导语：2024年上半年无水氢氟酸价格表现较2023年同期向好，但从产品利润率来看，上半年多数时间产品倒挂，企业压力增加。行业供应过剩的局面难改，而需求发力有限，供需关系持续错位。下半年预计企业间竞争加剧，单一型企业生存压力将不断增加。
上半年行情回顾：虽然价格高于去年同期，但产品持续倒挂
2024年上半年，无水氢氟酸价格先跌后涨，整体价格表现较2023年同期高。1-6月无水氢氟酸市场均价为10258元/吨，同比上涨7.44%。其均价情况与我们在《2023-2024年无水氢氟酸市场年度报告》中预测的基本一致，但由于原料萤石行业管控，供应持续偏紧等突发因素影响，萤石粉价格居高不下，导致无水氢氟酸价格在3-5月持续上涨，造成我们对上半年价格走势和高低点出现的时间点预测出现偏差。
从上半年价格情况来看，价格高于去年同期的主要原因来自原料。虽然价格表现虽然较好，但产品利润率低，企业多数时间处于倒挂的状态，压力不减。上半年，市场供应充裕，而下游需求表现平平，供过于求的市场状态也制约价格，产品利润率难有较好表现。
供需：供应持续增加，需求表现平平，关系错位
供应方面来看，2024年上半年仍有新增产能释放，目前企业公开信息及卓创资讯监测汇总，上半年内蒙古金鄂博氟化工无水氢氟酸产能增加至18万吨以上；湖南中蓝新材料科技有限公司技改升级，产能增加至6万吨。行业总产能持续增加。从市场开工情况来看，无水氢氟酸1-5月平均开工仅为53%左右，较2023年同期下滑3个百分点，总产量78万吨上下，较2023年基本持平。
下游制冷剂行业，自2023年9月生态环境部组织相关单位进行HFCs配额方案开始，行业受政策影响明显增强。根据市场情况来看，经过再一次的生产配额削减，国内市场供需维持紧平衡状态。制冷剂生产配额的缩减，对无水氢氟酸整体需求有减少的预期。虽开工较2023年同期提升，但从实际生产量来看较2023年同期增量维持在3%左右。同期电子氢氟酸及其他下游领域需求都偏弱。综合市场供需情况来看，上半年，行业总产能持续增加，供应过剩，无水氢氟酸开工持续下滑，而下游需求增量有限，供需关系错位，对价格难有较好支撑。
原料价格上涨，支撑无水氢氟酸价格，但产品利润率低，企业持续倒挂
无水氢氟酸最主要的原料是萤石粉及硫酸，其中萤石粉在成本组成中占到7成左右。2024年3月国家矿山安全监察局发布的关于开展萤石矿山安全生产专项整治的通知，专项整治的时间从今年3月—8月。上半年萤石的市场供应持续偏紧，内蒙、江西、浙江、湖南等主产区萤石选厂多反映矿石产量较少，开工情况来看，往年5月选厂开工能提升至4成以上，而今年5月开工持续维持在3成附近。供应端偏紧支撑萤石粉价格的上涨，1-5月萤石粉月均价3315元/吨，同比提升8.70%。硫酸方面，在需求旺季及原材料价格较高的支撑下，价格较2023年同期表现较好，1-5月均价301元/吨，同比提升31.97%。
生产成本方面，1-5月无水氢氟酸生产成本平均保持在10452元/吨，较2023年同期增加7.94%；平均利润为-203元/吨，较2023年同期减少125.36%，产品利润率为-1.92%。高成本的情况对无水氢氟酸价格支撑偏强，价格表现整体优于去年同期。虽然价格高但产品持续倒挂，企业承压不断增加。
下半年预测：企业间竞争仍在，单一型企业压力倍增
供需方面：随着行业产能的提升，市场供应能力趋强，供应过剩明显，预计行业开工维持在6成附近。从需求方面来看，最主要的下游制冷剂行业在配额政策的影响下，年内可外售量及可生产量有收紧的表现，对无水氢氟酸的需求有减少的可能。市场供需关系得不到优化，供应过剩的市场现状难有转变，对价格利空。
原料成本方面：对无水氢氟酸价格影响最大的原料是萤石粉。从萤石行业供应情况预测，货源偏紧的情况或将是常态，萤石粉价格较往年屡创新高，下半年价格也难有明显回落。原料价格居高不下，对无水氢氟酸的支撑仍在。部分企业在技术及原料优势的影响下(氟硅酸生产工艺、低品位萤石粉生产工艺及带有配套原矿的氟化氢企业)，生产成本占据优势，为提升市场占有率，生产及出货的积极性都较高，货源在市场上的竞争力也偏强，对传统工艺（97湿粉生产工艺）的企业货源冲击力持续增加，竞争加剧。
综合来看，下半年无水氢氟酸价格表现有优于去年同期的可能，但产品将持续在盈亏边缘徘徊，单一型企业生存压力不减。供需方面对价格的支撑偏弱，供过于求的市场现状短期难有缓解。而成本方面，占据成本优势的企业竞争力会逐渐增强，传统型生产企业的压力将持续增加，若配套有下游高附加值产品的生产企业，产业链利润会向下转移，弥补部分无水氢氟酸亏损。而单一型的无水氢氟酸生产企业压力将不断增加。