【导语】焦油深加工作为高温煤焦油的主要下游消耗领域，其市场变化对工业萘的需求量起到重要作用，其中煤沥青为焦油深加工主产品，其收率高达50%左右，因此煤沥青的市场变化是高温煤焦油市场变化的主要驱动因素之一。而高温煤焦油做为煤沥青的唯一原料，亦是煤沥青市场重要的驱动因素之一。
焦油深加工产品在高温煤焦油的下游消耗中占比高达70.76%，而其中煤沥青作为焦油深加工主产品，在焦油深加工中收率高达50-55%左右，因此煤沥青的市场变化是影响高温煤焦油需求量的重要驱动因素之一。而高温煤焦油作为煤沥青的唯一原料，其价格走势也对煤沥青的市场波动起到决定性的作用。从图1可以看出，两个产品的市场变化高度一致，其相关系数高达0.96。接下来，我将以5月高温煤焦油市场及煤沥青市场持续下滑为例，分析煤沥青与高温煤焦油市场如何互相影响。
5月煤沥青厂家对原料高温煤焦油市场采买力度减弱
进入5月，前期检修企业逐渐恢复生产，国内深加工企业开工负荷增加，截至5月16日，国内深加工企业开工负荷为50%，较4月30日增加2个百分点。下旬受企业亏损影响，部分企业检修减产运行，同时下游对煤沥青库存偏高位，煤沥青需求偏弱，市场整体供需格局偏宽松，减弱企业生产积极性，因此深加工企业开工负荷减少；截至5月23日，国内深加工企业开工负荷为48%,较5月16日减少2个百分点。与此同时，深加工企业亏损运行；以山东市场为例，截至5月27日，深加工企业利润为-40.04元/吨，较4月30日利润增加29.43元/吨，涨幅42.36%。虽亏损有所收窄，但仍维持亏损状态。综合以上几点，企业对原料高温煤焦油采买力度偏弱，议价情绪增加，高温煤焦油整体需求偏弱，市场持续下滑；以山东市场为例，截至5月27日，高温煤焦油市场主流成交价格为4500元/吨，较4月30日价格下滑210元/吨，跌幅4.46%。
高温煤焦油市场持续下滑，煤沥青成本端失去支撑
进入5月，焦化企业开工负荷稳定增加，高温煤焦油供应增加，同时原料端焦炭市场弱势下滑，高温煤焦油厂家成本压力减弱，且市场买跌心态偏强，高温煤焦油市场无利好因素支撑，市场持续下滑。因此煤沥青市场成本端失去支撑，市场价格偏弱下行；以山东市场为例，截至5月27日，煤沥青主流成交价格为5100元/吨，较4月30日下滑300元/吨，跌幅5.56%。
综合以上因素，5月，由于高温煤焦油市场弱势下滑，煤沥青成本端失去支撑，价格下滑；同时由于煤沥青市场价格下滑，减弱厂家生产积极性，企业对原料高温煤焦油采买力度减弱，议价情绪增加，高温煤焦油需求减弱，市场偏弱下行。煤沥青市场的波动作为高温煤焦油市场的重要驱动因素之一，高温煤焦油市场作为煤沥青的唯一原料，两个市场密切相关，同频共振。