【导语】 6月，受原料成本回落而酸价小幅上行支撑，硫磺酸市场盈利空间有所好转。后期来看，成本面及硫酸售价或整体趋稳，硫磺酸利润空间或维持正向区间小幅盘整。
一、利润回顾
硫酸按照生产工艺可分为冶炼酸、矿石酸及硫磺酸，其中冶炼酸为金属加工副产，矿石酸占比较小且伴生铁粉，因此硫磺酸的利润监测相对较有代表性。2024年4月，受原料成本涨幅高于硫酸价格影响，硫磺酸利润空间震荡下行，并于月末附近出现负值。进入5月，原料液体硫磺价格小幅盘整，成本面变化有限，而硫酸销售价格受需求回落影响继续下行，硫磺酸理论利润空间负向扩大运行。进入6月，受原料成本回落而硫酸价格小幅上行支撑，市场盈利空间有所好转，逐步由负转正。
据卓创资讯数据统计，截至6月13日，华东地区国产液体硫磺均价为1032.5元/吨，按此折算，磺酸原料成本为313.75元/吨，考虑副产蒸汽可抵消一大部分成本，综合水电、人工、设备折旧等费用，江浙一带磺酸合计成本为292.60元/吨，硫磺酸理论利润为21.15元/吨，较上月同期上涨72.78元/吨，毛利率为6.74%，环比增加25.52个百分点。
二、影响因素
供需表现不一 月内酸价震荡上行
进入6月，国内硫酸价格盘整运行为主，各区域供需表现略有差异，价格表现涨跌互现，其中华中、华东、山东、华南部分市场受酸企整体开工负荷不高及部分下游领域开工提升支撑，价格出现反弹；而西南及华南局部区域受出货放缓影响，价格出现小幅回落；其它市场价格企稳为主，市场观望气氛浓厚。据卓创资讯数据统计，截至6月13日，国内98%硫酸市场日均价为338.75元/吨，较月初上涨2.94%。
原料偏弱运行 成本下降
硫磺为硫磺酸主要原料，价格表现直接影响硫磺酸成本。6月，国内液体硫磺价格偏弱运行为主，各大区价格走势不一，均价呈现低位盘整。华北、山东价格上涨，华南、沿江及东北市场仍有部分下调。部分北方市场硫酸价格上涨，加之部分硫磺检修暂未恢复，市场交投尚可。东北酸价虽然也比较高，但区内缺少硫磺酸装置，硫磺交投无明显改善，价格继续下跌，与华北等地价差扩大。
据卓创资讯数据显示，截至6月13日，国内液体硫磺主流日均价在955元/吨，较月初下跌1.12%。硫磺价格回落，硫酸成本面压力缓解，提振利润空间上行。
三、后市展望
从后期市场走势来看，影响硫酸利润的关键因素仍旧是成本面及销售价格，预计原料硫磺价格短期内震荡运行为主，上行动力不足，成本面支撑有限；从硫酸销售价格来看，市场或逐步企稳运行，局部仍有小涨空间，对利润面呈偏利好影响。综合成本面及销售价格来看，预计后期硫磺酸利润空间或维持正向区间小幅盘整。
成本面：后期来看，硫磺下游支撑一般，即使硫酸价格有小涨预期，但硫磺市场供应充足，下游刚需无明显好转预期。预计各大区依据自身供需小幅调整，均价不排除小涨，但预计难以出现单边行情。
市场价格：从硫酸市场后期走势来看，国内部分酸企仍处于检修期中，整体开工预计维持偏低，供应端短时仍有支撑；需求端来看化肥领域需求支撑或逐步减弱，化工品领域维持平稳，需求端整体以刚性支撑为主，无明显利好。综合来看，硫酸价格或逐步企稳，局部供应偏紧区域或仍有支撑，但继续走高空间有限。