分外商超卖，国内外现货紧缺造成甘油市场供需错配。2、外盘原料粗甘油、精炼甘油以及下游环氧氯丙烷价格同步上涨对国内甘油市场的提振。
展望后市，甘油市场利好利空因素并存，价格或仍存上行空间
国庆假期归来，国内99.5%甘油价格连续上涨，价格重心较9月底上涨千元，华东华南市场涨幅分别超16%和21%。面对后市行情预判，持货商及部分下游对短期市场仍然看好，不断调高心理预期，但亦有部分业者对于目前涨势表示担忧。卓创资讯整理当前甘油市场存在的利好及利空因素，如下所示：
利好：1、目前国外粗甘油价格仍在上行，成本面存支撑。2、外盘精甘油市场货源紧张，年内订单基本销售完毕，预售货源排单至2025年1-2月，外盘价格易涨难跌。3、华东某甘油装置计划停车检修，甘油供应紧张局面暂难缓解。
利空：1、11-12月为传统需求淡季，叠加目前原料甘油价格处于高位，下游需求或有减弱趋势。2、短线下游环氧氯丙烷价格难以继续上行，并存小幅下跌可能，或影响甘油业者继续看涨心态。
综上，短线国内甘油市场受上游供应面的影响更大，利好因素仍较明显，卓创资讯预计甘油市场价格易涨难跌，行情面或窄幅温和上行为主。