【导语】3月上半月丁酮因出口利好支撑，北方工厂库存压力较小。因此，华东地区工厂及持货商均能稳住价格。但随着国外装置陆续正常运行，及内需疲软等因素影响，丁酮进入下行态势。4月来看，随着山东和东北工厂复工投产，市场人士观望态度浓厚，丁酮市场或震荡下跌。
4月供需平衡或将打破，市场竞争加剧
4月来看，辽宁抚顺3万吨/年装置重启，以及东明梨树4万吨/年装置在3月底重启。市场供应量增多，尤其是东北货源将流向江苏地区，业者心态偏观望态势。虽然山东工厂先后有4+8万吨/年装置陆续检修约15天左右，但难以对市场造成影响。因山东大厂主要以出口为主，针对华东地区现货量偏少，反而重启装置引发业者关注。
出口量有下降预期，4月供应略显过剩
从图1可以看出，2024年1-2月丁酮出口量表现较强，同比2023年有明显增长。主要影响出口利好因素为欧洲及日本的丁酮装置意外停车导致。1-2月国内出口订单出现明显增长，因此在国内丁酮传统淡季的一季度，市场价格反而持续上涨。但随之国外装置陆续恢复运行，4月中国出口量也有下滑。
成本支撑尚可，丁酮下行空间有限
如图2所示，从2024年1月中旬开始，丁酮生产企业利润开始回升。截至3月底，国内工厂平均利润在400-500元/吨之间，在近一年多的时间里，处在利润较好的时期。下月来看，预计国内原料醚后碳四以先弱后强的震荡走势为主。目前炼厂库存处于低位，但由于下游刚需不足，市场逐步止涨回稳。4月中旬下游需求预计陆续恢复，且东北地区外放资源预计减少，目前供应宽松的局面将有缓解，因此预计4月份醚后碳四呈现先弱后强走势。成本支撑牢固，也说明丁酮目前下行空间有限。
总结
预计4月丁酮市场多先跌后涨趋势，整体市场价格较3月偏强。随着3月市场震荡下跌，以及部分停车装置复工，多数业者看空短期走势。预计4月初，主力工厂为掌握出货计划，多随行就市让利销售。但从图2来看，但随着山东及东北工厂停车检修而减少一定产量，以及贸易商阶段性备货，月中开始多有一定上涨趋势。预计4月整体产量较3月有所下滑，多关注市场库存情况。