【导语】8月脂肪醇价格稳中偏强运行，主要原因在于棕榈仁油价格上涨及脂肪醇市场现货供应紧张的推动。展望9月份，脂肪醇市场利多因素偏多，或推动其价格偏强运行为主。而原料基本面偏空，若阶段性回落，不排除脂肪醇跟随回落的可能，但利多因素支撑下，回落幅度较为有限。
棕榈仁油上涨推动，8月脂肪醇价格稳中偏强运行
8月脂肪醇价格稳中偏强运行，主要原因在于棕榈仁油价格上涨及脂肪醇市场现货供应紧张的推动。截至8月30日，华东市场C12-14醇主流意向成交价格在17000-17500元/吨，较8月1日价格累计上涨1650元/吨，涨幅10.58%。从均价水平上来看，2024年8月华东市场C12-14醇月均价在16334元/吨，环比7月均价涨幅12.39%，同比去年8月均价涨幅27.81%。
成本及供应共同提振，8月脂肪醇价格偏强运行
8月脂肪醇市场价格稳中偏强运行，其背后的主要驱动因素在于棕榈仁油价格上涨、脂肪醇市场现货供应偏紧共同提振。具体可以分为三个阶段来看：第一阶段为8月初，棕榈仁油价格上涨，其中8月1日单日价格涨幅2.09%，推动脂肪醇价格持续上涨，8月初两个工作日华东市场C12-14醇价格累计上涨650元/吨；
第二阶段为8月5日至22日，8月初美国有相关报告显示当地失业率升至近三年最高水平，引起市场对于经济衰退的担忧，国际原油下跌，马棕期货盘面连续4日走低。12日MPOB发布棕榈油及棕榈仁油供需报告，产地棕榈油出口增加，库存超预期下降，整体呈利多驱动。但由于前期市场消化此利多消息，因此市场表现一般。而后发布的USDA报告显示美豆供应增加预期，对豆系产品价格形成利空影响。原料市场利空消息增加，部分脂肪醇厂商存让利出货的意愿，市场少量低价传出。但由于脂肪醇供应面偏紧，加上棕榈油及棕榈仁油现货市场较为坚挺，脂肪醇工厂成本面压力仍存，对脂肪醇市场存在支撑。市场多空博弈之下，脂肪醇市场维稳运行；
第三阶段为8月22日至月底，印尼相关消息称，计划从2025年1月1日起将其棕榈基生物柴油强制掺混比例从35%提高到40%（即B40），而后26日将B40政策调整到B50，此消息引起市场主体对于棕榈油供应的担忧，棕榈油及棕榈仁油价格应声跟涨，22日至30日，亚洲市场棕榈仁油CFR中国价格累计上涨65美元/吨。脂肪醇厂家生产成本增加，脂肪醇报盘上涨，5个工作日累计上涨1100元/吨。
市场利多因素较多，9月脂肪醇市场或偏强运行为主
近11年脂肪醇价格季节性波动规律显示，多数年份中9月脂肪醇市场价格呈现上涨走势。而结合当前供需面和成本面来看，2024年9月份脂肪醇价格或仍以偏强运行为主。
具体来看：首先，从原料端来看，8月产地棕榈油及棕榈仁油处于传统增产周期，加上有数据显示，8月1-25日马来西亚棕榈油出口量环比减少，产地棕榈油及棕榈仁油存累库预期，原料端供需面呈现偏空影响，若无政策面或其他不确定性利多因素影响，9月棕榈油及棕榈仁油价格或存窄幅回落可能，原料端给予脂肪醇的推动力度减弱；其次，从供应端来看，8月国内脂肪醇产量在3.35万吨左右，环比7月增加0.90%，增幅有限。9月脂肪醇厂商虽暂无计划内检修计划，但多以交付前期订单为主，市场现货有限。进口方面，前期进口订单船期延迟，部分或在9月陆续到港，部分为下游厂商自用，部分贸易主体交付前期订单，市场可流通货源仍然有限。综合来看，9月市场供应仍较有限，供应面存在支撑；最后，从需求端来看，前期脂肪醇价格高位运行，抑制下游厂商补货积极性，下游厂商多消化库存为主。随着终端传统消费旺季的到来以及下游厂商库存的陆续消化，脂肪醇下游厂商或存部分补货需求，需求仍存增量，或对价格有一定提振。
综合来看，9月脂肪醇市场利多因素偏多，或推动其价格偏强运行为主。而原料棕榈油及棕榈仁油基本面偏空，若阶段性回落，不排除脂肪醇跟随回落的可能，但利多因素支撑下，回落幅度较为有限。另外需要关注，原料产地天气的变化以及美联储降息政策兑现对棕榈油及棕榈仁油的利多影响，或会推动脂肪醇价格超预期上涨。