【导语】5月丁酮走势呈现上涨趋势，国内主流工厂库存较低，加之出口利好导致市场价格上涨。但中旬来看，山东及华东工厂无法提货的情况下，市场价格长达一周稳定。这也说明目前下游需求量跟进不足，生产企业新订单偏少，多观望态势。而5月下旬，虽东北及西北货源陆续到达江苏地区，供应量增多，但社会库存依旧整体偏低，市场仍高位整理。
5月丁酮市场影响因素
从图1来看，影响5月丁酮走势的因素较多，出口、供应、库存、成本、需求均相互影响。其中供应减少以及出口量增多，导致社会库存减少，推动丁酮价格上涨。而需求减弱及原料震荡下跌也有所拉拽，因此5月丁酮没有出现大幅上涨情况。
出口量增多支撑牢固 国内减产港口库存偏低
5月初日本丸善17万吨/年装置停车，预计6月底恢复生产。因此山东工厂在4月中旬出口订单增加。从图2来看，2024年丁酮1-4月出口量均有明显的增长。得益于1月欧洲装置停产，以及2月日本装置短期意外故障。加之5-6月日本丸善装置检修，因此整个上半年丁酮出口量保持强劲支撑。从图3可以看出，2024年1-4月丁酮出口量为75638.68吨，相较于2023年1-4月出口量45159.383吨增长30476.85吨，涨幅67.49%。
目前国内丁酮生产企业来看，整体供应不足。中油企业因前期装置陆续检修，从4-5月开始对江苏供应量减少，导致码头贸易商库存偏低。而山东工厂在出口订单增多的情况下，难以长时间供应江苏贸易商需求。其它生产企业在满足核心下游客户后，现货库存早已见底，延长提货时间至月底。因此从生产企业到各港口库存均偏低。
以上可以看出，5月影响丁酮走势的重要因素为出口强力支撑，以及工厂供应减少，且江苏各港口库存较低。
需求及成本制约丁酮上扬动力
5月从需求来看，并无明显好转，本月国内丁酮肟工厂开工负荷在70%附近，较上月下降2%。下游粘胶剂行业整体复苏不如预期，加之原料偏高，部分企业订单减少导致小幅减产。而涂料产业受到需求低迷影响，中小企业半数停车，5月需求整体跟进不足。
其次原料醚后碳四5月走势震荡下行，虽下降幅度有限，但对丁酮有一定利空影响。而短期看原料走势，山东地区个别炼厂停工或降负荷，但东北大连石化、山东东辰石化装置复工，醚后碳四外放，另外山东及华东地区部分炼厂配套下游烷基化装置停工后，导致醚后碳四外放量增加，导致国内醚后碳四整体供应量上升。
总结与预测
以上分析可以看出，目前支撑丁酮较强走势的多个因素导致市场丁酮货源紧张。主力工厂提货日期均在月底或6月初，因此短期丁酮市场仍有一定上涨趋势。但值得注意多数贸易商及下游工厂对7-10天期货兴趣有限，工厂新订单较少，上调价格信心不强。因此本轮丁酮上涨周期在6月初，随着东北及西北货物陆续充足，江苏码头补货结束，丁酮在6月中旬附近不乏有疲软态势。