【导语】5月异丙醇呈现持续下跌的态势，到月底因山东大厂意外停车而价格反弹。五一长假归来，江苏异丙醇市场从9000元/吨的价格，持续下降到低点8475元/吨。除了原料成本下降，影响最大的因素则是需求相对4月明显支撑不足。5月初开始，在多主力工厂检修情况下，仍然难以利好市场走势，主要因素是需求也下滑明显。
5月异丙醇下游整体影响因素
从图1来看，影响5月异丙醇走势的主要原因是需求因素。一方面是国内需求减弱，因月初异丙醇江苏市场价格达到9000元/吨，部分下游企业开始寻求价格相对便宜代替品。主要集中在农药、油墨、涂料等下游生产企业，其中混合醇价格在6000-8000元/吨，虽代替效果有一定偏差，但较低的价格让企业适量采购；另一方面出口订单5月明显减弱，其减少主要贸易伙伴为印度和泰国。其中印度对异丙醇的需求主要来自医药中间体，恐出台针对中国异丙醇增加反倾销税，因此3-4月大量采购中国异丙醇，导致目前需要一段消化期。而印度国内医药中间体行业开工稳定，订单相对充足。而泰国在4月大量采购异丙醇满足下游有机合成产业，但随着5月国内异丙醇价格偏高，泰国减少了购买力度，针对台湾货源询盘采购。
5月异丙醇开工负荷降低 但需求平淡价格仍下跌
从图2来看，异丙醇开工负荷持续下滑。受到需求低迷影响，各工厂销售阻力慢慢体现，不管是内需还是出口，在5月均严重影响国内工厂生产积极性。因此即便在产量明显下滑情况下，如图3所示5月异丙醇价格依然呈现下滑趋势。因此5月异丙醇受到下游需求疲软影响，呈现量价齐跌的态势。
受制于需求制约 国内多套主力装置减产
如图4所示，受到需求低迷影响，国内异丙醇生产企业多数受到影响。一方面，出口量降低，主要的出口商订单减少，因此代工及出口企业在5月停车及减产。而内贸为主的北方企业，也长期接到部分出口订单，因一部分出口订单大量减少，加之国内需求平淡，导致这些北方企业停车减产明显。而江苏地区作为国内主要下游集中地，当地工厂保持正常运行。
以上可以看出，5月影响异丙醇走势的重要因素为需求减少。一方面国内下游企业抵触高价位异丙醇，加大采购一定量代替品。另一方面出口明显减弱，尤其是印度及泰国需求明显减弱，导致国内整体供应过剩。
总结与6月预测
6月来看，随着山东主力工厂意外停车，异丙醇市场近期触底反弹。但随着业者纷纷补货完毕，且东北及山东装置正常供应，预计在6月上旬存一定供应过剩。如图5所示，6月存在较多影响因素，代加工及完全出口的异丙醇工厂影响最为严重。
东北地区工厂一方面主要靠江苏船商分销；另一方面直接生产G1电子级异丙醇提供下游电子清洗剂企业。因此东北工厂在6月开工负荷稳定，受到的影响较小。
山东工厂会受到下游需求影响偏重，因异丙醇价格偏高影响，下游油墨、农药等行业抵触情绪增加，采购量减少明显。因此预计6月山东企业多有一定减产来缓解阶段性库存压力。
华东工厂因区域优势，多数下游工厂均在江浙地区，因此当地工厂销售压力较小。值得注意的是江苏异丙醇企业停车或减产，会对异丙醇行情有积极影响。
因此我们可以看出，6月上半月异丙醇价格高位回落趋势，尤其是东北、山东、华东主力工厂正常供应情况下，国内需求难以消化，加之异丙醇价格偏高，下游工厂多有抵触情绪。考虑到6月山东及江苏工厂有检修计划，导致整月供应量有明显下降，因此预计下半月有上涨态势。