【导语】进入3月中旬，国内深加工企业开工逐渐恢复，煤沥青供应增加，同时原料端高温煤焦油市场弱势下滑，多重利空因素指引下，煤沥青市场由涨转跌。后期来看，深加工企业春检开始，煤沥青现货趋紧，市场跌幅或将收窄。
煤沥青市场触顶回落
进入3月以来，煤沥青市场先上涨后下跌。前期深加工企业开工负荷尚未完全恢复，且下游企业补库存意愿偏强，煤沥青市场现货趋紧，同时原料端高温煤焦油市场上涨运行，成本端支撑力度增加；综合影响下煤沥青市场重心上移；以山东市场为例，截至3月7日，山东地区煤沥青市场价格为5800-5850元/吨，均价较2月29日上涨275元/吨，涨幅4.95%。进入中旬后，深加工企业开工负荷提升明显，煤沥青现货偏紧情况有所缓解，同时原料端高温煤焦油市场弱势下滑，成本端失去支撑；在无利好因素支撑的情况下，煤沥青市场价格下跌；以山东市场为例，截至3月15日，山东地区煤沥青市场价格收于5650元/吨，较3月7日均价下跌175元/吨，跌幅3%。
原料端高温煤焦油市场弱势下滑，成本端失去支撑
进入3月中旬，高温煤焦油市场受下游企业抵触高位货源，议价情绪增加影响价格下滑。以山东市场为例，截至3月15日，山东地区高温煤焦油市场价格为4650元/吨，较3月7日价格均价下滑200元/吨，跌幅4.12%。煤沥青成本端失去支撑。
供强需弱，煤沥青现货偏紧情况有所缓解
进入中旬，煤沥青市场由供弱需强转入供强需弱状态，现货偏紧情况有所缓解。
供应方面，进入中旬，前期检修企业逐渐恢复生产，同时受上旬深加工主产品整体偏强运行影响，厂家生产积极性增加，正常生产企业多高负荷或满负荷运行，因此，国内深加工企业开工负荷有明显提升。截至3月15日，国内深加工企业开工负荷为51%，较3月7日增加3个百分点。
需求方面，春节之后，下游补库存意愿增加，同时受买涨不买跌心态影响，采购商对煤沥青采购意愿偏强。但由于下游主消耗领域预焙阳极市场维持弱稳运行，截至3月15日，山东某铝厂2024年3月份预焙阳极采购基准价环比2月持稳，现货价3878元/吨。且目前下游企业库存较为充足，采购商采购意愿有所回落，且对高位货源有所抵触。因此煤沥青整体需求有所减少，且高位出货不畅。
综合以上因素，进入中旬之后，受供强需弱且成本端无支撑的影响，煤沥青市场弱势下滑。
后市展望：供需均有收缩，且成本端仍无支撑，煤沥青市场或跌幅收窄
短线煤沥青市场或维持下跌走势，但跌幅有所收窄。供应方面：国内深加工企业春季检修开始，下旬部分企业存检修计划，国内深加工企业开工负荷或有所降低，供应有所减少。需求方面：下游企业维持刚需采购，议价情绪较强，多消耗前期库存为主，煤沥青整体需求清淡。成本方面：原料端高温煤焦油市场或维持下滑走势，煤沥青成本端仍无支撑。在供需均有收缩且成本端仍无支撑的影响下，煤沥青市场或继续下滑但跌幅有所收窄。