【导语】 3月份，中国醋酸丁酯市场受供需以及成本端影响，价格震荡回落，月末反弹。截至3月29日收盘，3月份均价环比2月份走低5.08%。4月份来看，市场利好支撑增加，价格或有上涨的预期。
3月份国内醋酸丁酯市场价格震荡回落，月末价格反弹。截至3月29日收盘，江苏醋酸丁酯市场在7500元/吨，月内最高价为7700元/吨，最低价为7300元/吨，均价为7501元/吨，环比下滑5.08%。本月价格走势的驱动逻辑主要来自于原材料的偏弱指引，以及下游需求恢复速度不及供应增速的供需面施压。
原材料价格总体下滑，月底反弹。
冰醋酸方面，截至3月29日，华东醋酸市场均价3080元/吨，较上月均价下跌3.79%，较去年同比下跌1.66%。月内甲醇价格高位，冰醋酸成本面有一定支撑，但装置的持续高负荷运转使得市场现货供应量充足，行业库存高居难下，醋酸企业优先排库为主，价格在月初震荡回调。尽管月中受成本面的支撑，市场有一定反弹，但行业供需矛盾难以化解，市场在完成阶段性的出货后再度下滑。月末，基于行业盈利空间缩减严重，加上后期部分装置的检修预期提振，业者看空心态逐步消失，醋酸市场止跌企稳，部分地区现货商谈气氛也有所改善。
正丁醇方面，至3月29日收盘，江苏正丁醇月均价8108元/吨，较上月均价下跌8.32%。月内基本面对正丁醇支撑逐渐改善，其中来自需求的影响逐渐增大，另外关联产品对正丁醇的影响逐渐增强。中上旬，下游需求改善缓慢，另关联产品辛醇回落拖累信心，正丁醇价格快速下滑，整体跌幅较大。下半月，随着三大下游开工回升，另天津一套装置计划转产辛醇，市场看空情绪减弱，下游采购积极性改善，月下旬价格反弹。
醋酸丁酯供应增加明显，但下游需求恢复缓慢
3月份，国内醋酸丁酯产量环比增加，本月产量预估在6.5万吨，较上月增加约3.6万吨，环比增加约124.6%，同比增加约17.5%。1-3月份累计总产量同比增加3.5%。本月开工负荷率预估在54.5%。2月份春节期间，醋酸丁酯多套装置停车进入假期，3月份装置陆续恢复生产，产量增加明显。但国内下游需求恢复相对缓慢，除部分工厂有出口订单执行外，其他工厂月内出货压力较大，市场供需矛盾较为突出。
后期来看，成本支撑下，醋酸丁酯市场或有上涨的可能。
供需面：目前装置暂未有停车检修计划，西南地区醋酸丁酯装置计划月中上旬重启，供应仍较为充足，下游需求或有缓慢提升的预期。供需面对市场指引性不大。
成本面：醋酸方面，4月来看，已公布的检修计划不少，但涉及产能不大，多数计划检修时长较短，且并不集中，华东地区还有产能提升预期，因此检修损失量预计不多，醋酸整体供应量仍较充足，也难出现短时间内的货源供应紧张。部分下游行业也有产能增加预期，醋酸刚需或有增加，但PAT、醋酸乙烯等行业也有部分装置计划检修，因此需求增量或有限，供需矛盾仍存。预计4月醋酸市场可能仍是震荡整理。
正丁醇：未来正丁醇供应下滑，需求环比提升，行业呈现去库存，供需面对价格支撑环比改善。另外，继丁辛醇差价回归正常后，后期两者关联性或增强。预计4月正丁醇均价或环比上涨。